電動汽車（EV）是全球落實環(huán)保政策的焦點。越來越多的汽車制造商認識到未來不再是內(nèi)燃機（ICE）生態(tài)系統(tǒng)的天下。因此，他們正在調(diào)整商業(yè)模式，為將來做準(zhǔn)備。

鋰離子電池技術(shù)是汽車創(chuàng)新的核心，并已經(jīng)取得了巨大進展。在此，我們簡要介紹部分成果以及未來的發(fā)展方向。

NCM811指日可待

電池制造商正在大舉投入研發(fā)，提高鋰離子電池的能量密度。盡管進展緩慢，但鋰離子電池通過利用高能量原材料和改進單體電池大小，提高了電動汽車的續(xù)航里程。制造商一直在努力提高正極材料中的鎳占比。多數(shù)頂級電池廠商已宣布計劃在2019-2020年實現(xiàn)NCM811的商業(yè)化/大規(guī)模生產(chǎn)。NCM811含有80％的鎳、10％的鈷和10％的錳，使用壽命更長，電動汽車充一次電能跑更遠。

固態(tài)電池緊隨其后

電池制造商一直將固態(tài)電池技術(shù)作為下一代技術(shù)，并展示了多個創(chuàng)新產(chǎn)品。從理論上講，固態(tài)電池用聚合物或陶瓷材料制成的固體電解質(zhì)替代了鋰離子電池中的液體電解質(zhì)，可降低物理撞擊引起的電解質(zhì)暴露或爆炸風(fēng)險。固體電解質(zhì)在高溫和高容量下表現(xiàn)出色，可進一步提高能量密度。汽車制造商正在積極研發(fā)固態(tài)電池。到目前為止，豐田在固態(tài)電池專利申請數(shù)量方面排名第一。去年，大眾汽車宣布將向固態(tài)電池制造商QuantumScape投資1億美元，在2025年前大規(guī)模生產(chǎn)固態(tài)電池。

圖1：電池能量密度和電動汽車續(xù)航里程都在提升

電池價格下調(diào)

電池和電池組價格下調(diào)也推動了電動汽車的普及。2018年底，電動汽車電池和電池組的價格估計分別為每千瓦時140-150美元和每千瓦時170-180美元。隨著能量密度提高，電池制造商實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，每千瓦時價格將繼續(xù)下降。我們預(yù)計，2025年電動汽車電池和電池組價格將分別降至每千瓦時80美元和每千瓦時100美元以下，即每年成本下降10％左右。目前，電池組占電動汽車制造成本的30-40％，但2025年后電動汽車將比同等內(nèi)燃機（ICE）汽車便宜。隨著越來越多的國家逐步淘汰內(nèi)燃機汽車，汽車制造商紛紛布局電動汽車，電池價格下調(diào)將使市場對電動汽車的需求呈爆炸式增長。最終，這將形成一個良性循環(huán)。

市場規(guī)模實現(xiàn)飛躍

研究顯示，2025年，電動轎車將超過1100萬輛（包括純電動汽車（BEV）和插電式混合動力汽車（PHEV）），并且新價值鏈各個環(huán)節(jié)都存在很多機會。2025年之后，電動汽車的售價有望與傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車持平，甚至更低，為汽車制造商和電池廠商帶來了新的商機。不僅電動汽車市場在增長，電動汽車的銷售加權(quán)平均電池容量也在增加。因此，我們預(yù)計電動轎車（BEV/PHEV）電池組市場將在2025年超過600吉瓦時，并帶來近600億美元的收入。

產(chǎn)能擴張

CATL、松下、LG化學(xué)、三星SDI和SKInnovation等領(lǐng)先電池制造商正在爭搶全球汽車制造商的訂單，有力地促進了彼此的發(fā)展。我們認為電池供應(yīng)商排隊搶訂單沒有意義，因為長期訂單在銷量和價格方面通常都很靈活，并取決于市場情況。

相反，電池制造商有必要了解整個行業(yè)的擴張計劃，以追蹤未來的供需變化。自全球電動汽車銷量大幅增加以來，產(chǎn)能一直在急速擴張。2018年底，累計產(chǎn)能達到了129吉瓦時。我們預(yù)計，受領(lǐng)先廠商擴張的推動，電動汽車的累計電池產(chǎn)能在2025年將增至近775吉瓦時。

2025年之前競爭格局不會發(fā)生重大變化

與其他技術(shù)產(chǎn)品不同，電池是定制組件。從產(chǎn)品開發(fā)階段開始，電池就要針對每輛電動汽車進行精確優(yōu)化，以獲得最佳的電源和安全管理。由于電動汽車電池業(yè)務(wù)需要在產(chǎn)品開發(fā)方面具有長期競爭力以及大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)驗，因此該行業(yè)進入門檻很高。這就是為什么我們預(yù)計現(xiàn)有領(lǐng)先企業(yè)將繼續(xù)引領(lǐng)市場，短期內(nèi)競爭格局不會發(fā)生重大變化。

但是那些愿意將電池技術(shù)和生產(chǎn)掌握在自己手中的汽車制造商呢？在初期階段，我們認為他們將不得不與多家電池供應(yīng)商進行長期合作。長期合同可幫助汽車制造商在市場需求飆升時解決供應(yīng)瓶頸，并獲得更優(yōu)惠價格的承諾。在出現(xiàn)緊急情況時，汽車制造商還能靈活應(yīng)對，并鼓勵供應(yīng)商互相競爭以獲得更好的價格。

同時，他們將通過收購獲取專有技術(shù)和研發(fā)或與電池供應(yīng)商開展獨家合作，嘗試內(nèi)部生產(chǎn)電動汽車電池。2025年之后，當(dāng)市場焦點從目前的鋰離子電池轉(zhuǎn)向固態(tài)電池時，整個行業(yè)都會發(fā)生變化。