隨著磷酸鐵鋰的能量密度幾乎達(dá)到上限，磷酸錳鐵鋰或?qū)⒊蔀樾碌陌l(fā)展方向。目前，多家廠商的磷酸錳鐵鋰電池已進(jìn)入車廠送樣認(rèn)證階段，多家上市公司正積極布局磷酸錳鐵鋰業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2030年，磷酸錳鐵鋰的市場(chǎng)占比將達(dá)到30%以上。

有望實(shí)現(xiàn)高電壓和低成本兼得

和磷酸鐵鋰相比，磷酸錳鐵鋰具備高電壓、高能量密度以及更好的低溫性能。二者理論容量均為170mAh/g，但磷酸鐵鋰電壓平臺(tái)只有3.4V，而磷酸錳鐵鋰可以達(dá)到4.1V，這使得LMFP的能量密度比LFP提高15%。

和三元材料相比，LMFP具備更低的成本、更高的循環(huán)次數(shù)以及更穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。磷酸錳鐵鋰的循環(huán)壽命高達(dá)2000次，而三元材料僅在800次-2000次之間，差距較為明顯。從結(jié)構(gòu)來看，具備橄欖石結(jié)構(gòu)的LMFP相比層狀結(jié)構(gòu)的三元材料更安全、更穩(wěn)定。

供需變動(dòng)促進(jìn)磷酸錳鐵鋰的發(fā)展

上游金屬原材料鈷和鎳資源稀缺，僅分別占全國有色金屬礦產(chǎn)的0.43%、0.01%，供給緊張，價(jià)格昂貴，導(dǎo)致三元材料成本居高不下，此時(shí)降本為關(guān)鍵。在保證材料電化學(xué)性能的基礎(chǔ)上，通過將LMFP和三元材料混用，在結(jié)合二者優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上降低鈷和鎳的使用量，可以大大降低成本。

長城國瑞證券指出，上游原材料價(jià)格上升、下游對(duì)成本和性能的雙需求等市場(chǎng)供需波動(dòng)的影響，以及國家新能源汽車補(bǔ)貼政策的退補(bǔ)，磷酸錳鐵鋰作為磷酸鐵鋰的升級(jí)產(chǎn)品，應(yīng)用前景豐富多樣，其未來市場(chǎng)空間非常廣闊。建議關(guān)注相關(guān)技術(shù)已實(shí)現(xiàn)突破并具備產(chǎn)量的正極材料公司以及有望率先應(yīng)用的電池公司。

民生證券分析指出，中性情景下，LMFP需求量合計(jì)為57.52萬噸，市場(chǎng)空間為379.66億元，23-25CAGR為188.61%。樂觀情景下，LMFP需求量為77.04萬噸，市場(chǎng)空間為508.50億元，23-25CAGR為126.64%。

行業(yè)相關(guān)公司

盛達(dá)資源已經(jīng)布局了二次鎳資源化和一水硫酸錳項(xiàng)目，形成了動(dòng)力鋰電池上游的鎳資源和錳資源。

合縱科技已于去年開展磷酸錳鐵鋰前驅(qū)體產(chǎn)品研發(fā)，目前已完成多型號(hào)磷酸錳鐵鋰前驅(qū)體產(chǎn)品中試，并開始向下游新能源公司送樣測(cè)試。

富臨精工表示，子公司江西升華具有磷酸錳鐵鋰（LMPF）的技術(shù)工藝和產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)量規(guī)劃。目前，公司射洪一期技改擴(kuò)能已完成，江西升華射洪一期產(chǎn)量及二期新建產(chǎn)量將兼具草酸亞鐵法磷酸鐵鋰和磷酸錳鐵鋰的工藝及工程要求，可以滿足客戶和市場(chǎng)關(guān)于新型磷酸鹽鋰電正極材料的多元化需求。