上周五（一月十五日）尾盤(pán)，廣汽集團(tuán)(SH:601238/HK:02238)石墨烯電池九月量產(chǎn)的消息引爆市場(chǎng)。當(dāng)天，A/H兩地市場(chǎng)的廣汽，A股漲停收盤(pán)，港股則收漲19.5%，成交額分別達(dá)到10億和37億元。

不過(guò)市場(chǎng)里彌漫的樂(lè)觀情緒甚至未持續(xù)過(guò)24小時(shí)。隔天舉辦的我國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上，歐陽(yáng)明高院士的一番話，迅速為市場(chǎng)的熱忱澆下一盆冷水，他說(shuō)：假如某一位說(shuō)，（這個(gè)車(chē)）既能跑1000公里，又能幾分鐘充完電，而且還特別安全，成本還非常低，大家不用相信，因?yàn)槭遣豢赡艿摹?/p>

圖1：受石墨烯電池消息促動(dòng)，廣汽股價(jià)單日暴漲。來(lái)源：百度

充電8分鐘續(xù)航1000公里，續(xù)航1000公里，廣汽集團(tuán)放出的這顆電池衛(wèi)星究竟是怎么回事？

隨著更多業(yè)內(nèi)人加入討論、官方的進(jìn)一步解釋以及我們?cè)诩夹g(shù)維度的研判，目前已大致確認(rèn)3件事：

1.廣汽所謂石墨烯電池說(shuō)法并不準(zhǔn)確，但并非不切實(shí)際；

2.該石墨烯電池重要涉及一項(xiàng)電池負(fù)極技術(shù)：以石墨烯作為導(dǎo)電添加劑的硅基復(fù)合負(fù)極材料技術(shù)。其中，石墨烯作為負(fù)極材料中導(dǎo)電添加劑的摻入（最多不超過(guò)8%），可以提升電池的高倍率充電性能，即輔助實(shí)現(xiàn)所謂的充電8分鐘續(xù)航1000公里；基于一核雙殼結(jié)構(gòu)工藝的硅基鋰離子負(fù)極，則可以提升電池循環(huán)穩(wěn)定性、結(jié)構(gòu)密度和放電倍率性，即實(shí)現(xiàn)所謂的續(xù)航1000公里。

3.該電池同時(shí)涉及一項(xiàng)快充技術(shù)：在以石墨烯為三元鋰電池正極材料導(dǎo)電劑基礎(chǔ)上，通過(guò)一套降溫冷卻系統(tǒng)，而實(shí)現(xiàn)6C快充能力，即一種充電8分鐘續(xù)航1000公里技術(shù)。

基于這樣的基本事實(shí)，我們的結(jié)論是：廣汽所稱(chēng)的石墨烯電池正確的命名應(yīng)為摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池。這項(xiàng)電池技術(shù)并非新技術(shù)，但在工藝上有較大突破。該電池所標(biāo)榜的性能參數(shù)，雖然有水分，但也有較大的實(shí)現(xiàn)可能性。

01一顆舊衛(wèi)星

實(shí)際上，長(zhǎng)期追蹤石墨烯技術(shù)的人士都了解，廣汽這幾天放出的石墨烯電池衛(wèi)星，本身就是一顆舊衛(wèi)星。早在2014年，就有一家名叫Graphenano（中文意為石墨納米）的西班牙公司公司就號(hào)稱(chēng)已和該國(guó)科爾瓦多大學(xué)，聯(lián)合研發(fā)出了全球首件石墨烯聚合材料電池。

在對(duì)外推介這件石墨烯電池時(shí)，Graphenano使用的參數(shù)話術(shù)就包括：

◆能量密度超過(guò)600wh/kg（即每公斤電芯可出現(xiàn)0.6度電。理論上，500wh/kg可以實(shí)現(xiàn)1000公里的真實(shí)續(xù)航）；

◇單次續(xù)航里程可高達(dá)1000公里；
◆單次完全充電僅需8分鐘以內(nèi)；
◇使用壽命是鋰電池的兩倍。

不過(guò)令人感到遺憾的是，Graphenano和科爾瓦多大學(xué)主導(dǎo)的這項(xiàng)實(shí)驗(yàn)室技術(shù)，迄今仍未走出PPT，時(shí)間過(guò)去6年多未見(jiàn)落地。

