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動力鋰電池回收價格一年漲了10倍!上下游花式捆綁探索商業閉環

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2023年03月17日  

沒想到市場變化這么快!去年廢舊磷酸鐵鋰電池才3000多元一噸,現在市場價已經到了3萬多元,短短一年多時間漲了10倍。華東地區一位鋰電從業人士告訴證券時報e公司記者。


近兩個月來,碳酸鋰價格加速上行,屢創新高,當前市場均價已達56.76萬元/噸。由此也直接導致廢舊動力鋰電池價格飆漲,惜鋰如金氛圍在回收端愈發濃烈。近期,廢料價格漲幅持續高于新料,若按即期價格測算,多數電池回收公司已進入微利時代甚至無利可圖。


由于鋰占了絕大部分采購成本,三元電池回收原有的只以鈷鎳計價的方式已經無法適應現狀,業內逐步開始將鋰直接納入計價體系,讓定價模式更為透明、規范。


在持續高漲的價格走勢和可預期的市場前景下,回收產業鏈上下游戰略合作迅速升溫。近期,廢料換原料商業模式逐步興起,電池廠、車企和回收公司共建產量、共建渠道的案例也越來越多,股權捆綁等深度綁定亦不鮮見。


業內人士表示,此輪原料價格上漲勢必會加速行業洗牌,未來回收公司朋友圈的廣度和深度將直接決定發展空間,唯有掌握足夠多的回收渠道,并形成成熟的商業模式、打造價值閉環,方能在動力鋰電池大規模退役潮來臨時占得先機。


卡著成本線生產


華東地區一位鋰電從業人士年初籌備磷酸鐵鋰再生利用產線,眼看設備就要進場,如今卻開始猶豫要不要如期投產了。據我了解的情況,現在很多回收公司都在卡著成本線生產,假如我們選擇在高位擴產,風險太大了,還是邊走邊看比較穩妥。他說。


假如剔除庫存影響,甚至是做一噸虧一噸。一位不愿具名的業內人士坦言,近一個月來,廢料上漲幅度明顯高于終端產品,相當于回收公司每天都在溢價購買廢料。好在目前碳酸鋰看漲,大部分回收公司的做法是在加工成碳酸鋰后,囤幾天貨再賣出,才不至于虧損。


今年八月中旬以來,碳酸鋰價格持續向上,據上海鋼聯數據,十一月二日電池級碳酸鋰市場均價已達56.76萬元/噸,創歷史新高,有券商更是給出了不排除今冬站上60萬元/噸可能性的預判。原材料價格漲幅傳遞到廢料端,行情演繹更為極致。


近兩個月來,廢舊磷酸鐵鋰黑粉的折扣系數從七折迅速提升至近九折,每個鋰點(1%鋰含量)價格則從2.1萬元漲至2.6萬元,回收公司采購成本漲幅超20%,而同期產成品碳酸鋰價格漲幅僅15%左右。三元廢料因價值最高的鋰元素不參和計價,折扣系數早已出現倒掛,極片廢粉折扣系數由200%大幅攀升至近230%,近期鈷鎳價格下行致產成品虧損持續擴大,回收公司利潤壓縮較為嚴重,且更加依賴鋰價上漲。


回收公司現在就像高空走鋼絲,都在押寶碳酸鋰價格持續向上。湖南順華鋰業有限公司副總經理趙衛奪表示。


在超負荷的成本壓力下,很多回收公司開始放慢采購節奏。據我了解的情況,近期很多回收再生公司產線都是不飽和運轉,原料成本太高,采購不動了。華中地區一位鋰電投資人士告訴記者,此前市場穩定的時候,電池回收行業毛利水平大概能維持在20%左右,現在大部分公司已經降到了個位數,這是極不正常的現象。


