事件1：十一月十六日，工信部就擬通告的符合廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范條件公司名單（第四批）公開征求意見

多個產業鏈公司向電池回收產業延伸，產業聯動協同成為主流發展模式。第四批名單中，CATL、格林美、華友鈷業、中偉股份、南都電源、旺能環境、駱駝股份、騰遠鈷業、富奧股份、北汽、廣汽等多家上市公司下屬公司或參控股榜上有名，公司類型包括電池類、汽車類、資源回收/汽車拆解類等。

產量過剩恐將長期持續，廢舊電池供應鏈仍是發展重點。根據上海有色統計數據，我國今年1-十月總計回收量24.75萬噸，已超過2020年我國動力鋰電池累計退役總量20萬噸的水平。然而，僅第四批新增公司得電池回收產量即已超過50萬噸，且仍有約100萬噸的在建產量。退役電池量顯著落后于產量增速，廢舊電池回收渠道成為業內公司發展的關鍵。

事件2：工信部、市監總局公布聯合公布《有關做好鋰電池產業鏈供應鏈協同穩定發展工作的通知》

產量建設方面，通知提出各地工信主管部門要指導鋰電公司合理制定發展目標，在關鍵材料供應穩定、研發創新投入充足、配套資金適量充裕的前提下，因時因需適度擴大生產規模，優化產業區域布局，防止低水平同質化發展和惡性競爭，建立創新引領、技術優先、公平競爭、有序擴張的發展格局。

供應鏈方面，通知提出各地工信主管部門要引導上下游公司加強對接交流，推動形成穩定高效的協同發展機制。鼓勵多渠道多產業協同合作，通過簽訂長單、技術合作等方式建立長效機制，穩定預期、明確量價、保障供應。

投資策略：第四批電池回收白名單的公布和電池產業鏈供應鏈協同穩定發展的通知，一方面壯大了規范回收的隊伍，另一方面對未來發展明確了合作協同優化體系的路徑。建議關注有充分產業鏈協同能力的動力鋰電池回收公司，如電池材料產業打通廢料-原料閉環的格林美、光華科技，如汽車拆解和電池回收協同聯動的公司旺能環境，以及在回收渠道具有先天優勢的車企和電池生產公司。

風險提示：政策推進不及預期，退役動力鋰電池回收模式和權責發生顯著變化，等。

鋰電回收數據跟蹤：利潤空間小幅恢復

三元電池及廢料回收價格三月來首降。本周三元電池及極片/黑粉折扣系數分別各降1pct，回收價格降700元/噸，為自九月以來首次出現下降。隨著白名單公司的擴充，計價方式的革新，以及鋰電池產業鏈、供應鏈協同穩定發展工作的推進，電池回收折扣系數有望結束因鋰價高漲而超額上漲的情況。

鐵鋰電池及廢料折扣系數和價格維持穩定，潛在利潤空間緩慢蠶食。碳酸鋰價格高位穩定，磷酸鐵鋰價格下降，計價金屬鋰價格小幅上升，即使本周折扣系數不變，潛在利潤空間仍然受到小幅擠壓。