一家曾經輝煌的明星企業，卻最終走到了被強制摘牌退市的地步，這給鋰電池企業留下了哪些啟示？

7月13日，有中國鎳業第一股之稱的吉恩鎳業(證券簡稱為“退市吉恩”，證券代碼為“600432”)，正式被上海證券交易所予以摘牌，自此結束了吉恩鎳業15年的上市生涯。

截至7月11日下午收盤，退市吉恩股價收報1.38元/股，與進入退市整理期前股價相比，跌幅高達79.53%。

業內人士研究認為，退市吉恩之所以走到今天這給地步，主要是栽在了海外大肆“抄底”時的過于自信。

據了解，退市吉恩自2003年上市后主營業務主要為硫酸鎳、電解鎳。在2011年之前，公司業績表現較為平穩，之后由于鎳金屬價格不斷下降，公司業績開始走向滑坡。

然而就在主營業務持續下滑的情況下，退市吉恩卻大規模舉債，在2009年開始將大量的相對短期銀行貸款用于回報周期較長的礦產投資，導致公司資金短缺，主營產品價格持續下滑導致公司利潤下滑。

資料顯示，從2012年開始退市吉恩開始出現業績虧損，2014年―2016年則開啟連跌模式，分別虧損5.38億元、28.7億元、21.86億元，連續三年虧損被*ST之后觸發相關強制終止上市情形，公司股票于2017年4月28日停牌并暫停上市。2017年年報顯示，吉恩凈利潤虧損高達23.63億元。

值得注意的是，作為中國的鎳業龍頭，退市吉恩此前曾戰略轉型進行新能源行業，通過自建和收購的方式布局鋰電池材料領域，但最終失敗，而其旗下的鋰礦業務也被迫轉讓出售。

2016年6月，退市吉恩發布公告稱，公司全資子公司吉恩國際設立的全資子公司擬斥資5.13億元，收購因資金短缺停產近兩年的魁北克鋰業的鋰礦資產。

魁北克鋰業(北美鋰業)主要擁有位于魁北克省的LaCorne鋰礦項目，主要礦區包括一個露天礦和一個年產2.245萬噸電池級碳酸鋰(99.5%)的加工廠，完成重啟進入商業化運營后，預計平均年采礦量160萬噸，平均年產碳酸鋰2.02萬噸，預計生產20年左右。

資料顯示，2016年北美鋰業營收為0萬元，凈利潤虧損4.28億元。截至到2017年9月30日，北美鋰業未經審計的總資產為18.29億元，凈資產為7.36億元；2017年1~9月其營業收入仍為0萬元，凈利潤虧損820.57萬元。

2018年3月，退市吉恩發布公告稱，因無法滿足北美鋰業運營及項目建設的資金需求，同時為盤活公司存量資產，緩解公司資金緊張狀況、增加現金流，提高資產運營效率，全資孫公司吉恩國際擬將其持有的北美鋰業3659萬股股權轉讓出售。

在此之前，退市吉恩曾在2016年計劃通過定增募資不超過41億元，扣除發行費用后，12.66億元用于年產2萬噸鋰電池正極材料研發生產基地建設項目，12億元用于償還公司和子公司銀行及其他機構借款。

但由于再融資政策調整、資本市場環境變化，退市吉恩于2017年1月終止了上述定增方案。

客觀來看，退市吉恩是亡于盲目擴張導致企業資金短缺，主營業務下滑導致公司持續虧損，這給一些鋰電企業提供了警示作用。

當前，為了保障原材料供應穩定或開拓新業務，獨角獸的“狂歡”麻痹了不少從業者的神經，讓人誤以為全球動力電池行業已經進入“中國時間”，而忽略了自身可能已是深陷泥淖。近年來大批鋰電企業紛紛涌向海外搶購鈷、鋰礦資源，但也面臨著政策波動、海外局勢動蕩、投資受益不確定等風險。

事實上，隨著補貼退坡和市場競爭加劇，鋰電池行業正處于一場激烈的行業洗牌中，沒有資金和技術保障的電池企業必然會被市場淘汰。當前已有多家上市鋰電企業也因補貼下滑和其它原因，在2018上半年也出現凈利潤同比去年不同程度下滑的現象。

在此情形之下，誰會成為鋰電行業的“退市吉恩”就值得所有鋰電企業警惕和思考。