回收系數超過220%之后,我們就停止采購三元廢料了。一來利潤太薄,基本就是做搬運工;二來鋰價已經處于高位,沒有必要去冒險,不如轉向更為穩健的回收市場。湖南金源新材料股份有限公司副總經理李明潔告訴證券時報e公司記者,目前公司開始轉向采買冶煉中間品,如氫氧化鈷、氫氧化鎳鈷,通過精煉提取鎳和鈷金屬,做成電池級材料后對外出售。


這些材料不含鋰,原料購買過程中不會有溢價的情況,折扣系數也就七折多,而且量大、品質穩定、加工方便,利潤空間會更高。李明潔說。


不僅僅是回收再生公司,貿易商也感受到了風險,開始降低庫存。目前我的庫存水平僅200噸左右,而之前碳酸鋰價格40多萬元/噸的時候,廢舊電池庫存最高能到800噸。華東地區一位廢舊電池貿易商表示,現階段小批量快進快出是最佳選擇。


推行鋰單獨計價

本輪折扣系數的上漲摻雜了較多投機因素,目前市場采購價格體系較為混亂,尤其是三元材料的折扣系數。上海鋼聯新能源事業部動力鋰電池分析師王學雷告訴證券時報e公司記者,在利潤空間被大幅壓縮的情況下,回收公司更趨向精細化管理,開始重新審視電池回收料的計價方式,并逐步推廣把鋰元素直接納入計價體系。


據介紹,此前三元電池及材料的回收定價模式是以上海有色網的鈷、鎳價格為參照,并在此基礎上乘以一定系數,鋰元素在回收過程中雖不參和計價,但在鋰價高企的背景下,鋰的成本攤余到鎳鈷上,致鎳鈷系數被大幅抬高,目前鋰含量較高的三元極片廢粉散單報價系數甚至達250%。


事實上,超過100%的折扣意味著回收料大于新料的價值,這就是不正常的。目前,鋰電廢料的成本中,鋰占了大頭,而這個部分卻不計價,這就存在漏洞,容易被投機分子鉆空子。李明潔表示,有的打粉廠會把不含鋰的材料和含鋰的電池材料摻雜在一起出售,前者的折扣系數只有70%,但在實際銷售的時候可能會同步按超200%的系數交易,導致最終鋰的回收率降低,從而抬高公司采購成本,攤薄利潤。


公司正聯合頭部的幾家回收公司,積極推進把鋰直接納入計價體系,目前我們大部分采購單已經在按新的計價體系走了。天奇股份相關負責人告訴證券時報e公司記者,具體來說,鈷、鎳的回收折扣系數在80%~90%,鋰在65%~80%。新的計價模式更為透明,會在合同中明確約定鋰含量,杜絕摻雜現象,起到規范市場的用途。


從財務核算的角度來看,把鋰納入計價體系也更為有利。原來只按鈷、鎳計價,鋰并沒有計入采購成本,但鋰的產成品卻是利潤貢獻的重要部分,公司在做賬的時候一般采取成本分攤的形式,這無形中新增了核算的難度,在財務規范層面也欠妥。而目前但凡是大規模生產的正規回收公司,未來都想走向資本市場,財務規范是基本要求。李明潔表示。


天奇股份相關負責人亦表示,把鋰納入計價,可以清楚地計算出鎳、鈷、鋰三種金屬的實際受益情況,幫助公司更精準地把控成本。


王學雷告訴證券時報e公司記者,關于新的計價方式,目前市場仍存在一些分歧,報價具體形式也有所差別,如鋰元素的折扣系數,有的廠商對標金屬鋰,有的則對標碳酸鋰。個人認為,以工業級碳酸鋰價格為基準會更合理一些。最初在推廣鋰價納入回收系數的時候,業內的普遍做法是參考此前鎳鈷的計價方式,以金屬鋰的價格為參照,但金屬鋰的價格波動很小,無法反映目前真實的市場供需情況;而工業級碳酸鋰作為目前大部分回收公司的產成品,價格敏感度更高,以此為基準倒推采購成本,核算更為直觀。


