從歐洲的寶馬，到國(guó)內(nèi)的龍頭車企，再到造車新勢(shì)力，龐大而又多元的用戶群，以及良好的用戶反饋，都將寧德時(shí)代塑造成神話般的企業(yè)，以致當(dāng)威馬EX5被傳采用谷神電池時(shí)，消費(fèi)者向威馬發(fā)出了嚴(yán)厲的質(zhì)問，“我的寧德時(shí)代電池呢？”

是的，寧德時(shí)代已經(jīng)被優(yōu)秀電池稱號(hào)所“綁架”，頗有“寧德時(shí)代出品，必屬精品”之意，就像手機(jī)界的蘋果，汽車界的ABB。只是，對(duì)于一個(gè)成立時(shí)間不足7年的企業(yè)，寧德時(shí)代真有這么出色嗎？還是“表面風(fēng)光”？寧德時(shí)代全面出擊的風(fēng)險(xiǎn)性如何？不論如何，高光的寧德時(shí)代留給外界的疑惑越來越多。

寧德的時(shí)代

德國(guó)時(shí)間7月9日下午，寧德時(shí)代與德國(guó)圖林根州州政府簽署了一份投資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，寧德時(shí)代將2.4億歐元（約折合18.7億人民幣）在聯(lián)邦德國(guó)圖林根州埃爾福特市設(shè)立電池生產(chǎn)基地及智能制造技術(shù)研發(fā)中心。至此，寧德時(shí)代歐洲業(yè)務(wù)正式踏上征程。

攻入歐洲市場(chǎng)的背后，是寧德時(shí)代已經(jīng)成長(zhǎng)為全球最大動(dòng)力電池供應(yīng)商的實(shí)力延伸。在2017年全球動(dòng)力電池前十榜單里，中國(guó)品牌占了7個(gè)，其中寧德時(shí)代擠掉松下成功奪魁。要注意的是，與寶馬打造的良好合作關(guān)系，也是寧德時(shí)代工廠落子德國(guó)的一個(gè)重要原因。

早在寧德時(shí)代成立后的第二年，也就是2012年，華晨寶馬便確立了與寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域的合作關(guān)系。對(duì)于寶馬與寧德時(shí)代確立合作的原因，寶馬內(nèi)部人士向記者表示：“雖然中國(guó)動(dòng)力電池廠商眾多，但寧德時(shí)代實(shí)力更強(qiáng)、更專業(yè)，符合寶馬對(duì)零部件的需求標(biāo)準(zhǔn)。”

從結(jié)果來看，寧德時(shí)代也不負(fù)寶馬的期望。在雙方良好合作與相互促進(jìn)下，寧德時(shí)代快速成長(zhǎng)為全球最大的動(dòng)力電池廠商，被外界譽(yù)為本世紀(jì)最大的商業(yè)奇跡之一；而寶馬也獲得全球第二大新能源汽車廠商之名，僅次于比亞迪，對(duì)于一個(gè)豪華品牌而言，寶馬這個(gè)第二名含金量十足。

事實(shí)上，與寶馬的合作不僅讓寧德時(shí)代快速成長(zhǎng)，也讓其它歐洲汽車廠商，包括大眾與戴姆勒等為之矚目，并拋來橄欖枝。據(jù)悉，寧德時(shí)代德國(guó)生產(chǎn)基地的電池產(chǎn)品除了供應(yīng)寶馬外，還將為大眾、戴姆勒、捷豹路虎、PSA等全球知名車企配套。

以與寶馬的合作為基礎(chǔ)，寧德時(shí)代德國(guó)工廠的落地，為寧德時(shí)代拓展“歐洲朋友圈”打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。縱觀此次寧德時(shí)代德國(guó)工廠落地的背后，不僅是寧德時(shí)代與寶馬合作關(guān)系的遞進(jìn)，更是寧德時(shí)代對(duì)歐洲新能源汽車市場(chǎng)發(fā)起的一次沖擊。

相較歐洲市場(chǎng)的一點(diǎn)及線策略，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)奉行的是廣撒漁網(wǎng)戰(zhàn)略，拿下包括宇通客車、上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、北汽、吉利、廣汽、奇瑞、福汽、海格、金龍、重汽等主流自主新能源乘商用車企業(yè)，還有勢(shì)頭正猛的新造車企業(yè)，比如威馬、蔚來、愛馳、拜騰、電咖、云度與車和家等。

