8月份進(jìn)入尾聲，回看這個(gè)月，鋰電池概念股多次異動(dòng)。表象的背后是新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)井噴，直接帶動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。有趣的是，一直被寄予厚望的三元材料在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域開始慢慢突圍，由于市場需求巨大，國內(nèi)車企也掀起了一輪由磷酸鐵鋰電池轉(zhuǎn)向三元鋰電池路線的變道風(fēng)潮。這也給二級(jí)市場新能源電池的投資帶來了新的炒作空間。

車企紛紛投奔三元鋰電池陣營

今年以來，新能源汽車呈產(chǎn)銷兩旺行情，工信部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年7月，我國新能源汽車生產(chǎn)2.04萬輛，同比增長2.5倍。今年1~7月，新能源汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)已達(dá)9.89萬輛，同比增長3倍。此外，本月北京新能源車中簽率驟降，從年初的100%到本月的38.1%，可見國內(nèi)私家車限行限購的推廣也加速了新能源車的推廣。

新能源汽車的產(chǎn)銷放量傳導(dǎo)至中上游產(chǎn)業(yè)鏈，也激發(fā)了動(dòng)力電池的擴(kuò)產(chǎn)潮。今年以來，比亞迪、猛獅科技、力帆股份、杉杉股份等多家公司進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，而拓邦股份、眾和股份、冠城大通、雅化集團(tuán)、斯太爾等主營業(yè)務(wù)與鋰電池原本不相關(guān)的企業(yè)，也以兼并收購或者設(shè)立子公司等多種形式涉足鋰礦、鋰電材料、鋰電池等行業(yè)。

目前，國內(nèi)在售的新能源汽車配備的鋰電池主要有磷酸鐵鋰電池及三元鋰電池兩種。而國外以特斯拉為代表的新能源車企一直在走三元鋰電池之路。正當(dāng)行業(yè)思考磷酸鐵鋰和三元鋰誰更有出路之際，磷酸鐵鋰電池堅(jiān)定的“守護(hù)者”比亞迪推出了首款配置三元鋰電池的車型，這不僅在業(yè)內(nèi)引起了轟動(dòng)，也帶動(dòng)不少國內(nèi)車企紛紛掉頭向三元鋰電池路線轉(zhuǎn)移。

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，中國汽車動(dòng)力鋰電池產(chǎn)值為112億元，其中三元電池占比為21%，同比增長11%。業(yè)內(nèi)分析人士指出，磷酸鐵鋰電池能量密度已經(jīng)基本達(dá)到理論的極致，而三元電池的能量密度還有很大的提升空間，這是越來越多磷酸鐵鋰生產(chǎn)廠家都開始關(guān)注三元材料開發(fā)主要原因。作為全球前三大動(dòng)力鋰電池企業(yè)的東源電器，一直在進(jìn)行三元鋰電池的研究。公司方面表示，正在積極加快復(fù)合三元材料電池的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度，但尚未明確規(guī)劃其產(chǎn)能。A股最大鋰電池廠商億緯鋰能也在半年報(bào)中披露，公司本部二期工廠將用于生產(chǎn)三元電池，目前廠房已經(jīng)封頂，主要進(jìn)口設(shè)備和配套設(shè)備合同簽訂完畢，計(jì)劃今年年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。“我們不會(huì)局限于一種方式，三元材料、磷酸鐵鋰、錳酸鋰三種技術(shù)路線都會(huì)涉足。”公司高層對記者表示。

企業(yè)搶灘布局上游三元材料

雖然多家企業(yè)布局三元鋰電池行業(yè)，但國內(nèi)三元鋰電池總產(chǎn)能仍然較小，與外資廠商還不具備可比性，尤其是上游的原材料領(lǐng)域。有機(jī)構(gòu)分析，隨著國際巨頭加速國內(nèi)布局，勢必會(huì)選擇國內(nèi)三元鋰電池上游原材料供應(yīng)商進(jìn)行合作，這將為三元材料相關(guān)龍頭企業(yè)帶來巨大的成長空間。

鈷是三元鋰電池正極材料鈷酸鋰、鎳鈷酸鋰等必須的原材料。隨著三元鋰電池市場空間的打開，必將給鈷資源相關(guān)公司帶來不錯(cuò)的發(fā)展機(jī)遇。華友鈷業(yè)為國內(nèi)鈷產(chǎn)品龍頭，市場占有率近20%，受益于新能源汽車電池需求增加的影響，去年公司鈷產(chǎn)品銷量同比增長27%。在上游資源方面，華友鈷業(yè)早在2006年就布點(diǎn)剛果金，參股了兩家礦業(yè)公司，以此增加原料自給率。

此外，一些跨界轉(zhuǎn)型新能源的上市公司，也把目光關(guān)注在了三元鋰電池的上游材料商。再生資源龍頭企業(yè)格林美，就一直看好三元材料在新能源汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，并開始回收廢舊電器以獲得鎳、鈷資源。日前，公司建成國內(nèi)規(guī)模最大的廢舊電池與報(bào)廢電池材料處理生產(chǎn)線，年回收利用鈷資源4000多噸，未來或?qū)⒗^續(xù)加大三元材料生產(chǎn)線的建設(shè)。公司去年年報(bào)顯示，四氧化三鈷等三元電池材料收入占比31.54%，為公司第一大主營業(yè)務(wù)。