本質(zhì)上說(shuō)，無(wú)論是2014年的Graphenano還是2021年的廣汽，它們所謂的石墨烯電池，都是希望通過(guò)核殼結(jié)構(gòu)工藝實(shí)現(xiàn)石墨烯和硅的結(jié)合，作為新的硅基負(fù)極材料，部分替代原來(lái)完全以石墨為核心的碳基負(fù)極材料，以提升鋰電池的整體容量和充電速度。

故而，這種電池正確的命名方式應(yīng)為摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池，本質(zhì)仍是鋰電池（因?yàn)槭褂昧孔畲蟮暮诵恼龢O材料未發(fā)生變化），而不是石墨烯電池。

圖2：石墨烯概念圖。來(lái)源：百度百科

02有水分但并非不切實(shí)際

歐陽(yáng)院士的一盆冷水非常及時(shí)，因?yàn)閺V汽所稱(chēng)的1000公里高續(xù)航和10分鐘快充技術(shù)均存在一定水分，而且受制于現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈的配套設(shè)施不健全難以短時(shí)間鋪開(kāi)。

但理性地說(shuō)，廣汽前瞻公布的這項(xiàng)摻雜石墨烯的鋰電池，并非不切實(shí)際，脫水之后仍有較強(qiáng)的可行性和市場(chǎng)空間。

【1】先說(shuō)水分：摻雜石墨烯的鋰電池仍屬于過(guò)渡技術(shù)，性能提升存在天花板。

我們幾乎可以斷定，在廣汽版摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池中，石墨烯的作業(yè)是用途導(dǎo)電劑，以減小抗阻性、提升充放電的倍率性，即重要用于提升充電速度。

但關(guān)于對(duì)鋰電池來(lái)說(shuō)，石墨烯作為導(dǎo)電劑附著于硅基復(fù)合負(fù)極材料中（或同樣作為導(dǎo)電劑附著于三元鋰電正極材料中），沒(méi)有辦法從根本上改變鋰電池的能量密度，在提升電池整體容量方面只起到輔助性用途。

在提升電池容量（或稱(chēng)能量密度）方面發(fā)揮重要用途的，是硅材料（納米硅）。也就是說(shuō)，廣汽版摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池中，真正的主角是以納米硅為核心的復(fù)合型（其實(shí)引入納米硅后，石墨占比仍超過(guò)納米硅）負(fù)極材料。

真正以石墨烯為主體材料的動(dòng)力鋰電池，目前尚無(wú)法在實(shí)驗(yàn)室中完全實(shí)現(xiàn)。故而，從截至目前的現(xiàn)實(shí)路徑上看，固態(tài)電池的前景（以TSLA4680無(wú)極耳電池為代表）還是要明顯優(yōu)于摻雜石墨烯的鋰電池，后者只屬于一種過(guò)渡技術(shù)。

一言以蔽，廣汽所稱(chēng)的石墨烯電池，最核心突破還在于一核兩殼結(jié)構(gòu)工藝（下文會(huì)具體說(shuō)）的硅基復(fù)合型負(fù)極材料技術(shù)；但鑒于掌管鋰電池核心性能指標(biāo)的還是正極材料，所以這項(xiàng)技術(shù)在電池性能提升方面存在顯著天花板。

【2】再說(shuō)現(xiàn)實(shí)意義：廣汽的硅基復(fù)合型負(fù)極材料技術(shù)工藝以及電池快充技術(shù)，擁有理論數(shù)據(jù)支持，有著較為現(xiàn)實(shí)的應(yīng)用前景和競(jìng)爭(zhēng)力。

眾所周知的是，硅是目前已知比容量（4200mAh／g）最高的鋰電池負(fù)極材料，是石墨類(lèi)負(fù)極材料的12倍多。故而，將納米硅引入鋰電池的負(fù)極材料中，部分替代石墨，理論上可以極大提升鋰電池的能量密度。

目前，現(xiàn)有電動(dòng)汽車(chē)的電池系統(tǒng)能量密度普遍為160wh/kg（比亞迪的漢EV電芯能量密度為170wh/kg，TSLAmodel3長(zhǎng)續(xù)航版為161wh/kg），而廣汽基于硅基復(fù)合型負(fù)極材料技術(shù)的摻雜石墨烯的鋰電池，據(jù)說(shuō)將能實(shí)現(xiàn)280wh/kg，即實(shí)現(xiàn)了57%的能量密度提升。