客戶從新勢(shì)力企業(yè)，到國(guó)內(nèi)龍頭車企，再到歐洲豪門，顯然，寧德時(shí)代已不是寧德的“時(shí)代”，也不是中國(guó)的寧德時(shí)代，而是全球的CATL。

成功的密碼

“篳路藍(lán)縷啟山林，櫛風(fēng)沐雨砥礪行。”作為寧德時(shí)代的締造者，盡管七年前的曾毓群對(duì)動(dòng)力電池市場(chǎng)的未來充滿希望，但他怎么都想不到，短短7年光景，就能將寧德時(shí)代打造為一家名利雙收的明星企業(yè)。

除了斬獲2017年全球動(dòng)力電池品牌冠軍外，寧德時(shí)代賺得也是盆滿缽滿。過去三年的財(cái)報(bào)顯示，2015~2017年寧德時(shí)代營(yíng)收分別為57.03億元、148.79億元和199.97億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為87.26%；凈利潤(rùn)分別為9.51億元、30.89億元、42.88億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率112.39%，居行業(yè)第一。

2018年4月4日，寧德時(shí)代順利闖關(guān)過會(huì)，從招股書披露到IPO成功過會(huì)，寧德時(shí)代前后僅用時(shí)24天，一舉刷新IPO過會(huì)紀(jì)錄。而在科技部發(fā)布的《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》中，寧德時(shí)代位列第六，估值達(dá)到1,300億元，經(jīng)過官方加持為“獨(dú)角獸”企業(yè)。寧德時(shí)代的“熱度”可見一斑。

分析寧德時(shí)代取得成功的原因，政策毫無疑問是最大推手，其作用是除了“引爆”國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)需求外，至為關(guān)鍵的是將日韓電池拒之門外，進(jìn)而讓國(guó)產(chǎn)電池進(jìn)入肆意增長(zhǎng)階段。

不過，寧德時(shí)代的崛起固然有機(jī)遇的因素，更重要的還是其對(duì)于技術(shù)開發(fā)的重視。寧德時(shí)代的電池究竟好在哪里，就該問題記者向一些新能源汽車研發(fā)工程師進(jìn)行了咨詢，他們的回答如出一轍，“品質(zhì)更好，售后服務(wù)更完善。”

換言之，寧德時(shí)代給外界留下了更注重研發(fā)、更有服務(wù)意識(shí)的良好口碑。數(shù)據(jù)是最為有力的證據(jù)，寧德時(shí)代2017年研發(fā)經(jīng)費(fèi)占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例高達(dá)8.16%，且公開授權(quán)的專利已超過2,800項(xiàng)。

重視研發(fā)的背后，是作為研發(fā)人員出身的曾毓群，更懂研發(fā)人員重要性的正確認(rèn)知。所以，寧德時(shí)代一直積極引入技術(shù)帶頭人，聘用國(guó)內(nèi)外專家作為學(xué)術(shù)委員會(huì)成員，以高端技術(shù)人才為引領(lǐng)，組建了一支擁有近千名博士和碩士的創(chuàng)新型科技人才隊(duì)伍。寧德時(shí)代還制定了《研發(fā)績(jī)效管理細(xì)則》，并區(qū)別對(duì)待預(yù)研人員、產(chǎn)品開發(fā)人員和研發(fā)職能部門人員的績(jī)效考核，通過研發(fā)績(jī)效管理，強(qiáng)化以責(zé)任結(jié)果和績(jī)效為導(dǎo)向的價(jià)值評(píng)價(jià)體系，以提升研發(fā)創(chuàng)新能力的質(zhì)量。

寧德時(shí)代的服務(wù)意識(shí)與前身寧德新能源科技有限公司（ATL）有著莫大淵源。ATL公司為各筆記本電腦公司、手機(jī)公司服務(wù)，擅長(zhǎng)技術(shù)整合以及持續(xù)的工藝流程改善，為客戶交付具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案。作為一家服務(wù)型電池廠商，ATL開放與服務(wù)的企業(yè)理念深深影響著寧德時(shí)代，使后者更懂市場(chǎng)，視野更為廣闊。

總的來說，寧德時(shí)代的成功并無意外可言，是聚集天時(shí)、地利、人和三要素的又一成功樣板。但是，天時(shí)總是驟然變化的，助推寧德時(shí)代登頂?shù)恼咭亚娜凰蓜?dòng)，所以寧德時(shí)代還需枕戈待旦，忌焦勿躁。