原為紡織服裝龍頭企業(yè)的眾和股份，也積極謀求向鋰電行業(yè)轉(zhuǎn)型。2012年9月，公司增持廈門帛石2/3股權(quán)進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，目前已經(jīng)完成資源端→鋰鹽→正極材料→電池成品的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。旗下深圳天驕具備三元鋰電池正極材料專利和生產(chǎn)能力，目前，已經(jīng)開始小批量供貨。公司方面表示，擬在江蘇建設(shè)動(dòng)力電池正極材料鎳鈷錳酸鋰產(chǎn)業(yè)化基地，目標(biāo)就是瞄準(zhǔn)了三元材料在動(dòng)力電池領(lǐng)域巨大的應(yīng)用前景。

正極、隔膜受益彈性最大

除了原材料，細(xì)分領(lǐng)域的電解液、隔膜、正極、負(fù)極鋰電池四大材料也將受益于三元鋰電池行業(yè)的大發(fā)展。由于負(fù)極、隔膜、電解液等電池材料具有一定的通用性，更多的是受益于動(dòng)力電池行業(yè)整體的增長而非三元電池的爆發(fā)。但2014年以來，正極材料產(chǎn)業(yè)整體出現(xiàn)了向三元材料轉(zhuǎn)移的趨勢，像當(dāng)升科技、杉杉股份等這樣的大型鋰電池材料供應(yīng)商動(dòng)作明顯。當(dāng)升科技是現(xiàn)階段A股正極材料中最純正的上市公司，覆蓋三星SDI、比亞迪等國內(nèi)外鋰電龍頭，將最大限度地受益于這一趨勢。公司已經(jīng)啟動(dòng)江蘇當(dāng)升二期工程建設(shè)，第一階段將建成年產(chǎn)2000噸新型動(dòng)力鋰電池正極材料生產(chǎn)線。杉杉股份計(jì)劃投資30億元開發(fā)國內(nèi)最大的三元?jiǎng)恿︿囯姵夭牧享?xiàng)目，目前正在進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)。

三元材料動(dòng)力電池未來將成為國內(nèi)新能源汽車的主流發(fā)展方向，所用隔膜配套廣泛采用濕法隔膜，但濕法隔膜一直是國內(nèi)的薄弱環(huán)節(jié)，目前大部分要靠進(jìn)口。作為我國動(dòng)力鋰電池隔膜龍頭，同時(shí)也是比亞迪重點(diǎn)供貨商的滄州明珠，在突破干法隔膜工藝的同時(shí)，也在積極進(jìn)行濕法隔膜的產(chǎn)能布局。公司在去年定增2500萬平米濕法隔膜項(xiàng)目基礎(chǔ)的之上，近期再度宣布投資3.2億元建設(shè)6000萬平米濕法隔膜項(xiàng)目。

設(shè)備商看三元電池新增產(chǎn)能

隨著新能源汽車整車企業(yè)訂單不斷增加，動(dòng)力電池呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的局面，相關(guān)企業(yè)紛紛加快產(chǎn)能建設(shè)。而這又使得三元材料動(dòng)力電池的生產(chǎn)設(shè)備商從中受益。

8月12日，上投摩根基金、工銀瑞信基金、中信證券等38家機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研次新股先導(dǎo)股份，這是公司自7月份以來迎來的第10批機(jī)構(gòu)，而吸引眾多機(jī)構(gòu)關(guān)注的是其鋰電池生產(chǎn)設(shè)備收入的高速增長。先導(dǎo)股份的中報(bào)顯示，公司鋰電池生產(chǎn)設(shè)備銷售收入達(dá)1.17億元，同比增長234.84%，占營業(yè)收入60%以上。有意思的是，由于與云計(jì)算、智能裝備、鋰電設(shè)備第一概念股等關(guān)鍵詞相聯(lián)系，其股價(jià)從今年5月中旬剛上市的28元一路狂飆至近期的最高點(diǎn)195.43元，甚至連“國民老公”王思聰?shù)耐顿Y版圖里也有它一席之地。

同樣是在5月中旬上市的贏合科技，可謂是國內(nèi)廠商中提供設(shè)備最多的公司，能夠提供鋰電自動(dòng)化生產(chǎn)線上約2/3的設(shè)備。其中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)收入1.59億元，同比增長45%，其中動(dòng)力鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)高速發(fā)展，占比已超過50%。兼具工業(yè)4.0概念的智云股份，2014年年底收購吉陽科技51%股權(quán)，擁有自動(dòng)化設(shè)備制造背景的吉陽科技與智云股份已有的自動(dòng)化技術(shù)形成嫁接，邁入動(dòng)力電池行業(yè)未來自動(dòng)化生產(chǎn)線升級(jí)的“藍(lán)海”。

可見新能源汽車的產(chǎn)銷兩旺開始傳導(dǎo)到上游領(lǐng)域，體現(xiàn)的結(jié)果就是盈利能力的提升，因此不排除部分公司在業(yè)績驅(qū)動(dòng)下走出中線行情。不過，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，對于整個(gè)鋰電池板塊來說更要警惕其中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，比如多方資本介入后產(chǎn)能急劇擴(kuò)張，市場競爭加劇導(dǎo)致價(jià)格混亂，行業(yè)運(yùn)行也會(huì)有不健康因素。此外，靜態(tài)地看很多公司估值并不低，股價(jià)的升值空間已經(jīng)不大。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，在板塊出現(xiàn)整體性行情的情況下，可挑選近期累計(jì)反彈幅度較低、技術(shù)形態(tài)較好的個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注。