研究邏輯：鋰電池儲能有望作為“破壞式”創新技術滲透儲能市場創新可以分為延續式創新和破壞式創新。延續式創新是通過開發先進技術不斷改進現有產品的性能，并獲得更高的利潤率，但仍是針對現有市場，并未開拓一個新的市場。而破壞式創新則是通過持續改良、降低成本以適應新市場中客戶的需求。當產品成本降至新市場中客戶能接受的范圍之內時，該破壞式創新技術將在這一領域獲得大規模應用，從而大大拓展產品的應用領域與空間。通過研究鋰電池行業的特點，我們認為鋰電池儲能對于儲能行業來說將是一項破壞式創新的技術，未來鋰電池在儲能上的應用將顛覆現有鋰電池行業的發展速度、發展空間以及行業格局，在市場規模為百億美元量級的分布式光伏與通信基站儲能領域獲得廣泛應用。

從破壞式創新理解鋰電池儲能：具備“破壞式”特質，應用有望加速儲能行業正處于快速成長期，但鋰電池儲能受制于成本因素，尚未展開大規模商業化應用。我們認為，鋰電池儲能由于具有功率密度大、體積小、單個設備投資不大、可實現分散式投資的特點，恰好滿足了分布式光伏儲能和通信基站儲能的需求。一旦價格降至臨界點，鋰電池儲能將體現其作為“破壞式”創新技術的威力，在這兩大儲能領域獲得大規模應用，實現爆發式的增長，并將鋰電池儲能的應用拓展至其他各種儲能領域。

分布式光伏與通信基站儲能需求巨大，將成鋰電池儲能率先突破領域鋰電池儲能的特點剛好契合了分布式光伏和通信基站儲能的獨特需求，未來將有望在這兩大儲能市場實現率先突破。在分布式光伏領域，隨著光伏電池價格的不斷下降，裝機量持續提升，相應的儲能需求也快速增長，今年上半年特斯拉推出的鋰電池儲能產品“能量包”與“能量墻”，成為分布式光伏鋰電池儲能的標志性產品；而通信基站的小型化與集成化趨勢，則成為通信基站后備電源鋰電化的主要推動力。

鋰電池儲能市場空間廣闊，欣旺達(24.70,-1.150,-4.45%)提前布局有望迎來收獲期隨著鋰電池儲能的應用逐步拓展，國內外廠商紛紛布局這一領域。其中國內鋰電池龍頭欣旺達布局鋰電池儲能多年，去年在青海省設立全資子公司青海欣旺達新能源(1731.70,-84.530,-4.65%)，并參股國內儲能領域領先企業鉅威公司。欣旺達研發的鋰電池儲能模組在已于今年6月實現初步量產，8月公司又公告擬投資3000萬元用于儲能系統產業化項目，其鋰電池儲能的布局以及未來發展戰略逐步清晰。隨著鋰電池儲能市場規模的快速增長，公司在鋰電池儲能領域的布局將迎來收獲期。

風險提示分布式光伏發展不及預期的風險；鋰電池儲能成本下降速度不及預期的風險。