隱憂何在？

作為資本的游戲，被吹捧到成為“大國(guó)重器、全球龍頭”的40多倍PE的寧德時(shí)代，在純制造企業(yè)IPO中也算是天價(jià)。正如業(yè)內(nèi)人士所說，“這未必反映了投資人堅(jiān)信寧德時(shí)代10年后的未來，只反映了他們堅(jiān)信別人堅(jiān)持看好寧德時(shí)代。如果業(yè)績(jī)下滑，又將是一場(chǎng)擊鼓傳花的游戲。”

就募集資金的用途而言，寧德時(shí)代在去年11月10日對(duì)外公布的創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書中，披露將投資寧德時(shí)代湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、寧德時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目。而產(chǎn)品主要包括動(dòng)力電池電芯、模組及電池包。其中投資98.6億元的生產(chǎn)基地項(xiàng)目將建成24條生產(chǎn)線，共計(jì)年產(chǎn)能24GWh動(dòng)力電池產(chǎn)品。

實(shí)際上，寧德時(shí)代并不缺現(xiàn)金流。其賬面上2017年期末光銀行存款就有120億元。看起來，募集資金131.2億元財(cái)務(wù)上必要性不大。這兩個(gè)項(xiàng)目如果寧德時(shí)代自己出錢干也完全沒問題，似乎根本無須募資。只是，IPO的套路大家都懂。樂視當(dāng)初飛上天，現(xiàn)在也是被人踩死。

另外蹊蹺的是，根據(jù)相關(guān)媒體調(diào)查，寧德時(shí)代的溧陽(yáng)百億項(xiàng)目延緩了，即由位于江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園的“江蘇時(shí)代新能源科技有限公司”投資建設(shè)動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)的這個(gè)100億元的項(xiàng)目。一邊擴(kuò)張，一邊緩建，寧德時(shí)代內(nèi)部到底發(fā)生了什么，現(xiàn)在還是個(gè)疑問。

讓寧德時(shí)代更為警惕的是，合作伙伴寶馬和潛在合作伙伴大眾將發(fā)力下一代固態(tài)電池，大眾汽車首席執(zhí)行官赫伯特·迪斯直言發(fā)力固態(tài)電池的用意所在是“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我們不能讓自己依賴少數(shù)亞洲（電池）制造商。”顯然，作為新能源汽車最核心的零部件，歐洲廠商斷不會(huì)將之孤注一擲于其它廠商，包括寧德時(shí)代。

如果說大眾和寶馬紛紛表態(tài)將發(fā)力動(dòng)力電池市場(chǎng)只是給寧德時(shí)代做出警醒，那么國(guó)內(nèi)政策變動(dòng)和市場(chǎng)走勢(shì)則是致命影響。寧德時(shí)代的崛起毫無疑問是借了新能源政策的東風(fēng)，但是隨著2020年新能源相關(guān)政策變動(dòng)，還有日韓電池在國(guó)內(nèi)的破冰，這意味著中國(guó)電池企業(yè)躺著也能把錢掙了的時(shí)光將一去不復(fù)返，未來勢(shì)必面臨更多挑戰(zhàn)。

中國(guó)電池工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)王敬忠表示，動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入淘汰階段。“好的企業(yè)能夠生存下去并得到更大的發(fā)展前景，否則在大浪淘沙中會(huì)被淘汰。”

2016年我國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)有155家，這一數(shù)字在2017年下降到130多家，截止到2018年6月，市場(chǎng)上只剩下105家“存活”企業(yè)。而且，這種淘汰賽還在繼續(xù)。就在比亞迪與寧德時(shí)代爭(zhēng)當(dāng)“行業(yè)一哥”之時(shí)，第三名的沃特瑪卻陷入資金鏈斷裂危機(jī)，其窘迫處境直接反映了行業(yè)大部分電池企業(yè)的當(dāng)前困境，以致業(yè)內(nèi)發(fā)出疑問，“沃特瑪?shù)慕裉焓菍幍聲r(shí)代的明天嗎？”

市場(chǎng)挑戰(zhàn)，開始

寧德時(shí)代和比亞迪，這對(duì)國(guó)產(chǎn)動(dòng)力電池棋手，伴隨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，雙方的“戰(zhàn)局”也持續(xù)升溫。7月4日，寧德時(shí)代宣布與東風(fēng)汽車成立合資電池公司。7月5日，比亞迪與長(zhǎng)安汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議暨電池合資合作框架協(xié)議。大戰(zhàn)一觸即發(fā)，鹿死誰手還是未知。

