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鉛酸電池巨頭天能動力的“贏者詛咒”:鋰電池業務陷入困

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2019年03月28日  

作為我國最大的鉛酸電池制造企業,張天任一手創辦的天能動力曾經試圖加快鋰電池業務的發展,但是三年來的嘗試證明,天能鋰電業務已經陷入了困境。

諾貝爾經濟學獎得主理查德˙塞勒在著作《贏者的詛咒》中說,大公司是市場上的贏家,贏家就往往會過于自負,總認為自己比市場上的其他參與者判斷更為準確,明明在市場競爭中勝出了,最終卻落入了一個敗局,這個悖論就叫做“贏者的詛咒”。

這就是中國最大的電池生產企業天能動力董事長張天任目前遇到的問題。

8月10日,一則未引起廣泛注意的公告表明,作為我國最大的鉛酸電池制造企業,張天任一手創辦的天能動力曾經試圖加快鋰電池業務的發展,但是三年來的嘗試證明,天能鋰電業務已經陷入了困境。

天能動力公告稱,公司將以1.27億元收購管理層持有的浙江天能能源科技股份有限公司(下稱“天能能源”)合計40%股權。

天能能源是天能動力旗下承擔鋰電業務的載體。

三年前,張天任對天能能源寄予很大的希望。為了激發團隊的活力,天能能源開始進行管理層持股改革。2016年,包括張天任在內的管理層以1.14億入股天能能源40%股權。

按照張天任的規劃,天能能源分拆后,第一步是進行管理層持股改制,第二步考慮引進戰略投資者,第三步回歸國內上市。

僅僅過了三年,管理團隊就喪失了信心——因為經營不善,兩年虧掉1.7億元后,天能動力以11%左右的溢價回購了管理層的股份,管理層成功逃出。

天能錯失最佳進入鋰電池機會

這又是一例鉛酸電池企業轉型鋰電池業務的故事。

1986年,張天任所在的浙江省長興縣一個村子辦了一個蓄電池工廠。1988年,因經營不善,電池廠面臨倒閉破產的危機,26歲的張天任拿著借來的5000元大膽地接手了這塊燙手山芋。

2007年,張天任將天能動力成功推上了香港主板,成為“中國電池第一股”。

有一種說法,天能多年來在鉛酸電池行業構筑起來的壁壘并非是其品牌、技術,而是其龐大的渠道體系。天能深耕鉛酸蓄電池30多年,已經建立了完善的營銷體系,在全國有接近30萬家的營銷網點,這是令同行業其他公司望塵莫及的最大的競爭力。

所以當全球最大的鉛酸電池企業美國江森2005年進入中國市場的時候,發現這是一個難以攻克的壁壘。

然而,在動力電池領域,曾毓群讓這個壁壘失效了。

在創辦ATL十二年,并將ATL做成全球最大的聚合物電池供應商之后,中科院物理研究所博士曾毓群開始二次創業,2011年將ATL的汽車動力部門剝離出來,在福建寧德成立CATL,就是寧德時代新能源。

這位博士毅然決然殺入動力電池那一年,天能動力實現營業收入54.38億元,同比增長44.9%,實現凈利潤為6.16億元,同比增長77.9%,毛利率接近30%。

但是6年以后,寧德時代成功在A股上市,市值高達1500億元。2017年這家獨角獸公司實現營業收入199.97億元,同比增長逾34%;實現凈利潤39.72億元,同比增長31.4%;毛利率高達36.2%;動力電池出貨量高達12GWh,穩居全球第一。

2017年天能動力雖然實現營業收入269億元,同比增長25.2%;但是毛利率僅為13.0%,同比降0.8個百分點;歸屬股東凈利11.78億元,同比增長37.3%。

截至目前,天能動力市值只有100億元左右,僅為寧德時代的1/15。

7年時間,足以改變一切。

張天任很早就意識到動力電池的廣闊前景,天能能源成立于2004年,起初主要研發生產鎳氫電池,2008年左右開始進入鋰電池業務領域。2013年,張天任在天能動力提出“一穩三快”戰略——穩健發展電動自行車電池,加快發展新能源汽車鋰電池、微型電動汽車電池及廢舊電池回收業務。

2015年,產業環境的巨大變化加速了他的布局。

那一年,我國新能源汽車呈現爆發式增長,產量37.9萬輛,同比增長3.5倍,當年11月,新能源汽車產銷量在整體汽車行業里的占比首次突破1%關卡。當年,中國正式成為全球最大的新能源汽車的增量市場。

