Hydrogenics在中國的合作伙伴很多，最廣為人知的是Hydrogenics是億華通提供燃料電池系統供應商，及福建雪人股份認購了Hydrogenics不超過17.6%的股份。與巴拉德一樣，中國地區業務對于Hydrogenics的影響已經十分明顯，中國業務的下降成為其2018年虧損的主要原因之一。從加拿大兩家氫燃料電池龍頭企業的情況可以看出，中國已經成為全球最重要的燃料電池市場之一。

3月15日，Hydrogenics（水吉能）公布了2018年第四季度及全年的業績情況。在2018財年，Hydrogenics的營收出現了顯著的下滑，達到了30%。其中中國市場的訂單延遲成為主要原因之一，顯示中國市場對于Hydrogenics的重要程度。

前段時間巴拉德的財報中反應了與Hydrogenics相同的情況——中國市場收入下降直接導致公司虧損的增加。巴拉德選擇了增加在歐洲地區的投入，以實現各地區業務的平衡。但Hydrogenics在報告中表示要保持甚至加強中國地區的業務。

2018年年度業績摘要

公司營收同比下降1420萬美元，至3390萬美元，降幅為30％，而去年同期為4810萬美元。其中Power Systems業務部門下降了32％，主要是由于客戶訂單的延遲，該公司在中國市場出現了訂單積壓的情況。由于工業氫應用需求減少，OnSite Generation下降了28％。

毛利率從2017年的24.3％增加至25.7％，主要是由于Power Systems部門的產品結構，毛利率從去年的35.1％增加至39.0％。OnSite Generation部門毛利率在2018年為14.5％，而2017年為14.1％。

2018年的銷售，一般和行政（“SG＆A”）費用為1,160萬美元，較截至2017年12月31日止年度的1,360萬美元減少200萬美元或14.8％。減少的原因是實現的非現金收益由于Hydrogenics股票價格的變化，2018年DSU的重估。與去年相比，這些非現金收益凈額與去年同期相比減少了40萬美元，即3.3％。

研發費用為750萬美元，而2017年為640萬美元，增加了110萬美元，增幅為17.4％，主要增加了對燃料電池產品開發的投資。

經營虧損增加了210萬美元，達到1040萬美元，而2017年則為830萬美元。增加的原因是收入減少及研發費用增加，部分被銷售費用和行政費用減少所抵銷。

凈虧損為1330萬美元，即每股0.86美元，而去年則為虧損1,080萬美元（即每股0.77美元）。本年度凈虧損增加的原因是收入減少，合資企業虧損增加以及凈研發費用增加，部分被銷售費用和行政費用減少所抵銷。

截至2018年12月31日止年度的現金運營成本與去年相比增加了60萬美元，主要為研發費用增加了110萬美元，部分被SG＆A費用減少的40萬美元所抵消。

截至2018年12月31日止年度，經調整EBITDA虧損為940萬美元，去年同期為600萬美元，增加340萬美元。增加的主要原因是毛利減少300萬美元，現金營運成本增加60萬美元。

Hydrogenics業績下滑30%，“罪魁禍首”是中國？

近期的亮點

總裁兼首席執行官達里爾威爾遜表示： “雖然第四季度收入低于2017年的創紀錄水平，但它反映了對比2018年年初的環比增長，以及對中國出貨量增加和電解槽訂單增加。”

此外，水吉能與液化空氣公司達成戰略協議，包括法液空向水吉能公司投資2050萬美元。該協議的執行價格高于當時的市場價格，表示法液空對水吉能的技術，增長前景和行業地位充滿信心。水吉能還達成了為法液空提供電解槽的協議，用于20兆瓦的氫氣發電設施——這是全球目前最大的產品。

與此同時，水吉能繼續與阿爾斯通攜手合作，開展多項潛在的鐵路應用，并對今年對交通領域燃料電池的預期需求持樂觀態度。

盡管與中國有關的貿易問題依然存在，但水吉能預計2019年將實現在中國地區的收入增長。

水吉能相信，其先進的PEM技術，廣泛的應用以及強大的全球關系，能夠使水吉能在未來提高性能。