8月下旬開始，光伏行業(yè)上市公司開始集中披露半年財報。在“531新政”背景下，多數(shù)光伏企業(yè)凈利潤依舊有所增長，海外市場也再度成為國內(nèi)光伏企業(yè)關(guān)注的熱點。

多數(shù)企業(yè)凈利增長

截至記者發(fā)稿前，已有超40家光伏行業(yè)相關(guān)上市公司公布半年財報，多數(shù)光伏企業(yè)的凈利潤同比保持增長態(tài)勢。正泰電器、特變電工、隆基股份等企業(yè)凈利潤居上市公司前列，分別達到17.83億元、14.25億元和13.07億元。其中，正泰電器凈利潤同比增長高達41.87%。

此外，中利集團由于將光伏電站開發(fā)業(yè)務(wù)重點從商業(yè)電站全面轉(zhuǎn)移至扶貧電站，政策風險應(yīng)對能力增強，報告期內(nèi)凈利潤同比增長達28.36%。通威股份、中天科技、愛康科技等企業(yè)凈利潤同期增長也均超10%。

雖然多數(shù)企業(yè)的凈利潤同比增長，但增速已日漸趨緩。與此同時，部分企業(yè)凈利下跌的幅度明顯變大。其中，珈偉股份、科華恒盛、東方日升等同比分別下跌91.85%、71.51%和55.16%。珈偉股份中報指出，受“531新政”影響，國家對光伏發(fā)電行業(yè)的補貼逐步退坡，光伏行業(yè)進入新一輪調(diào)整階段，EPC業(yè)務(wù)大幅下滑；同時，公司在鋰電池和儲能業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，大力開拓光儲一體化項目，增加動力鋰電池業(yè)務(wù)的研發(fā)投入及前期費用投入，致使凈利潤同比下降幅度較大。

此外，根據(jù)航天機電、向日葵兩家企業(yè)中報，公司凈利潤均顯示為負，航天機電為-1.75億元，向日葵為-1.94億元。

航天機電指出，報告期內(nèi)，與上年同期相比減虧2,386萬元，虧損主要來自于光伏業(yè)務(wù)板塊。公司雖加大了技術(shù)投入和生產(chǎn)線改造力度，并且采取了降本增效的管理措施，但成本控制進度仍落后于市場產(chǎn)品價格下降速度；特別是“531新政”后，光伏行業(yè)上、下游市場需求大幅縮減、各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，公司產(chǎn)品利潤空間被進一步擠壓。航天機電中報強調(diào)，受下游電池技術(shù)和市場需求偏好影響，單晶硅片需求持續(xù)增長，市場占比持續(xù)提升，上半年國內(nèi)單晶硅片及電池片產(chǎn)量占比較2017年明顯提升，分別從31%和32.3%增加至52.7%和41%。而航天機電產(chǎn)品則以多晶為主，在市場競爭中缺乏優(yōu)勢。

海外市場成盈利亮點

隨著國內(nèi)政策風險影響范圍的擴大，各大光伏企業(yè)也紛紛加大“出海”力度，拓展海外市場。

協(xié)鑫集成中報顯示，今年上半年，協(xié)鑫集成海外市場出貨達到1.02GW。在約60億元的公司整體營業(yè)收入中，海外營收超27.86億元，占比近一半，同比增長達到201.88%，銷售比例由2017年上半年的14%提升至45.8%，全球市場占有率近5%。特別是在第二季度的銷售旺季，海外市場銷售比例環(huán)比提升超30%，國際化業(yè)務(wù)占比接近半數(shù)。中報指出，“光伏國際化” 戰(zhàn)略有效緩解了國內(nèi)光伏行業(yè)政策波動對公司業(yè)績的影響，特別在“531新政”發(fā)布后，海外市場提前鎖定的訂單為協(xié)鑫集成上半年業(yè)績做出了重要貢獻。

同樣，隆基股份也在半年報中強調(diào)，得益于海外市場的業(yè)務(wù)布局和通道建設(shè)的加強，上半年隆基股份海外市場的單晶組件銷量達687MW，為去年同期的18倍。

此外，在逆變器領(lǐng)域，國內(nèi)大型企業(yè)在海外市場的表現(xiàn)也明顯優(yōu)于去年同期水平。今年上半年，陽光電源在海外地區(qū)（包括中國港澳臺）的營業(yè)收入已接近5.73億元，相比去年同期的4.27億元，增長超34%。

但在拓展海外市場的過程中，國內(nèi)企業(yè)也不同程度地遭遇了貿(mào)易保護的壁壘。

協(xié)鑫集成中報指出，美國、印度等國家保障性關(guān)稅措施的出臺，使海外市場受到限制，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體需求下降，市場競爭激烈。為此，協(xié)鑫集成將通過海外建廠、第三方采購或拓展新興市場等方式來規(guī)避風險。

通威股份也在開拓澳大利亞、墨西哥等新興市場，拓展海外客戶，避免單一市場貿(mào)易壁壘帶來的風險，同時積極降低生產(chǎn)成本，緩解出口產(chǎn)品價格下行帶來的收益下降。

“531新政”成風險環(huán)節(jié)高頻詞

無論是平穩(wěn)增長還是大幅下跌，無論是深耕國內(nèi)還是積極“出海”，在已公布的上半年財報中，大多數(shù)企業(yè)都將“531新政”列入到了可能面對的風險之中。“國內(nèi)需求低于預(yù)期”“產(chǎn)品價格大幅下降”“EPC業(yè)務(wù)量明顯下滑”等一系列影響在各企業(yè)中報中屢見不鮮。

有專家指出，上市公司對于政策風險的反應(yīng)格外敏感。“在‘531新政’出臺僅一周的時間里，主要光伏企業(yè)的市值蒸發(fā)了數(shù)百萬。無論是A股、港股還是美股，投資者的恐慌情緒都非常明顯。”

“由于政策出臺在5月底，預(yù)計下半年，‘531新政’的影響仍將持續(xù)。光伏行業(yè)的產(chǎn)品價格可能會企穩(wěn)，但很難出現(xiàn)明顯上漲。部分光伏上市企業(yè)的業(yè)績還有‘大變臉’的可能，此外部分光伏上市企業(yè)還可能面臨現(xiàn)金流危機，因為制造業(yè)業(yè)務(wù)可獲得的現(xiàn)金流無法覆蓋管理成本、銷售成本和財務(wù)成本。從長遠看，隨著市場競爭不斷加劇，光伏行業(yè)會迎來一次全面的整合和洗牌。”上述專家分析稱。