*ST尤夫同時布局動力鋰離子電池和氫燃料動力鋰電池，前者營收大幅下降，后者能否力挽狂瀾？

八月二十三日，*ST尤夫（002427）公布2019年半年度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入16.1億元，同比減少15.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1553.9萬元，同比減少32.87%。

從上述表格中可以看到，*ST尤夫營業收入比上年同期減少91.51%，毛利率為-23.19%，是拖累公司營業收入及凈利潤的重要原因。而氫燃料動力鋰電池還沒有開始為公司營收做出貢獻。

半年報顯示，*ST尤夫分別于2016年十一月、2017年十二月完成收購智航新能源的51%股權和49%股權，外延切入新能源汽車動力鋰離子電池產業。智航新能源是一家專業從事新能源汽車三元動力鋰離子電池的設計、研發、生產、銷售與服務，擁有三元正極材料、電芯和PACK系統的完整生產線的新能源公司。公司擁有1萬噸正極材料產量、日產100萬支18650鋰離子電池電芯產量（約3.5GWh）以及與之配套的PACK系統完整生產線。

*ST尤夫表示，報告期內，公司鋰離子電池板塊對銷售策略進行了調整，正在著力于開發新客戶，同時受到國家新能源汽車補貼下調、行業景氣等因素的影響，產銷同比下降，營業收入較去年同期大幅下降。

氫燃料動力鋰電池方面，*ST尤夫于2017年七月投資獲得武漢眾宇25%的股權，以實現氫燃料動力鋰電池產業的布局。武漢眾宇于2011年成立，主營業務為燃料動力鋰電池電堆及系統方面的產品開發、生產、銷售以及技術服務，是一家具備“制氫、氣體壓縮、氫燃料動力鋰電池系統及核心部件”技術，在氫能產業鏈上覆蓋較廣的高新技術公司，重要產品為燃料動力鋰電池無人機動力系統、燃料動力鋰電池電堆、41KW、60KW車用燃料動力鋰電池動力系統等。

在2013至2018年間，武漢眾宇專利申請量約占國內燃料動力鋰電池行業總申請量約2000項的8%，累計申請專利近170項，授權34項，其中7項為美國或歐盟發明專利，13項為我國發明專利。

武漢眾宇核心技術人員是我國燃料動力鋰電池及液流電池標準委員會委員，代表其牽頭或參與起草了多項燃料動力鋰電池國家標準的編制工作。截止目前，武漢眾宇及其全資子公司共參與24項燃料動力鋰電池標準和規范的編制；在已頒布生效的51項燃料動力鋰電池國家標準中有32項為2012年后頒布，武漢眾宇參與了其中14項的制定（約占44%），其中武漢眾宇牽頭制訂的《無人機用燃料動力鋰電池發電系統》的國家標準是全球燃料動力鋰電池行業中第一個也是唯一一個由我國公司最先制定的標準。

尤其值得一提的是，武漢眾宇是國內極少有的全面掌握產業鏈關鍵環節的核心技術的公司，尤其在承接氫能產業上下游的燃料動力鋰電池系統環節。在燃料動力鋰電池核心部件（膜電極、雙極板）、燃料動力鋰電池電堆、燃料動力鋰電池系統和氫氣制備（包括氣體壓縮）等四個產品領域，武漢眾宇擁有近20項先進的核心專利技術或專有技術，其中像復雜構型及薄型化的高精度石墨雙極板模壓成型技術；高導電性、長壽命且低成本的金屬雙極板涂層結構設計及制備工藝技術處于國際領先地位。

今年五月六日，*ST尤夫通告稱，武漢眾宇與武漢科利爾研究院于2019年四月三十日簽署了《車用氫燃料動力鋰電池動力系統銷售合同》，基于雙方的共同意愿，兩家公司擬合作，共同推廣燃料動力鋰電池車市場應用。并且，合同約定自合同簽訂之日起，武漢眾宇分批次向武漢科利爾研究院供應200套45kW/60kW級別車用氫燃料動力鋰電池動力系統。

比較來看，*ST尤夫控股子公司智航新能源受行業環境及補貼政策退坡影響，導致虧損嚴重；而氫燃料動力鋰電池行業正在快速發展當中，預計國家政策紅利將還會持續較長時間，技術與市場表現突出的武漢眾宇有望率先受益。不過，*ST尤夫只是參股并非控股，股份占比也不夠高（僅25%），未來武漢眾宇能對公司業績出現多大正面影響，還有待觀察。