原材料漲價持續高漲，動力鋰電池上市公司業績承壓。

6家動力鋰電池上市公司披露Q3業績，僅CATL、億緯鋰能兩家營收、凈利雙增，其余4家利潤同比均出現了不同程度的下降，其中1家環比Q2下降近9成。

2021年新能源汽車市場高景氣度持續不減，1-九月新能源汽車產銷已經超越2020全年表現。其中Q3銷售94.5萬輛，同比上升170%，動力鋰電池裝機量約36GWh，同比上升116.2%。

動力鋰電池需求旺盛，電池公司滿產滿銷，裝機量均有大幅提升，營收集體看漲，CATL、億緯鋰能營收增幅翻番。

市場爆發性上升遠超預期，供需錯配導致動力鋰電池原材料價格不斷上漲。2021年以來，因下游景氣高漲，動力鋰電池原材料供不應求，四大主材、鎳/鈷/鋰/銅/鋁、氫氧化鋰、碳酸鋰、六氟磷酸鋰、PVDF、VC等價格集中上揚，部分輔材較年初上漲數倍，甚至"一貨難求"。

受此影響，動力鋰電池成本陡增，利潤被擠壓，尤其已經在上半年自行消化了一波原材料漲價后，上市公司凈利潤普遍"跳水"。包括比亞迪、國軒高科、欣旺達、鵬輝能源Q3凈利潤均出現了不同程度的下降，其中億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源凈利潤環比Q2均有下降。

業內的判斷是，2021年這輪原材料緊缺及漲價趨勢有望延續至2022上半年，動力鋰電池成本高企利潤明顯承壓，除老大哥CATL因議價能力強，上游供應鏈綁定深，毛利率出現些微上升外，其余公司因成本上漲暫時無法傳導，毛利率集體走低。

包括億緯鋰能、國軒高科、欣旺達和鵬輝能源的Q3毛利率均出現了不同程度的降幅。其中，億緯鋰能Q3毛利率為21.53%，較去年同期下降近十個百分點，其Q3凈利潤環比Q2下降了14.17%。

國軒高科和鵬輝能源的毛利率也持續兩個季度下降。兩家公司Q3的毛利率均為15%左右。相較2021Q1，前者降幅超過9個百分點，后者下降約3個百分點。

基于此，動力鋰電池漲價情緒逐步蔓延，部分鋰電公司開始醞釀上調電池產品售價，向下游傳導成本壓力。

近期，包括比亞迪、國軒、鵬輝能源、卓能新能源、海宏科技等電池公司傳出調價商洽函，表明難以消化原材料漲價壓力，擬再次就雙方已簽訂訂單進行二次磋商，具體細節和商務條件可再商榷。

可以看到，隨著上游材料的漲價壓力日益加劇，鋰電池漲價潮已經從數碼、小動力向動力，二三線公司向頭部公司蔓延。

不過，頭部動力鋰電池公司尚未明確釋放漲價信號，電池公司和車企的漲價談判陷入膠著狀態。

車企普遍擔憂，動力鋰電池價格一旦上漲，會帶動終端售價上漲，toC市場就會受到一定影響，尤其是A00級市場。但大部分車企也愿意通過賬期、綁定合作、金融合作等其他形式，緩解電池公司資金壓力。

目前，動力鋰電池成本策略重要有，一是基于動力鋰電池市場集中，頭部電池公司因采購規模大，議價能力強，可通過長單鎖價、投資控股等形式鎖定核心原材料價格，獲得成本優勢。

二是通過創新材料體系、工藝流程優化及創新系統結構，降低材料單耗、提高產品良品率、提升能量密度，進而降低動力鋰電池成本。

受原材料價格波動等影響，越來越多的動力鋰電池意識到上游原材料供應鏈的重要性，通過自建、并購或參股等方式，擴大產量規模，不斷提升原料自供占比，提升產量利用率，可以降低制造成本，提升產品競爭力。

尤其在大規模擴產新周期下，動輒數十GWh的產量對鋰電材料的要求想十萬噸級及以上邁進，供應鏈安全成為首要任務。

為此，包括CATL、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源等均在加快上游原材料的布局，加快和供應商簽訂保供協議、入股、合資建廠、積極開拓新供應商，穿透性采購關鍵原材料、布局礦產資源、布局電池回收，全面提升公司供應鏈競爭力。

如CATL僅LFP領域就已和德方納米合資布局多個LFP材料項目、戰略投資湖南裕能、江西升華和常州鋰源，又在湖北宜昌投資320億元建設邦普一體化電池材料產業園項目，大幅加碼LFP材料產量。

國軒高科在上游材料的布局也涵蓋了鋰、鈷、鎳、前驅體、三元材料、LFP材料、鈦酸鋰、正極、負極、銅箔、隔膜、電解液、添加劑等；億緯鋰能相繼鎖定鈷鎳資源、鋰鹽、銅箔、隔膜等上游原材料，近日又和中科電氣成立合資公司加碼負極材料。

可以預見的是，原材料價格持續走高，動力鋰電池成本高企已成定局。動力鋰電池公司正逐步打破以往單純的買賣關系，打造新型合作伙伴關系，更大范圍、更深層次開展戰略合作，推動供應鏈協同發展，重塑新型供應鏈模式。