三元鋰電池和鐵鋰電池電解液占鋰電池成本為5-15%，產品毛利率在25-30%。電解質鋰鹽主要是六氟磷酸鋰，占電解液的成本40%。5000噸的電解液產能投資在1個億左右，門檻不高，核心競爭力在于以添加劑為核心的電解液配方。隨著動力電池和儲能領域的應用打開，鐵鋰電池電解液的需求將得到快速提升。

鐵鋰電池電解液是電池中離子傳輸的載體。一般由鋰鹽和有機溶劑組成。電解液在鋰電池正、負極之間起到傳導離子的作用，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能等優點的保證。電解液一般由高純度的有機溶劑、電解質鋰鹽、必要的添加劑等原料，在一定條件下、按一定比例配制而成的。

三元鋰電池和鐵鋰電池電解液的價格趨勢

近期，由于電解液主要原材料之一溶劑碳酸酯價格有所上漲，在此形勢下，三元鋰電池電解液和鐵鋰電池電解液價格也會有一定幅度上漲趨勢。三元鋰電池和鐵鋰電池電解液價格受到六氟磷酸鋰的影響變化非常大，09年把六氟磷酸鋰開發出來，在此之前的價格為40萬元/噸，開發之后的價格一直在下降，到2014年底價格降到7、8萬元左右。但是在2015年新能源汽車發展起來之后，六氟磷酸鋰的價格又上去了，最高的時候達到45萬元/噸，所以電解液的價格起伏非常大。今年后半年一直到明年，隨著新型鋰鹽放到市場上，市場逐漸開放，電解液整個價格將會下降。

目前，六氟磷酸鋰已遠遠滿足市場的需求，隨著以后的市場開發，六氟磷酸鋰的價格會逐步下降。添加劑整體上滿足現有的需求，包括溶劑，但是還需要進一步提高。目前電解液已經涵蓋了所有的材料，包括電壓的需求、應用環境的需求，但是中間還是存在很多問題，這些問題還是有待逐步解決。

三元鋰電池電解液和鐵鋰電池電解液產能釋放迅猛，中國廠商迅速崛起。電解液國際廠商主要是三菱化學、宇部興產、富山藥品、韓國旭成和LG化學等，國內主要是江蘇國泰、東莞杉杉、新宙邦、天津金牛和廣州天賜等。相對于六氟磷酸鋰，電解液門檻相對較低，投產5000噸電解液僅需要1個億。隨著關鍵電解質六氟磷酸鋰國產化進程的加快，2011和2012兩年是電解液行業產能釋放高峰期，這些產能在2013年陸續放量。2013年上半年國內電解液銷量1.72萬噸，同比增長23.21%；產值僅8.11億，同比下降11.22%。

從價格趨勢看，模擬了六氟磷酸鋰配套下游電解液的產能擴充曲線，以及實際的電解液產能擴充曲線。我們發現兩者并沒有出現較大偏差。目前看，國內六氟磷酸需求增速在30%以上，我們認為下游3C和動力電池領域的穩步增長，六氟磷酸鋰在2015年產能釋放完畢后價格企穩。按照完全成本年均降幅在5%的假設推算，非產業鏈一體化企業毛利率在20%，已經回到通用產品盈利水平，這種盈利水平下日韓企業產品出貨量將進一步緊縮，此時對應的產品價格在9萬元/噸。

儲能鐵鋰電池電解液2017年產量約為0.6萬噸，同比增長20%;其增長主要源自鋰電池價格下降并逐漸為客戶所接受。同時分布式和微電網市場快速發展，電網儲能技術提升，推動鋰電池在電網儲能應用增多以及通信后備電源領域量需求增長。從產值來看，2017年國內電解液產值59.5億，同比下降0.92%，產值出現負增長，企業毛利下滑嚴重。

六氟磷酸鋰的降價并沒有緩解鐵鋰電池電解液企業的成本壓力。一方面，受國家補貼政策調整影響，新能源汽車產業鏈整體承壓。鋰電池作為新能源汽車的核心部件，間接倒逼六氟磷酸鋰價格下降。另一方面，六氟磷酸鋰價格雖然有下降，上游原材料價格卻一直在漲。據了解，碳酸鋰是生產六氟磷酸鋰的原材料之一，生產1噸六氟磷酸鋰大約需要0．3噸碳酸鋰。

而由于環保停產、鋰資源壟斷、新能源市場回暖等因素影響，目前下游中小廠家一貨難求。碳酸鋰價格也從年初均價12萬元上漲至目前的18萬元左右，上漲幅度超40％。

國內電解液價格下降的原因

1.隨著終端降成本壓力增加，上游化工添加劑原料價格上漲、產品價格下滑，電解液企業盈利能力下降;

2.高能量密度電池的發展趨勢下，鐵鋰電池電解液企業研發和固定資產的投入加大;

3.隨著環保監管持續深入，高危化學品制劑生產企業在環保方面投入不斷增加；

4.六氟磷酸鋰價格從今年年初最高40萬元/噸一路下滑至年底的15萬元/噸，導致電解液價格跟隨一路下降。

隨著新能源汽車電池以及儲能行業鋰電池需求不斷增加，六氟磷酸鋰階段性產能過程將回歸供需平衡，六氟磷酸鋰價格回歸必將帶動電解液價格上漲。同時高電壓、高鎳化及硅碳電解液價格有望走高。

從價格趨勢看，進入頂尖廠商的供應鏈意味著相對穩定的盈利能力，我們預計國內一線廠商的電解液產品毛利率有望穩定在25%，按照原材料六氟磷酸鋰價格在9萬元/噸（不含稅）企穩，電解液產品毛利率25%測算，電解液價格在3.5萬元/噸（不含稅）左右。

鐵鋰電池和三元鋰電池電解液的重要性能參數在于高安全性、高比能、長壽命和寬溫程，這些都需要在添加劑配方上下功夫。針對下游客戶不同的需求，電解液企業協同客戶聯合開發產品，通過強大的技術開拓能力和客戶服務能力獲得客戶認可，才有機會進入頂尖電池廠商的供應鏈體系。通過協同合作進一步提升自身實力，達到一種良性循環。

由于電解液是配方性產品，其與下游客戶的適配性很重要，因此電解液產品的一個重要特點就是定制化，需要根據鋰電池的正極材料種類、電池形狀、電池性能（比如溫度范圍等）才能最終決定電解液的配方。三元鋰電池和鐵鋰電池電解液的研發也要緊緊跟隨電池技術發展趨勢。