前言"碳中和"背景下，2023年鋰電設備市場預計突破千億，行業龍頭先導智能預期看好

先導智能我國鋰電設備龍頭公司，成為國內唯一一個產品覆蓋鋰電生產制造前中后段（極片制作，電芯組裝，電芯激活）全部設備的公司。除鋰電池設備外，先導還涉及光伏設備、3C智能設備、電容器設備等業務。

2023年鋰電設備市場規模將突破1000億

鋰電設備行業在過去5年來隨著動力鋰電池產量快速擴張而保持高速穩定發展，根據SPIR數據，全球鋰電設備市場規模在2020年達到532億元，2016－20年復合上升率23％，并預計于2023年市場規模突破1000億，其中我國是最重要市場，我們預計2023年我國動力鋰電池裝機量將達到260Gwh，2020－2023年CAGR達到59％，持續推動我國鋰電設備行業的快速發展。

鋰電設備龍頭，持續拓寬產品線

作為先導智能核心業務板塊，鋰電設備板塊在2020年收到疫情和行業調整影響，發展出現短時間停滯。而目前疫情逐漸得到良好控制，鋰電設備行業在經過2020年的行業洗牌，加速淘汰了大量同質化競爭嚴重的中低端市場玩家，目前基本完成行業格局重塑，先導憑借強大的技術實力、全面的產業布局在這一過程中進一步強化了自身龍頭地位。2021年上半年新能源車市場熱度高漲，根據Wind數據，我國1－六月新能源車銷量達到120萬輛，同比上升188．5％，我們預測2021－23年新能源車將延續高速上升，銷量將分別達到260萬／350萬／500萬輛（YoY：90％／35％／43％），新能源車銷量快速提升將快速拉動動力鋰電池需求，我們預計動力鋰電池裝機量也將迅猛上升至115／173／259Gwh（YoY：80％／50％／50％），下游動力鋰電池產量擴張需求旺盛。

因此我們認為在新能源車持續快速發展的背景下，先導智能作為鋰電核心設備供應商，和鋰電龍頭公司深度綁定的先導智能動力鋰電池設備業務板塊將于2021年快速反彈并在2021－23年間持續發展，同比增速將分別達到55％／30％／25％。同時根據公司通告，20年先導鋰電設備毛利出現大幅下降重要受子公司泰坦新動力鋰電設備毛利下降影響，而隨著今年21年一季度已回升至40％以上水平，因此我們預計先導全年毛利將會回升至約39％－40％左右。

深度綁定高端優質客戶，持續拓展海外業務

先導智能鋰電設備業務專注高端市場，憑借全面的產品線及優質的產品質量積累了大量優質客戶資源，逐步形成品牌優勢效應。鋰電設備領域和CATL、比亞迪、蜂巢能源、中航鋰電等優質動力鋰電池生產公司均保持良好合作關系，在深度綁定行業龍頭持續穩固國內行業地位的同時，也積極拓展海外市場。