廢料換原料模式風行


鋰價高企背景下,除卻改變計價體系外,回收市場還在試水商業模式創新,廢料換原料的合作模式逐步興起,成為回收公司實現穩健盈利的殺手锏。


所謂廢料換原料,是指回收公司以協議方式定向收取電池廠、材料廠生產過程中的廢料,在提取其中的鎳、鈷、鋰等金屬后,生產出電池級鎳、鈷硫酸鹽及鋰鹽,再返還給電池廠、材料廠。在此過程中,回收公司僅收取約定的加工費,無需承擔金屬價格波動帶來的風險。


2021年,格林美便和億緯鋰能簽署了1萬噸回收鎳產品定向循環合作備忘錄;2022年,又相繼和容百科技、孚能科技、瑞浦蘭鈞等公司達成戰略合作,約定以定向回收廢料的方式,向前述公司返還電池級產成品。光華科技和天津力神,天奇股份和涇河陜煤研究院、星恒電源也簽有類似的廢料換原料協議。


我們現在也在跟電池廠談合作,未來可能會有一半的產量用于廢料換原料。趙衛奪亦表示。


這事實上是一種互鎖的關系,回收公司鎖定廢料渠道,電池廠或材料廠鎖定原料來源。前述鋰電投資人士告訴證券時報e公司記者,現在市場惜鋰如命,這種模式短時間來看會成為主流。回收公司和材料廠、電池廠互為客戶,以物換物縮減了交易層級,避開了貿易商環節,沒有中間商賺差價的生意會更為透明。不過,戰略合作協議是戰略層面的,在商務層面能不能落地,這還得看雙方的合作深度和誠信度。畢竟現在無論是廢料還是原料,都處于炙手可熱狀態,誰都想多賺一道利潤。


廢料換原料本質上就是代加工。現階段再生利用公司的產量遠高于廢舊電池及廢料供應量,代加工業務可以很好地解決來料問題,讓整體產量飽和起來,攤薄公司固定成本,一定程度上防止了金屬價格漲跌的風險,在當前市場劇烈波動的情況下,盈利情況更穩定。天奇股份相關負責人表示,代加工業務的核心是公司的技術能力,回收率、成本以及產品品質等各方面必須達到客戶要求才能實現盈利。此外,工藝先進的公司假如回收率高于客戶要求,或者能夠產出其他副產品,還可以賺取技術溢價帶來的額外利潤。


不過,代加工或意味著在產業鏈中的話語權降低,市場想象空間也會因此縮小。在當下廢料價格非理性的狀態下,代加工關于回收公司是比較保守的模式,長時間代加工或導致產品無法參和自由市場交易,市場競爭力減小。上海有色網行業分析師呂彥霖告訴證券時報e公司記者,隨著技術的研發迭代,各家回收率差異也會越來越小,市場可能會形成一個較為固定的代加工利潤,公司還是要創造更多增量價值,才能構建護城河。


隨著動力鋰電池大規模退役來臨,我們肯定不會單純做代工,未來會聯合整車廠、電池廠,再把電池運營服務、電池租賃服務以及梯次利用業務等都融合進來,圍繞電池全生命周期構建多方聯合的產業閉環。天奇股份相關負責人表示。


上下游花式捆綁


假如說廢料換原料模式實現了回收公司和電池廠、材料廠的深度綁定,那么在動力鋰電池退役潮大規模來臨后,面對更多元、更分散的廢舊電池擁有主體,回收公司該如何通過合縱連橫下好棋局,將是更為重要的課題。


電池廠、材料廠生產過程中的廢料比較集中,目前主流的廠商都已經和回收公司綁定得差不多了,個人認為市場格局較難打破。王學雷表示,但未來退役電池無疑是更大的回收市場,這個領域什么玩家能夠勝出還有很大的變數。


