嘉實稀土ETF基金經理田光遠

目前鋰在稀有金屬指數中占有重要的權重（20％以上），且由于稀有金屬指數本身是個偏上游的指數，指數中的鋰幾乎全是鋰資源公司，因此整體鋰市場的行情對稀有金屬指數整體的未來走勢起著極為關鍵的用途。作為一個周期品，我們可以從供需的角度看看當下鋰的投資價值。

首先看需求，時至今日，其實需求已經不必多說了，今年上1－七月我國新能源車的銷量130萬輛左右已經超過去年全年的總量，歐洲碳中和落地加速，上半年新能源車銷量超過50％，美國1－七月新能車銷量上升了2倍，大家身邊新能車也肉眼可見的增多，整個新能車的銷量數據一直在不斷的超預期，再疊加目前正在推出的電化學儲能計劃，儲能電池目前技術上成熟的也是鋰電池，這也將鋰的需求就進一步拉升了。所以鋰的需求爆發沒有任何問題，重要看供給。

鋰的供給從區域上分為國內和海外，從種類上大體上分為鋰礦石、鹽湖提鋰以及鋰云母三種，我國占據世界鋰供應的20％。當前受益于新能車需求的爆發，各國關于鋰資源的重視程度不斷提升，鋰礦的擴產越來越難，同時，由于固態鋰礦鋰礦本身要一定的開采周期（至少1－2年），且要環保審批等各項程序，鹽湖鋰礦考慮到蒸發、曬鹵等環節甚至要2－3年才能達到滿產，今年鋰礦供給難以迅速新增，明年2季度才能小幅提升，整體這兩年供給都處于小幅新增的態勢。

因此，我們預測未來1－2年，鋰產業將持續處于緊平衡狀態，從而導致鋰資源價格上漲空間巨大，因此從去年年底到現在，電池級碳酸鋰的價格已經從5．5萬元／噸上漲到了近16萬元／噸，而目前隨著下游正極場的開工旺季到來，供需關系進一步緊張，九月十四日皮爾巴拉的第二輪鋰精礦價格已經高達2240美元／噸，考慮到運費等成本后，折合碳酸鋰成本接近20萬元／噸，這還不考慮冶煉廠的收益，因此，我們判斷今年到明年年初，碳酸鋰的價格大概率將突破20萬元／噸，即使明年2季度供給小幅回升，鋰的價格也仍將維持15萬以上的高位，這也將給上游鋰公司帶來巨大的利潤上升，往后1－2年看，現在的鋰價甚至處于一個低點上，供需關系將決定鋰的價格會走的更遠，著眼未來，當下時點，就是鋰上游最好的進場時機。