假如事實(shí)如此，那意味著：參照160wh/kg能量密度所對(duì)應(yīng)的600公里NEDC續(xù)航，廣汽摻雜石墨烯的鋰電池的確可以實(shí)現(xiàn)1000公里NEDC續(xù)航。當(dāng)然，具體到真實(shí)續(xù)航，往往還要打上6、7折。

另外，有關(guān)這款電池的快充問(wèn)題，目前有投資者質(zhì)疑其是否噱頭大于實(shí)質(zhì)。而來(lái)自廣汽集團(tuán)方面的技術(shù)儲(chǔ)備則顯示，針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，它們的秘密是一項(xiàng)包括殼體、液冷結(jié)構(gòu)及設(shè)于所述殼體內(nèi)的多個(gè)電芯模組的動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)實(shí)用新型專(zhuān)利技術(shù)。

該系統(tǒng)也涉及石墨烯在正極材料中也添加石墨烯作為導(dǎo)電劑。該系統(tǒng)的核心在于基于石墨烯導(dǎo)電劑的一套降溫冷卻系統(tǒng)，使內(nèi)部溫度的一致性和安全性也能得到保障，進(jìn)而確保搭載該系統(tǒng)的車(chē)輛可在10分鐘(6C)內(nèi)完成快速充電。

圖3：不同材料的電阻系數(shù)和溫度系數(shù)，第一列為石墨烯。來(lái)源：百度百科

這里簡(jiǎn)單說(shuō)下什么是6C快充：目前關(guān)于快充并沒(méi)有一個(gè)特別嚴(yán)格的含義，一般可以理解為在小于1小時(shí)內(nèi)充電的制度(即充電速率大于1C)，以差別于慢充數(shù)小時(shí)級(jí)的充電。根據(jù)早期美國(guó)加州空氣資源委員會(huì)(CARB)的規(guī)定，電動(dòng)汽車(chē)快速充電時(shí)間為10min(6C)。

不過(guò)必須指出得是，快充技術(shù)在當(dāng)前的實(shí)現(xiàn)，不僅取決于電池本身，更取決于高功率充電樁技術(shù)的推廣。這也在很大程度上，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈耦合問(wèn)題，對(duì)我國(guó)的充電樁行業(yè)進(jìn)一步的技術(shù)升級(jí)形成挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

最重要的是，廣汽這一電池技術(shù)，本身關(guān)于石墨烯的需求并不特別大，加之最近3年多基礎(chǔ)型石墨烯產(chǎn)品的售價(jià)大幅降低，所以僅就石墨烯而言，關(guān)于成本的制約并不突出。制約這項(xiàng)電池技術(shù)的重要成本以及難度，可能來(lái)自于電池設(shè)備及工藝。

以上，因循謹(jǐn)慎性原則，鑒于固態(tài)電池或許至少要在2025年才能商業(yè)化，廣汽這一摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池假如能夠在一年內(nèi)量產(chǎn)，還是很有競(jìng)爭(zhēng)力的。

03可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀

我們之所以對(duì)廣汽這一電池技術(shù)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，原因不止是在技術(shù)路徑上存在差異化競(jìng)爭(zhēng)窗口期，還在于它的相應(yīng)自主核心技術(shù)確實(shí)擁有一定的技術(shù)優(yōu)越性。

根據(jù)檢索可知，廣汽這一系列電池技術(shù)，研發(fā)已經(jīng)鋪陳4年以上。這從其相關(guān)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)時(shí)間可以回推其核心專(zhuān)利申請(qǐng)至少可以追溯至2018年十一月。

更重要的是，通過(guò)對(duì)其相關(guān)核心專(zhuān)利的觀察可知，廣汽這項(xiàng)電池技術(shù)并不是憑空出現(xiàn)，本身也是因循電池技術(shù)發(fā)展規(guī)律而來(lái)重要的技術(shù)進(jìn)步并不在于石墨烯或納米硅等材料的引入，而是其一核兩殼技術(shù)工藝。