梳理當前回收公司的布局邏輯,大多先行推演退役電池的集散地及產權方,順藤摸瓜搶占合作優先權,進而探索可行的商業模式。


目前,格林美已和全球超500家汽車廠、電池廠建立廢舊電池定向回收合作關系,共建共享131個新能源汽車動力蓄電池回收服務網點。光華科技在前期和北汽、金龍客車、華奧汽車、奇瑞萬達、五洲龍汽車等車企達成合作協議外,今年以來又攜手松下我國、換電龍頭奧動新能源、汽車租賃公司地上鐵等在電池回收技術、業務、投資方面展開系列合作。


天奇股份錨定了電池生產商、電池應用商、社會資源回收商、電池資產管理服務商、汽車后市場服務商、互聯網及電商平臺等六大回收渠道,并綁定前述渠道頭部公司,上半年分別和星恒電源、海通恒信、山西物產集團、廣州華勝以及京東科技建立戰略合作伙伴關系。中偉股份則通過控股子公司和蜂巢能源合資成立常青藤再生資源(上饒)有限公司,共建極片及電池拆解產線。


和合作伙伴合資,共建產量,共建回收渠道,利益共享,是目前我們正在探索的深層綁定模式。天奇股份相關負責人表示,在汽車產品生產者責任延伸下,公司已經和一汽、愛馳等汽車廠商達成戰略合作,同時引入前端電池運維服務商、電池銀行合作伙伴,結合公司現有梯次利用及再生利用業務,致力于形成前端服務+后端梯次及再生的盈利模式。


產業鏈合作亦被政府及主管部門推崇。今年九月,安徽省正式啟動2022年新能源汽車動力蓄電池回收利用區域中心試點公司(站)推薦工作,并特別強調,新能源汽車生產公司、電池生產公司、梯次利用公司可以通過自建、共建方式建設區域中心公司(站),再生利用公司、汽車拆解公司、檢測公司通過參和共建的方式建設區域中心公司(站),原則上不鼓勵單純回收公司。


當前回收行業還處在從0到1的早期發展階段,整體沒有可供借鑒的成熟商業模式,業內公司都在摸索前行。前述鋰電投資人士告訴證券時報e公司記者,但有一點大家都很清楚,必須利用優勢資源盡快搭建朋友圈,單打獨斗肯定是行不通的,未來就看誰抱的大腿粗。當然,建好朋友圈并不意味著一勞永逸,回收公司下一步應關注如何在合作關系中獲得除渠道外的增量價值,并讓對方有利可圖,將商業閉環打通。


向上下游延伸產業鏈條是回收公司下的另一盤棋。市場上回收產量規劃此起彼伏,但真正從破碎、分選到最后濕法冶煉,實現持續化生產的回收公司,其實并不太多。前述鋰電投資人士坦言,而在當前的市場競爭格局下,一體化布局可能更符合產業發展規律。除卻處理工序外,業務范圍的延伸也是有效探索,比如回收公司向上建汽車拆解廠、向下建設三元前驅體產線等。


當然,回收產業發展離不開資本助力。據不完全統計,2022年初至今,已有超過10家電池回收公司獲得融資,包括恒創睿能、賽德美、蘇州博萃、杰成新能源、順華鋰業等,募集資金重要用于擴大再生產及回收渠道建設。值得一提的是,順華鋰業A+輪融資獲得蜂巢能源直投。

這一輪融資,至少有50~60家投資人前來接洽,而關于我們來說,首要考慮的因素就是能否帶來持續穩定的資源。通過股權形式和產業資本深度綁定,更容易在業務層面形成聯動。趙衛奪告訴證券時報e公司記者。


資本、市場、技術拼不過的公司,會在這一輪資源價格上漲過程中被快速淘汰。前述鋰電投資人士坦言,隨著退役電池的絕對值越來越大,市場會越來越規范,交易層級會逐步縮減,資源會更為集中到規范公司當中。另一方面,動力鋰電池回收市場足夠大,且呈現區域化處理特點,未來大概率不會只有兩三家公司吃獨食;而在技術方面,回收工藝會持續改進且呈現多元化發展,回收公司應致力于打造自己的長板,在擅長的細分領域贏得市場。


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