六月二十五日，CATL高開高走，在海量資金的"殺入"下，盤中漲幅一度達到7.59%，股價上漲的背后，是CATL當天超高的換手率和海量搶籌資金。Wind資訊數據顯示，二十五日當天CATL換手率高達32.21%，成交金額則為48.68億元。

打開持續漲停板后的第二個交易日，CATL（300750.SZ）股價出現快速反彈。

六月二十五日上午開盤，CATL即在當天次新股整體上漲行情的背景下，股價高開高走漲幅超過5%，此后雖一路震蕩，但在48.68億元的資金搶籌下，至下午收盤漲幅仍然達到3.97%，暫報69.19元/股，最新市值來到1503億元，仍為A股創業板"市值王"。

這和前一個交易日的股價走勢截然相反。六月十一日上市的CATL，在持續8個漲停板后于上周五"開板"，盤中股價更一度觸及跌停，最終跌幅為5.66%，全天成交金額高達86億元。

六月二十五日，深圳一家中型券商策略分析師對21世紀經濟報道記者表示，在當下"獨角獸"公司出現估值快速回落的情況下，CATL的估值一方面將參考公司后期業績的實現率，另一方面也會受到大環境整體的影響。

開板百億資金搶籌

打開漲停板后的第二個交易日，CATL股價走勢和前一交易日完全不同。

六月二十五日，CATL高開高走，在海量資金的"殺入"下，盤中漲幅一度達到7.59%，股價來到71.60元/股，較歷史最高點的71.71元/股僅一步之遙，最終則漲3.97%報收69.19元/股。

股價上漲的背后，是CATL當天超高的換手率和海量搶籌資金。Wind資訊數據顯示，二十五日當天CATL換手率高達32.21%，成交金額則為48.68億元。

由于盤后未披露龍虎榜數據，最新買入賣出CATL的基本情況暫無法知曉。但和六月二十二日的情況相比，CATL既相似卻也有不同。

在此前已持續出現8個一字漲停后，CATL在上周五打開漲停板，并成功吸引86億元資金進入，且換手率高達59%。這意味著，在開板后的兩個交易日中，CATL就吸引近135億元資金博弈。

而在開板首日，游資和機構成為CATL的最大的"擁躉"。盤后龍虎榜數據顯示，CATL當天買入金額最大是招商證券深圳益田路江蘇大廈營業部，買入金額達6.82億元，其次則是機構專用席位，買入額也高達4.38億元。

21世紀經濟報道記者統計，買入CATL金額最大的前5名合計金額為15.95億元，占當天成交總額的比例高達19%。

賣出方面，賣出金額最大的前5名合計僅賣出1.46億元，且賣出金額最大的光大證券佛山綠景路營業部，賣出金額僅為3689萬元。

但不同的地方在于，86億元資金并未能改變CATL當天股價下跌的事實，公司股價盤中更一度跌停，雖然此后在海量資金的拉升下一度翻紅，但至尾盤仍下跌5.66%。

六月二十五日，北京一家私募高管對21世紀經濟報道記者表示，從分時圖來看，CATL開板后，股價一度翻紅，這意味著存在部分資金追高買入，但收盤時股價下跌則意味著這些資金悉數被套。

"由于股價持續上漲，假如追高資金今天選擇‘出貨’，也許部分還存在盈利的可能。"上述私募高管說。

不過和搶籌資金相比，打新CATL的中簽者則收獲頗豐。21世紀經濟報道記者計算發現，假如中簽者在CATL開板當天的最高點，即72.71元/股選擇賣出的話，則一簽將獲利2.38萬元，假如中簽者以近兩個交易日的最低價63.49元/股賣出的話，一簽仍將獲利1.92萬元。

后期估值猜測

CATL開板后股價走勢完全不同的兩個交易日，也使外界對其后期估值出現更大的不確定性。

在CATL上市之初，券商曾普遍認為對標公司在行業中的地位及后期的成長性，應給予其一定的估值溢價。

其中，安信證券表示，考慮到CATL作為動力鋰電池行業的龍頭，給予一定的估值溢價，6個月內目標市值1572億元，對應目標價72.40元/股。

天風證券則稱，CATL為改變全球十萬億汽車供應鏈格局的大國重汽，動力鋰電池行業毫無爭議的龍頭，成長性好，對行業產業鏈影響巨大，因此結合公司未來三年業績復合增速，給予公司1.7倍的市盈率相對盈利上升比率，以及49.5倍的市盈率，將公司目標股價定為69.8元/股。

和CATL最新的收盤價相比，天風證券的這一估值已無限接近。

上述深圳中型券商策略分析師對21世紀經濟報道記者表示，參考今年IPO上市后的公司股價走勢，CATL8個漲停板的數量不算多也不算少，即使和所謂的"獨角獸"相比，也僅低于藥明康德（603259.SH）的16個，而高于工業富聯的（601138.SH）的3個。

"對CATL后期作為次新股的估值，既要考慮到其自身的問題，包括行業地位、業績實現情況，也要考慮外在因素，也就是整體行情的變化。目前來看，雖然創新公司上市趨勢不改，但工業富聯和藥明康德都在上市后出現了市值大幅縮水的情況，這一點將不得不考慮。"上述策略分析師說。

Wind資訊數據顯示，工業富聯從上市第4個交易日開始，股價即一直處于陰跌狀態，市值出現快速縮水。截至六月二十五日，工業富聯股價僅報18.21元/股，較上市首日開盤價16.52元/股僅有1個跌停的差距。市值方面，工業富聯最新市值為3587億元，較市值最高點的5193億元縮水1606億元，因此被戲稱"跌了個CATL"。

藥明康德同樣如此。自打開漲停板后，藥明康德股價從最高的138.87元/股跌至最新的93.02元/股，市值也因此縮水達478億元。

六月二十五日，東北證券研究總監付立春對21世紀經濟報道記者表示，"獨角獸"估值的縮水，和多個方面的原因有關，其中既有金融去杠桿引發的市場情緒變化，也有包括小米CDR發行延緩、估值下調等各項因素的疊加。

"目前市場整體情緒偏悲觀，總成交量也不理想。加上小米港股IPO的估值也出現了下調，對整個‘獨角獸’的估值來說都會有負面影響。還有就是，這些創新公司總股本太大，游資想炒作的難度也不是一般的大。"付立春說。