11月7日，鈷概念股集體暴漲，“鈷奶奶”的身影似乎再次重現(xiàn)。

寒銳鈷業(yè)、鵬欣資源等多股漲停，華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)等股票漲幅超5%。只因嘉能可暫停剛果鈷礦出口，預計推遲至2019年下半年。

探究嘉能可剛果鈷礦出口暫停的因和果

暫停原因：嘉能可在剛果的子公司Katanga Mining(簡稱:KAT)在其礦石中發(fā)現(xiàn)高濃度鈾。

該礦石是KAT的Kamoto項目，經(jīng)檢測該項目生產(chǎn)的氫氧化鈷中，檢測到鈾的含量超過了可接受的限度，不能通過非洲主要港口向客戶出口產(chǎn)品。

因此，嘉能可公告稱，將暫停在剛果民主共和國的Kamoto Copper Company SA (簡稱：KCC)中的鈷出口和銷售，直至另行通知為止。

除鈾計劃：KCC將建造一個離子交換系統(tǒng)，從該項目生產(chǎn)的鈷中，將鈾去除。預計離子交換系統(tǒng)將在2019年第二季度末投入使用，但必須獲得必要的批準。

因此，此次暫停將從2018年第四季度持續(xù)到2019年上半年，KAT的鈷銷售和產(chǎn)出將推遲到2019年下半年。

KCC為何成為KAT最重要的核心資產(chǎn)

據(jù)悉，KAT是嘉能可旗下子公司，也是一家上市公司，由 KCC 和 DRC Copper and Cobalt Project (簡稱：DCP)兩家公司于 2009年7月合并而成。嘉能可持有KAT公司75%股權，剛果金國家礦業(yè)公司Gecamine持有另25%股權。

而KCC位于剛果金科盧韋齊省，KCC旗下?lián)碛械暮诵馁Y產(chǎn)是Kamoto礦群、Kamoto選礦廠以及Luilu冶煉廠。

而這些，如今已成為了KAT的核心資產(chǎn)。同時KAT作為嘉能可的上市子公司，還擁有一座KOV礦群，作為KAT核心資產(chǎn)之一。

KCC暫停鈷出口，供應偏緊將引發(fā)短期鈷價暴漲

據(jù)悉，Kamoto礦在2018年1-9月的鈷產(chǎn)量是6500公噸。截止至11月6日，嘉能可作為全球最大的鈷供應商，Kamoto鈷礦的銷售暫停，已經(jīng)影響的鈷生產(chǎn)總量達到1472噸成品鈷。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，自十月開始，國內鈷價走低。而KCC停止銷售半年，帶來的鈷產(chǎn)品供給偏緊，或將引發(fā)短期鈷價暴增。今日，鈷股暴增就是證據(jù)之一。

與此同時，KAT現(xiàn)擁有銅儲量435.02萬噸，品味3.15%;鈷儲量70.43萬噸，品味0.51%，銅鈷比為6:1。

而KCC的陰極銅生產(chǎn)并未受到影響，嘉能可的現(xiàn)金流并未受到威脅。而2019年下半年除鈾設備投產(chǎn)，是否會大量拋售鈷產(chǎn)品，還有待考究。

從全球鈷產(chǎn)量趨勢看，RTR項目或將成為2019年新增供應的主要來源，歐亞資源CEO Benedikt Sobotka在11月6日上海進博會上表示，RTR項目預計明年滿產(chǎn)運行，屆時鈷年產(chǎn)量達2.4萬噸。

而部分中資企業(yè)的鈷產(chǎn)能投放，預計會從明年開始，合計量約4-5萬噸。

與此同時，從KCC的實際生產(chǎn)進度看，2018年Q1-Q3 KCC分別產(chǎn)鈷500、2500、3500噸。在Q3產(chǎn)量報告中嘉能可對全年指引仍為1.1萬噸，2019-2020年的產(chǎn)量指引仍為3.4萬噸、3.2萬噸。

因此，業(yè)內人估計，直至嘉能可恢復生產(chǎn)，市場影響將達1萬噸以上，對2019年市場需求的影響，將超過7%。

如今，嘉能可暫停剛果鈷礦出口銷售，造成的市場供給緊縮，或將快速拉高鈷價上漲。

鈷需求增增不止，唯有無“鈷”而行

從成品鈷的應用來看，三元電池和鈷酸鋰電池對鈷的需求較大。因此，隨著新能源的發(fā)展，鈷價不斷攀升，直至2018年第三季度，價格才開始下滑。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)預測，2018、2019年中國新能源汽車行業(yè)對鈷需求增量分別為3，200鈷金屬噸及4，900鈷金屬噸。2017年至2020年，中國新能源汽車市場對鈷的需求年復合增長率約為47%。

還有業(yè)內人認為，2020年全球鈷需求將達17萬噸。

更讓人“絕望”的是，在2017年，三部委關于印發(fā)《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》的通知中，動力電池成本(1元/瓦時)是2020年的既定目標。

與市場需求高漲不止的情況相比，鈷價又居高不下，只能無“鈷”而行。

“雖然三元技術、富鋰錳技術等在行業(yè)屬于比較領先的地位，但富鋰錳的鎳和鈷含量比較少，安全性能更好，鎳和鈷對電解鋁有催發(fā)作用，容易分解。”遨優(yōu)動力副董事長陳光森表示，遨優(yōu)動力使用的富鋰錳材料已達到“無鈷”。

據(jù)悉，遨優(yōu)動力的富鋰錳電池僅處于初步應用階段，其鎳+鈷的含量僅有三元鋰電池的三分之一，量產(chǎn)1噸便可減少5-6萬成本。

由此可見，在成本和需求的雙重壓力倒逼之下，催生出了更多的新技術，其中富鋰錳基是最為可行的方向之一。