鈷，一種銀白色鐵磁性金屬，是生產智能手機、平板電腦電池的核心原料，同時也是目前制造電動車型的重要原材料之一。

動力電池產業的繁榮一度讓鈷礦企業賺得盆滿缽滿。以華友鈷業為例，它的主營業務中，鈷產品占據總營收的66.3%。2017年，隨著鈷價飛漲，華友鈷業凈利潤同比增長2637.70%。

然而來得快去的也快，截至2019年4月30日鈷價一路震蕩回落至27.2萬/噸。華友鈷業、寒銳鈷業等一眾鈷企業績受鈷價波動影響比較大。寒銳鈷業更是隨著鈷價的下跌，截至4月30日，股價報70.38元，總市值較最高點已經蒸發275.5億元。

寒銳鈷業股價走勢

一、鈷價成業績晴雨表

面對鈷價的持續低迷，以鈷產品為主營業務的華友鈷業、盛屯礦業、寒銳鈷業、甚至洛陽鉬業去年利潤均出現下滑。

盛屯礦業的財報顯示，公司鈷材料業務實現營業收入30.82億元，同比上升31.36%；凈利潤4.2億元，同比下滑31.14%。

盛屯礦業稱，主要受去年下半年鈷價劇烈波動影響，去年該公司毛利率為18.62%，同比下滑12.21%。

另一家鈷業巨頭華友鈷業在2018年營收144.51億元，同比上升49.7%；凈利潤15.28億元，同比下降19.38%。受營業成本上升影響，鈷產品的毛利率同比減少5.15個百分點。

此外，受合計計提存貨跌價7.4億元影響，華友鈷業四季度扣非凈利潤虧損4.06億元。

財報顯示，費用上升正在拖累華友鈷業的業績。2018年，該公司合計費用15.01億元，同比上升七成，遠超營業收入增幅。

寒銳鈷業在去年上半年股價從2017年8月的60元一路攀升到2018年3月的最高點213.9元，期間漲幅超過了350％！一年時間過去收鈷價影響，總市值較最高點已經蒸發275.5億元。

作為全球第二大鈷生產商，洛陽鉬業營收和凈利去年均出現增長，但增速大幅下降。

2018年，洛陽鉬業實現營收259.63億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤46億元，同比增長69.94%。2017年，該公司的營收同比增幅達到兩倍以上，凈利潤增幅達到173%。

洛陽鉬業表示，由于采購成本上升，2018年相關業務毛利率36.19%，同比下滑3.84個百分點。

二、鈷企面臨巨大考驗

1、鋰電正在去鈷化

近年來，隨著國家大力推行新能源汽車，鋰電池產業得到了快速發展。而在鋰電池發展過程中，制約其發展瓶頸之一的就是能量密度。在這樣的背景下，三元鋰電池正在逐漸替代以往的磷酸鐵鋰電池成為新能源汽車的主角。而在三元鋰電池中，鈷成為其中必不可少的元素。

2018年全球鈷消費中，電池行業用鈷量約為7.8萬金屬噸，占比約為60.86%。在鋰電池產業的帶動下，鈷企們嘗到了鈷價飛漲帶來的利潤增長。

隨著鈷價飆升以及國家對新能源車補貼的逐漸減少，眾多汽車制造商所承受的成本壓力越來越大，因此這些企業也在逐步尋求替代方案。而以提高鎳含量、降低鈷含量的高鎳三元鋰電池方案正逐漸成為眾多鋰電池生產企業的首選。

2、供應端影響

全球鈷業巨頭嘉能可計劃在其剛果最大的銅鈷礦之一的Mutanda削減銅鈷礦的產量。

產地方面，剛果是全球鈷重要的資源地之一。剛果金政府在最新修改的采礦法中，將鈷礦列為戰略金屬，鈷礦特許費用由此前的2%提升至10%，同時對超額利潤部分征收50%的稅。這一舉動無形中增加了鈷礦企業的成本。

三、未來怎么走

需求端，在新能源汽車方面，氫燃料電池正在逐漸成為全球新能源汽車的另一解決方案。2019年全國兩會的政府工作報告中提出：推動充電、加氫等設施建設。首次將氫能源寫入政府工作報告。

對此，華友鈷業證券部人士表示：“氫燃料電池未來在長距離運輸方面具備優勢，不可能完全替代鋰電池汽車，而是兩者在市場中共存。但是現階段，鋰電池汽車仍然是更好的解決方案?！?/p>

面對原材料開采成本上升、鈷價和毛利下降、行業供應過剩等問題，各家公司在進行技術改造、項目擴建、提高產量和回收率等措施的同時，也通過拓展產業鏈布局來提升公司競爭力。

2018年3月，華友鈷業宣布將投資63.7億元，建設新能源材料智能制造基地，項目產能為15萬噸的鋰電池三元前驅體。

洛陽鉬業則通過海外并購來提升其在有色金屬行業的影響力。2018年，該公司宣布收購全球第三大基本金屬貿易商IXM。目前，該項收購已通過包括中國、韓國、巴西等國反壟斷機構的審查，預計今年年中完成交割。