寧德時代日前宣布，公司計劃減少明年鈷金屬的需求量，但會提升鎳的使用量。該公司計劃將旗下電池鎳鈷錳的化學配比調整為8:1:1，即NCM811。

目前新能源乘用車用動力電池，主要還是以NCM523方形為主，NCM622和NCM811電池出貨主要為圓柱。NCM523和NCM622材料的電芯能量密度可以達到200-230Wh/kg，而要做到更高的能量密度，如超過250Wh/kg，則需要使用NCM811。根據工信部等四部委印發的《促進汽車動力電池產業發展行動方案》，到2020年，電池能量密度達到300Wh/kg，系統比能量達到260Wh/kg。實現高續航里程目標的有效手段包括整車材料輕量化，以及提高三元電池的能量密度，而后者主要依靠提高電壓以及鎳的比例，純電動車用電池的高鎳化趨勢明確。

2017年，我國新能源汽車產銷達到79.4萬輛，同比增長超過53%，動力電池裝機量達36.23GWh，同比增長29.4%。預計到2020年，我國新能源汽車產量有望達到210.5萬輛，動力電池需求有望達到109.2GWh，CAGR為36%；2020年，國內鋰電池總需求有望達到151.6GWh，預計對應正極材料銷量將達到36.53萬噸，行業規模超過700億元，CAGR為23%。

2018年上半年共有77家電芯廠實現了裝機供應，裝機量15.6GWh，同比增長127.9%。其中寧德時代和比亞迪市場份額分別為42.2%和21.5%，CR2為63.7%。此外，國軒高科、孚能科技、億緯鋰能，占比分別為5.7%、4.8%，以及3.5%，CR5為77.82%。

行業數據顯示，高鎳三元電池占比持續上升，2018年一季度國內三元材料產量31670噸，同比增長64.26%。其中常規NCM型號占比78%，NCM622型號占比14%，NCM811/NCA占比8%。建議關注。重點推薦積極布局NCM811的上市公司：當升科技（300073.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、科恒股份（300340.SZ）和寧德時代（300750.SZ）。