2014年到2015年,中國新能源汽車市場突然熱鬧起來。樂視、小鵬汽車、蔚來汽車等新造車勢力突然擁進這個充滿巨大想象力的藍海。

鋰電業務遭遇贏者詛咒

根據能見的了解,天能鋰電業務遭遇困境,主要歸咎于三個方面原因:一是受市場整體環境影響,補貼退坡;二是贏者詛咒,原先的鉛酸電池老大身份并不意味著在鋰電池方面有優勢,反倒成為阻礙;三是質量品質存在一些問題。

熟悉天能集團的多位人士說:

“贏者詛咒是最主要的原因。”

2015年11月23日,天能動力公告,計劃將鋰電池業務分拆回歸國內上市。根據野村證券2015年11月份發布的報告,目前天能鋰電池產能1.25GWH,當時位列中國第6位。

按照張天任的設想,天能能源分拆后,第一步是進行管理層持股改制,此舉將激發新團隊活力,第二步考慮引進戰略投資者,第三步回歸國內上市。

2016年初,張天任宣布公司“新能源汽車鋰電池”業務已獲得聯交所分拆批準,計劃于2016年6月前在新三板掛牌試水,中長期瞄準主板或中小板。

在管理層持股之后,天能能源管理團隊曾經接觸過數家投資機構,最終不了了之。按照天能的設想,不融資,公司同樣可以直接上市。

在轉型之前,2013年和2014年,天能能源凈利潤分別為1230萬元、1269萬元,但是2016年和2017年,天能能源合計出現了1.6億元虧損,到2017年底公司凈資產只有區區1.16億元。

截至去年年底,天能鋰電池電芯及pack有效產能2.5GWh,出貨量只有1GWh。

在2017年動力電池出貨量排名前十位中,天能鋰電的影子都沒見著。

2017年全年動力電池出貨量前五大鋰電池企業市場份額為67%

熟悉天能能源的人說,公司對鋰電池寄予的期望值很高,但實際上在資源方面,也許并未給予足夠的支持,畢竟鉛酸蓄電池占絕對的主導地位。2017年,鋰電池業務銷售收入為12.23億元,占天能動力總銷售收入比重僅為4.55%。

從天能大集團層面看,因為鋰電池收入占比太少,作為公司最賺錢的傳統鉛酸電池業務團隊,在公司處于絕對的強勢地位,無疑得到了公司主要的資源支持。

進退兩難

至于天能鋰電陷入困境的第一個因素,是一個普遍現象——數據顯示,中國動力電池產能2016年達到101GWh,2020年將達到近250GWh,而對應需求方面,2016、2017年分別僅有27GWh、37GWh,而2020年也僅有101GWh。整體供應量是需求量的數倍,行業結構性產能過剩極其嚴重。

盡管如此,動力電池行業并非全部淪陷。2018年上半年,寧德時代實現營業收入約93.60億元,與去年同期相比增長48.69%;實現歸母凈利潤約9.11億元,與去年同期相比下降49.70%;實現扣非歸母凈利潤約為6.97億元,比去年同期增長了36.55%。公司整體毛利率依然高達31.28%。根據中汽研數據,2018年上半年我國動力電池裝機總量為15.45GWh,同比增長近150%,其中寧德時代以6.5GWh的裝機量領先同業,市場占有率為42%。

最后一個因素或許天能永遠不會承認,但是市場上的確陸續出現一些質量問題的案例。

2016年11月17日,北京市門頭溝邱大爺家中的鋰電池發生爆炸,邱大爺的老伴因一氧化碳中毒被送往醫院,搶救無效死亡。

邱大爺起訴電動輪椅的經銷商及電池生產商天能能源,后因為缺乏證據,經銷商最終被判處賠償邱大爺87萬元。

2018年3月,上海的知名創意人、“變態字”發明者王國培購買含有天能能源鋰電池的電動車,在正常充電過程中突然爆炸起火,家中物件遭到焚毀。雙方最后達成了和解。

無論是質量問題,還是戰略問題,在原有龐大體系內,在一個新的領域試圖孵化出一家“獨角獸”公司,幾乎不太可能完成,不是所有的公司都像騰訊那樣最后孵化出微信。

福建新首富、寧德時代創始人曾毓群深諳此道,所以他果斷將ATL的汽車動力部門剝離出來,創辦了CATL,開啟了“獨角獸”之路。

三年前,張天任認為天能能源管理層持股改制后,將有利于公司的長遠發展。三年后,天能動力將管理層持股全部收回。

張天任掌控的天能動力董事會認為,此次股權回購后,天能能源將更有效的獲取集團內部資源,以便促進公司發展。

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