技術(shù)上，比亞迪敢于突破磷酸鐵鋰電池的能量密度限制，并積極開發(fā)三元鋰等下一代電池。2015年，比亞迪采用新的磷酸鐵錳鋰正極材料，相對(duì)于磷酸鐵鋰，磷酸鐵錳鋰正極材料具備高電壓、易管理、高體積密度、高循環(huán)壽命、高安全性、低成本和低溫性能好等優(yōu)勢(shì)，在不改變現(xiàn)有生產(chǎn)條件的情況下，將電池的能量密度提升至156瓦時(shí)/千克，搭載同容量該新型電池的比亞迪E6純電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程從300公里提升到了400公里，大大提升了車輛的運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)性。

相比之下，寧德時(shí)代堅(jiān)持磷酸鐵鋰和三元鋰離子電池兩條腿走路，磷酸鐵鋰電池主要應(yīng)用于儲(chǔ)能及大巴，三元電池則主要應(yīng)用于乘用車，技術(shù)研發(fā)重心更向三元電池傾斜，未來磷酸鐵鋰和三元電池的產(chǎn)能比將達(dá)到2:1左右。和華晨寶馬的合作打開了寧德時(shí)代在車用電池領(lǐng)域的局面，雙方共同開發(fā)的高壓電池，具備安全和長(zhǎng)壽命等特點(diǎn)，這為以后寧德時(shí)代與多家車企展開合作打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

必須指出的是，規(guī)模化是降成本的必然路徑，電池?cái)U(kuò)產(chǎn)能的道路上，寧德時(shí)代較之比亞迪更加堅(jiān)定；三元電池路線被認(rèn)為是乘用車的主要技術(shù)路線，尤其是高鎳三元電池，寧德時(shí)代比比亞迪更早轉(zhuǎn)向這一技術(shù)路線，技術(shù)儲(chǔ)備更加充分；寧德時(shí)代對(duì)下游應(yīng)用市場(chǎng)更加開放，雖然比亞迪正在分拆動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，但垂直產(chǎn)業(yè)鏈的布局依舊會(huì)影響合作伙伴的加入，未來在擴(kuò)產(chǎn)能的道路上，寧德時(shí)代可能獲得更多的資金支持。

一個(gè)是老牌廠商積極求變，一個(gè)是新銳品牌全面出擊，寧德時(shí)代和比亞迪的“一哥之爭(zhēng)”還遠(yuǎn)未結(jié)束。不過，伴隨動(dòng)力電池白名單的放開，日韓電池來襲，國(guó)內(nèi)電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)將迎來更多變數(shù)。其中通用、日產(chǎn)支持的LG化學(xué)以及特斯拉專供電池供應(yīng)商松下，是寧德時(shí)代未來的強(qiáng)敵，特別是其三元鋰電池。

例如LG化學(xué)，它選擇以軟包電池為切入口，吸引到通用、雷諾、日產(chǎn)等一批跨國(guó)車企。它所研發(fā)生產(chǎn)的NCM622電池將出現(xiàn)在雪佛蘭Bolt、日產(chǎn)Leaf等全球暢銷的電動(dòng)汽車上。NCM622電池不是終點(diǎn)，LG化學(xué)打算依次推出NCM712、NCMA等電池，到2020年將能量密度提升至700Wh/L，較現(xiàn)有動(dòng)力電池的能量密度提升50%。

雖然隨著國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池政策方面的限制解除，LG化學(xué)獲得更多的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)，但它還不是寧德時(shí)代必須要面對(duì)的對(duì)手，松下才是。特斯拉已經(jīng)確定在上海建造工廠，生產(chǎn)電池及旗下電動(dòng)汽車。與特斯拉形影不離的松下，應(yīng)該是上海工廠的理想合作伙伴。若如此，僅特斯拉這一家伙伴，松下就擁有與寧德時(shí)代相爭(zhēng)的資本。

松下的電池包括方形和圓柱形兩種，與純電動(dòng)汽車配套使用的是圓柱電池。據(jù)了解，ModelS和ModelX所采用的18650圓柱電池單體能量密度可達(dá)到265Wh/kg，Model3使用的21700電池能量密度高達(dá)300Wh/kg，高出一眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。至于未來，松下正在研發(fā)全固態(tài)電池，且與整車廠豐田向著高能量密度實(shí)現(xiàn)突破。

隨著新能源汽車股比放開、補(bǔ)貼政策退出，國(guó)內(nèi)電池企業(yè)迎戰(zhàn)的不再局限于比亞迪、國(guó)軒。決定電池一哥的終極競(jìng)賽將在2020年到來。