近日，上海交易所科創(chuàng)板股票上市委員會宣布，杭可科技將進入六月十三日召開的2019年第3次上市委員會審議會議。杭可科技主營業(yè)務利潤重要來源于鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)，已經(jīng)成為動力鋰離子電池行業(yè)大部分重要生產(chǎn)公司的設備供應商，未來將進一步開拓海外動力鋰離子電池生產(chǎn)商的市場空間。業(yè)內(nèi)人士稱，未來隨著動力鋰離子電池充放電設備銷售規(guī)模的擴大，公司毛利率有進一步提升的空間。

積極開拓動力鋰離子電池市場

四月十五日，杭可科技科創(chuàng)板上市申請獲上交所受理，國信證券擔任其保薦機構。公司擬首次公開發(fā)行股份總數(shù)為4100萬股且不低于本次公開發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本為4.01億股。

公司自成立以來，始終致力于各類可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前在充放電機、內(nèi)阻測試儀等后處理系統(tǒng)核心設備的研發(fā)、生產(chǎn)方面擁有核心技術和能力，并能供應鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方法。財務數(shù)據(jù)顯示，杭可科技2016年-2018年營收分別為4.10億元、7.71億元、11.09億元；同期對應的凈利潤分別為9192萬元、1.81億元、2.86億元。

杭可科技稱，報告期內(nèi)公司消費型鋰離子電池充放電設備的前五大客戶總體較為穩(wěn)定，但具體排名和各年的銷售額存在一定的波動。

公司表示，動力鋰離子電池充放電設備的客戶以國內(nèi)動力鋰離子電池生產(chǎn)商為主。國內(nèi)動力鋰離子電池裝機電量前十名的公司中，除寧的時代、珠海銀隆外，其余8家均是杭可科技的客戶。公司已經(jīng)成為動力鋰離子電池行業(yè)大部分重要生產(chǎn)公司的設備供應商。公司未與珠海銀隆合作的原因是，發(fā)行人對珠海銀隆調(diào)研后認為與其合作對發(fā)行人自身的業(yè)務發(fā)展促進有限。未與寧德時代合作的原因是，公司與寧德新能源的高管在合作理念上出現(xiàn)分歧。由于寧德時代起源于寧德新能源，具有相同或相似的經(jīng)營理念。因此，未與其開展合作。

針對拓展動力鋰離子電池行業(yè)重要生產(chǎn)公司客戶方面，公司表示，目前公司與比亞迪下屬的太原比亞迪汽車有限公司、西安眾迪鋰離子電池有限公司已簽訂銷售合同共計6236萬元（含稅），正在執(zhí)行階段，預計未來與比亞迪的合作將會穩(wěn)步上升。

此外，公司在保持現(xiàn)有客戶訂單持續(xù)穩(wěn)定的基礎上，進一步開拓海外動力鋰離子電池生產(chǎn)商的市場空間，為動力鋰離子電池后處理系統(tǒng)業(yè)務注入新的活力。目前，公司已對LG波蘭動力鋰離子電池廠進行設備供貨；與日本松下集團已處于樣機測試階段；與韓國SKInnovation已簽訂小批量訂單；與AESC（日產(chǎn)旗下電池廠）已簽訂小批量訂單；與YUASA（日本湯淺）已開始進行樣機試驗；與瑞典NorthVolt、法國道達爾（Total）、梅賽德斯奔馳汽車、德國蒂森克虜伯等公司已開展商務洽談工作。未來，公司將進一步加深與日韓以及歐美動力鋰離子電池生產(chǎn)商的合作關系。

面對幾大風險

杭可科技表示，未來公司面對鋰離子電池行業(yè)波動、存貨較大、主營產(chǎn)品毛利率下降、技術和產(chǎn)品替代、經(jīng)營業(yè)績分布不均、客戶集中度較高和應收賬款可能發(fā)生壞賬等風險。

公司表示，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務利潤重要來源于鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)，公司客戶重要為國內(nèi)外知名的鋰離子電池生產(chǎn)公司。2011年以來，鋰離子電池的年復合上升率超過30%，鋰離子電池生產(chǎn)公司不斷擴張產(chǎn)量，新建或改造鋰離子電池生產(chǎn)線，從而帶動了后處理系統(tǒng)相關設備需求的高速上升。若國內(nèi)鋰離子電池廠商產(chǎn)量擴張持續(xù)減少，且公司開拓境外動力鋰離子電池生產(chǎn)商效果不佳，則公司未來的銷售收入面對下降的風險。

應收賬款方面，2016年、2017年、2018年底，公司應收賬款賬面價值分別為6539.85萬元、9034.42萬元和1.81億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為5.81%、6.04%和9.55%，占總資產(chǎn)的比例分別為5.22%、4.92%和7.86%，金額及占比均有提升。

存貨方面，2016年、2017年、2018年底，存貨賬面價值分別為3.65億元、6.05億元和7.81億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為32.44%、40.42%和41.13%，占總資產(chǎn)的比例分別為29.14%、32.95%和33.84%，占比較高。公司表示，存貨金額較大一方面占用了公司大量資金，降低了資金使用效率，另一方面也新增了公司管理、成本控制等方面的壓力，影響公司業(yè)績的穩(wěn)定上升。

華鑫證券研報顯示，公司業(yè)績增速快，毛利較高但存在一定波動。近三年，公司營收和凈利潤均保持較快上升。毛利率方面，2016年至2018年毛利率分別為45.16%、49.91%和46.66%，毛利率較高，但存在一定波動。重要由于公司消費類鋰離子電池充放電設備領域毛利率下降，而毛利更高的動力鋰離子電池充放電設備銷售規(guī)模暫時較小所致。未來隨著動力鋰離子電池充放電設備銷售規(guī)模的擴大，公司毛利率有進一步提升的空間。