近日，上海交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)宣布，杭可科技將進(jìn)入6月13日召開的2019年第3次上市委員會(huì)審議會(huì)議。杭可科技主營業(yè)務(wù)利潤主要來源于鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)，已經(jīng)成為動(dòng)力電池行業(yè)大部分主要生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備供應(yīng)商，未來將進(jìn)一步開拓海外動(dòng)力電池生產(chǎn)商的市場(chǎng)空間。業(yè)內(nèi)人士稱，未來隨著動(dòng)力鋰電池充放電設(shè)備銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司毛利率有進(jìn)一步提升的空間。

積極開拓動(dòng)力電池市場(chǎng)

4月15日，杭可科技科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理，國信證券擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。公司擬首次公開發(fā)行股份總數(shù)為4100萬股且不低于本次公開發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本為4.01億股。

公司自成立以來，始終致力于各類可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前在充放電機(jī)、內(nèi)阻測(cè)試儀等后處理系統(tǒng)核心設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)方面擁有核心技術(shù)和能力，并能提供鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方案。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，杭可科技2016年-2018年?duì)I收分別為4.10億元、7.71億元、11.09億元；同期對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為9192萬元、1.81億元、2.86億元。

杭可科技稱，報(bào)告期內(nèi)公司消費(fèi)型鋰離子電池充放電設(shè)備的前五大客戶總體較為穩(wěn)定，但具體排名和各年的銷售額存在一定的波動(dòng)。

公司表示，動(dòng)力電池充放電設(shè)備的客戶以國內(nèi)動(dòng)力電池生產(chǎn)商為主。國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)電量前十名的公司中，除寧的時(shí)代、珠海銀隆外，其余8家均是杭可科技的客戶。公司已經(jīng)成為動(dòng)力電池行業(yè)大部分主要生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備供應(yīng)商。公司未與珠海銀隆合作的原因是，發(fā)行人對(duì)珠海銀隆調(diào)研后認(rèn)為與其合作對(duì)發(fā)行人自身的業(yè)務(wù)發(fā)展促進(jìn)有限。未與寧德時(shí)代合作的原因是，公司與寧德新能源的高管在合作理念上出現(xiàn)分歧。由于寧德時(shí)代起源于寧德新能源，具有相同或相似的經(jīng)營理念。因此，未與其開展合作。

針對(duì)拓展動(dòng)力電池行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)客戶方面，公司表示，目前公司與比亞迪下屬的太原比亞迪汽車有限公司、西安眾迪鋰電池有限公司已簽訂銷售合同共計(jì)6236萬元（含稅），正在執(zhí)行階段，預(yù)計(jì)未來與比亞迪的合作將會(huì)穩(wěn)步上升。

此外，公司在保持現(xiàn)有客戶訂單持續(xù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開拓海外動(dòng)力電池生產(chǎn)商的市場(chǎng)空間，為動(dòng)力電池后處理系統(tǒng)業(yè)務(wù)注入新的活力。目前，公司已對(duì)LG波蘭動(dòng)力電池工廠進(jìn)行設(shè)備供貨；與日本松下集團(tuán)已處于樣機(jī)測(cè)試階段；與韓國SKInnovation已簽訂小批量訂單；與AESC（日產(chǎn)旗下電池工廠）已簽訂小批量訂單；與YUASA（日本湯淺）已開始進(jìn)行樣機(jī)試驗(yàn)；與瑞典NorthVolt、法國道達(dá)爾（Total）、梅賽德斯奔馳汽車、德國蒂森克虜伯等公司已開展商務(wù)洽談工作。未來，公司將進(jìn)一步加深與日韓以及歐美動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商的合作關(guān)系。

面臨幾大風(fēng)險(xiǎn)

杭可科技表示，未來公司面臨鋰離子電池行業(yè)波動(dòng)、存貨較大、主營產(chǎn)品毛利率下降、技術(shù)和產(chǎn)品替代、經(jīng)營業(yè)績分布不均、客戶集中度較高和應(yīng)收賬款可能發(fā)生壞賬等風(fēng)險(xiǎn)。

公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)利潤主要來源于鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)，公司客戶主要為國內(nèi)外知名的鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)。2011年以來，鋰離子電池的年復(fù)合增長率超過30%，鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)不斷擴(kuò)張產(chǎn)能，新建或改造鋰離子電池生產(chǎn)線，從而帶動(dòng)了后處理系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備需求的高速增長。若國內(nèi)鋰離子電池廠商產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)減少，且公司開拓境外動(dòng)力電池生產(chǎn)商效果不佳，則公司未來的銷售收入面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款方面，2016年、2017年、2018年底，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6539.85萬元、9034.42萬元和1.81億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為5.81%、6.04%和9.55%，占總資產(chǎn)的比例分別為5.22%、4.92%和7.86%，金額及占比均有提升。

存貨方面，2016年、2017年、2018年底，存貨賬面價(jià)值分別為3.65億元、6.05億元和7.81億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.44%、40.42%和41.13%，占總資產(chǎn)的比例分別為29.14%、32.95%和33.84%，占比較高。公司表示，存貨金額較大一方面占用了公司大量資金，降低了資金使用效率，另一方面也增加了公司管理、成本控制等方面的壓力，影響公司業(yè)績的穩(wěn)定增長。

華鑫證券研報(bào)顯示，公司業(yè)績?cè)鏊倏欤^高但存在一定波動(dòng)。近三年，公司營收和凈利潤均保持較快增長。毛利率方面，2016年至2018年毛利率分別為45.16%、49.91%和46.66%，毛利率較高，但存在一定波動(dòng)。主要由于公司消費(fèi)類鋰電池充放電設(shè)備領(lǐng)域毛利率下滑，而毛利更高的動(dòng)力鋰電池充放電設(shè)備銷售規(guī)模暫時(shí)較小所致。未來隨著動(dòng)力鋰電池充放電設(shè)備銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司毛利率有進(jìn)一步提升的空間。