易成新能2017上半年虧損嚴(yán)重，負(fù)極材料業(yè)務(wù)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。

日前，易成新能(300080)發(fā)布2017年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年虧損區(qū)間為2.22億元—2.27億元。

企業(yè)方披露，上半年虧損主要有三方面原因：一是行業(yè)技術(shù)更迭導(dǎo)致企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)量、價(jià)均明顯下滑，企業(yè)整合、關(guān)停了相關(guān)業(yè)務(wù)，并做好計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，按市場可回收價(jià)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；

二是為應(yīng)對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑影響，企業(yè)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)步伐，積極推進(jìn)的2GW高效單晶硅電池片、1萬噸鋰電負(fù)極材料、600萬千米電鍍金剛線等未能得到全部釋放；

三是本期非經(jīng)常性損益的金額約為500萬元。

易成新能開拓新業(yè)務(wù)以應(yīng)對業(yè)務(wù)下滑所言非虛，由于企業(yè)業(yè)績、凈利潤雙雙下滑，2015年底，易成新能開始向鋰電領(lǐng)域拓展和延伸，作價(jià)1567.82萬元受讓了中平瀚博40%股權(quán)，并宣布擬總投資3.49億元，投建10000噸負(fù)極材料項(xiàng)目，正式涉足負(fù)極材料領(lǐng)域。

而中平瀚博則憑借在負(fù)極材料領(lǐng)域的良好基礎(chǔ)成為易成新能發(fā)展該項(xiàng)目的重要平臺。資料顯示，中平瀚博主要從事動力電池、鋰離子電池負(fù)極材料、鋰離子電池正極材料、新型炭素材料、石墨材料技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

當(dāng)時(shí)，易城新能內(nèi)部人士透露，易城新能布局負(fù)極材料項(xiàng)目的一個優(yōu)勢在于，公司背靠中國平煤神馬集團(tuán)，其擁有全國最大的超高功率石墨電極和高檔石墨負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)，可以為該項(xiàng)目提供技術(shù)和資源支持，預(yù)計(jì)未來幾年，鋰電業(yè)務(wù)將成為易成新能新的業(yè)績增長點(diǎn)。

2016年，易成新能旗下子公司以自有資金人民幣10000萬元，在平頂山市投資設(shè)立了全資子公司，加碼鋰電池負(fù)極材料、炭素與石墨相關(guān)業(yè)務(wù)。

易成新能在當(dāng)時(shí)的公告中表示，孫公司將拓展更多業(yè)務(wù)渠道，為企業(yè)向鋰電領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

同年，為支持中平瀚博鋰電新材料業(yè)務(wù)的拓展及企業(yè)總體經(jīng)營戰(zhàn)略實(shí)施，易成新能再次以自有資金向中平瀚博提供了2500萬元的借款，但被易成新能寄予眾望的負(fù)極材料項(xiàng)目，至今也未能大規(guī)模釋放產(chǎn)能。

實(shí)際上，易成新能瞄準(zhǔn)負(fù)極材料并不難理解。從毛利率上看，高工鋰電盤點(diǎn)貝特瑞、杉杉股份、江西紫宸、正拓能源、星城石墨、凱金能源等多家負(fù)極材料企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2014年-2016年期間，負(fù)極材料企業(yè)毛利率最低不超過28%，且相應(yīng)營收及凈利一直保持向上增長的勢頭。

從競爭格局來看，雖然數(shù)碼鋰電市場電池企業(yè)格局已基本穩(wěn)定，但隨著動力電池市場興起，除排名前三甲的負(fù)極材料企業(yè)，其余企業(yè)通過品質(zhì)提升、成本控制等手段可以打破數(shù)碼鋰電所帶來的穩(wěn)定，動力市場仍存在較大變數(shù)。

作為鋰離子動力電池四大關(guān)鍵材料之一的負(fù)極材料，利潤和地位均毋庸置疑，但顯然這杯羹并不好分，易成新能近幾年投入良多卻收獲甚少也為此提供了現(xiàn)實(shí)論據(jù)。

那么后來者導(dǎo)入動力市場負(fù)極材料的難點(diǎn)在哪里呢？高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)分析認(rèn)為，主要有以下兩個原因：

一是負(fù)極材料本身的核心技術(shù)、工藝存在壁壘。就動力電池技術(shù)而言，其對負(fù)極材料性能、成本、品質(zhì)等要求都更為苛刻，后來者對行業(yè)缺乏足夠認(rèn)知和技術(shù)積累，難以取得競爭優(yōu)勢。

二是負(fù)極材料領(lǐng)域逐步吸引資本大量涌入，行業(yè)競爭壓力全面加強(qiáng)。高工鋰電梳理發(fā)現(xiàn)，自2016年第四季度以來，資本逐漸青睞負(fù)極的案例正在增多。初步梳理包括杉杉股份收購湖州創(chuàng)亞、躍嶺股份收購翔豐華終止、中科電氣收購星城石墨、江西紫宸已納入璞泰來旗下正排隊(duì)IPO等。

大量資本的介入在增強(qiáng)負(fù)極材料市場競爭壓力的同時(shí)，會加劇動力市場負(fù)極材料領(lǐng)域的不確定性，勢大的負(fù)極材料去企業(yè)也會進(jìn)一步壓縮小公司和后來者的生存空間。