所謂一核兩殼工藝，具體來(lái)說(shuō)是指其硅基復(fù)合負(fù)極材料結(jié)構(gòu)，包括內(nèi)核、第一殼層和第二殼層：

■內(nèi)核包括硅碳復(fù)合材料（滿足高克容量及高功率密度鋰電池）；

■第一殼層包括無(wú)定形碳層（用于提升導(dǎo)電性，約束內(nèi)核的體積膨脹改善嵌鋰的均勻性）；
■第二殼層包括導(dǎo)電聚合物層（石墨烯所在之處，具有較好的韌性，充放電過(guò)程中防止無(wú)定形碳層開(kāi)裂的現(xiàn)象，有利于形成穩(wěn)定的固體電解質(zhì)膜，進(jìn)而提升材料的循環(huán)穩(wěn)定性）。

實(shí)際上，目前阻礙硅系負(fù)極材料大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的核心技術(shù)難點(diǎn)，就在于當(dāng)負(fù)極添加的硅系活性材料較多時(shí)，通常會(huì)因?yàn)榧s束性不夠?qū)е麦w積膨脹、碳層開(kāi)裂，不足以形成穩(wěn)定的固體電解質(zhì)膜，使得電池經(jīng)過(guò)超200次放電后性能迅速衰減至初始的70%以下。

而廣汽這項(xiàng)一核兩殼工藝，則在一定幅度上針對(duì)性的有效處置了這個(gè)問(wèn)題（見(jiàn)下圖）。

圖4：廣汽的一核兩殼式硅基負(fù)極結(jié)構(gòu)，可以有效對(duì)抗電池衰減。來(lái)源：專(zhuān)利文件

故而，至少?gòu)倪@項(xiàng)技術(shù)所測(cè)試并顯示出的紙面技術(shù)指標(biāo)上，我們可以對(duì)廣汽摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

04廣汽急什么？

本文最后，我們?cè)賮?lái)推測(cè)下，作為一家國(guó)企性質(zhì)的整車(chē)公司，廣汽為何會(huì)如此著急且高調(diào)地要在2021年元月，公布一項(xiàng)距離量產(chǎn)仍有較長(zhǎng)時(shí)間（據(jù)官方稱(chēng)最晚將于今年四季度量產(chǎn)）的動(dòng)力鋰電池技術(shù)？

原因很可能來(lái)自競(jìng)品以及股價(jià)的壓力：

實(shí)際上，上汽聯(lián)合阿里此前公布得智己品牌汽車(chē)，同樣號(hào)稱(chēng)將可實(shí)現(xiàn)1000公里NEDC續(xù)航。根據(jù)推測(cè)，該汽車(chē)電池涉及的技術(shù)路線同樣是硅基負(fù)極鋰電池。

廣汽此番發(fā)聲，很像是一種主權(quán)我們的技術(shù)是基于自主研發(fā)的核心專(zhuān)利，競(jìng)品們或只能依賴CATL這樣的電池廠商（當(dāng)然，廣汽的電池配套廠也是和CATL聯(lián)合成立運(yùn)營(yíng)的）。

圖5：廣汽已聯(lián)手CATL生產(chǎn)電池。來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)。

另外，作為我國(guó)老牌整車(chē)公司，過(guò)去一年多，新勢(shì)力們各種PPT技術(shù)引發(fā)的股價(jià)狂飆，可能也為廣汽供應(yīng)了參考樣板，既往通過(guò)關(guān)于技術(shù)的宣示，提振股價(jià)、做大市值這本身也是一種政治正確和需求。

依據(jù)常識(shí)來(lái)說(shuō)，相比于新勢(shì)力們的造勢(shì)，體制本身也決定了廣汽集團(tuán)不會(huì)也不敢完全脫離實(shí)際地向外界制造噱頭。所以關(guān)于廣汽此番的高調(diào)，我們相信背后還是有充分的現(xiàn)實(shí)準(zhǔn)備的而這，某種意義上也是我們對(duì)其摻雜石墨烯的硅基負(fù)極鋰電池保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的理由之一。

只不過(guò)無(wú)論如何，通過(guò)以上的揭示，我們可以基本確認(rèn)廣汽上周五對(duì)外公布的文案中有關(guān)石墨烯電池的說(shuō)法確實(shí)是較為不準(zhǔn)確的，存在誤導(dǎo)市場(chǎng)之嫌。這也很大程度反映出當(dāng)前電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)域虛火過(guò)剩，很值得投資者警惕。