五月三十一日是珠海格力電器股份有限公司（000651.SZ，以下簡稱"格力電器"）董事長董明珠第二個(gè)任期的最后一天。但格力電器換屆選舉的候選名單并未在預(yù)期的時(shí)間內(nèi)公布。

當(dāng)下，64歲的董明珠，已不再是單純的格力電器職業(yè)經(jīng)理人，早就深度綁定格力。在某種程度上，董明珠已成為格力的公司標(biāo)簽，象征著這個(gè)公司的文化。伴隨著格力集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，和董明珠的名字緊緊連接在一起的已不僅僅是"格力"，還有銀隆新能源股份有限公司（曾用名珠海銀隆，以下簡稱"珠海銀隆"）。

自2016年十二月，董明珠表示要以全部資產(chǎn)投入到珠海銀隆之后，一個(gè)名不見經(jīng)傳的珠海新能源公司就一直走在輿論的風(fēng)口浪尖。"話題人物"董明珠在給其帶來知名度和資源的同時(shí)，也使得這家公司所面對的經(jīng)營問題同樣被聚焦。

《我國經(jīng)營報(bào)》記者了解到，珠海銀隆在邯鄲的產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)大部分停產(chǎn)，成都園區(qū)的運(yùn)營狀況起伏不定。除天津廠存在庫存積壓現(xiàn)狀外，珠海銀隆的珠海總部還存在業(yè)績疲軟問題。和部分格力系員工類似，被欠款的銀隆系供應(yīng)商同樣期盼"董姐姐"連任，在他們眼中，這是銀隆最后的生機(jī)。

同時(shí)，頗為惹人關(guān)注的還有格力體系的深度介入和關(guān)聯(lián)。目前，除了業(yè)務(wù)層面的關(guān)聯(lián)，知情人士透露，珠海銀隆在珠海總部、成都基地等處的多位高管已經(jīng)被"格力系"員工所替代。此外，珠海銀隆的股東方也和格力集團(tuán)近期擬收購的長園集團(tuán)存在多層次關(guān)聯(lián)。

五月二十八日，記者就銀隆相關(guān)問題至珠海銀隆總部表達(dá)采訪訴求，珠海銀隆市場部負(fù)責(zé)人陳雪賢以"不清楚具體情況、要進(jìn)一步核實(shí)"為由回應(yīng)大部分問題。其明確回應(yīng)的問題僅有，河北銀隆的廠未來可能會有一個(gè)自動化的整改。隨后記者也曾多次溝通，至本文發(fā)稿，珠海銀隆方面并未對相關(guān)問題作出正面回復(fù)。

"銀隆系"告急

成立于2012年的河北銀隆新能源有限公司（以下簡稱"河北銀隆"）位于邯鄲武安，這里也是珠海銀隆目前實(shí)際控股人、原董事長魏銀倉的老家。當(dāng)?shù)厝烁嬖V記者，為了支持產(chǎn)業(yè)園的業(yè)務(wù)，邯鄲政府特地在該國道邊另辟一條路直達(dá)銀隆。

"我這樣跟你說吧，比如原來有100人，現(xiàn)在只有10個(gè)人。"五月二十一日，河北銀隆園區(qū)東門附近一位經(jīng)營餐飲的小商販告訴記者。據(jù)其介紹，以前上午9點(diǎn)之前能賣個(gè)200~300元，現(xiàn)在只有六七十元，有時(shí)候就是四五十元。"這個(gè)廠子基本上說就是倒閉了。"

記者實(shí)地驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)，該園區(qū)的電池廠區(qū)的5個(gè)作業(yè)車間中，其中4個(gè)是停工狀態(tài)，內(nèi)部作業(yè)機(jī)器完備，車間內(nèi)空無一人。據(jù)了解，目前在作業(yè)的3號車間重要生產(chǎn)圓柱體電池。記者了解到的一份離職員工名單顯示，五月八日~五月十五日，河北銀隆登記離職的員工人數(shù)達(dá)45名，工種包括技術(shù)員工、QC檢測以及一線員工，其中重要以一線員工為主。

無獨(dú)有偶，成都市銀隆新能源有限公司（以下簡稱"成都銀隆"）業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)方、廠區(qū)員工以及周邊商戶等多個(gè)獨(dú)立信源均向記者反映，自2017年七月以來，成都銀隆的業(yè)務(wù)量如過山車相同起伏。2018年春節(jié)至五月初，有將近3個(gè)月的時(shí)間，成都銀隆的整車廠都處于半停工狀態(tài)，即生產(chǎn)線雖然沒完全停掉，但因?yàn)闆]有訂單，工位大批銳減。

在成都銀隆行政樓前的LED屏幕上，"大干紅五月，全員保銷售"的十個(gè)大紅字醒目地顯示著。廠區(qū)的一位建筑工告訴記者，距離上次"大干一百天"的標(biāo)語出現(xiàn)已有數(shù)月時(shí)間，這意味著，銀隆又有訂單了。

據(jù)成都銀隆在職員工李磊介紹，春節(jié)以前，廠子忙過一陣子，過年后就沒有訂單了，很多工位就停掉，也走了很大一批人。直到五月，珠海市政府下了一個(gè)260余輛的訂單，廠區(qū)才又開始忙活起來。

另據(jù)自稱是格力電器（石家莊）廠的一位外包工介紹，這批訂單的交付時(shí)間是六月初，他們是來緊急支援的，最近又新進(jìn)了數(shù)十名員工，正在加班加點(diǎn)趕工。多名成都銀隆的在職和離職員工，均傳達(dá)了類似的信息。

但是，那些沒有停工的產(chǎn)業(yè)園也并非高枕無憂。據(jù)天津廣播電視臺四月二十日播出的《百姓問政》欄目，天津銀隆新能源有限公司總經(jīng)理高潮自曝，天津銀隆目前有價(jià)值7億元的500輛新能源汽車在廠區(qū)積壓，重要原因系資金預(yù)算和充電站基建等不足。

此外，遠(yuǎn)在珠海的總部業(yè)績也大不如前。據(jù)珠海員工內(nèi)部員工介紹，自2017年以來，珠海總部業(yè)績出現(xiàn)較大下降，明顯的變化就是由原來"兩班倒"（每班12小時(shí)）改為每天工作8小時(shí)，"之前工作一直不飽和，直到最近才又忙乎起來"。

值得注意的是，銀隆系已經(jīng)呈現(xiàn)資金緊張征兆。除了一月《財(cái)經(jīng)》報(bào)道的珠海銀隆拖欠供應(yīng)商不少于10億元，邯鄲、成都、珠海三地的多位銀隆員工反映，銀隆公司存在的現(xiàn)象，拖欠時(shí)間3~10天不等。

另外，根據(jù)2015年十二月二十八日河南省新鄉(xiāng)市牧野區(qū)人民（以下簡稱"新鄉(xiāng)"）執(zhí)行裁定書《河南天豐鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)有限公司和河北銀隆新能源有限公司加工承攬合同糾紛執(zhí)行裁定書》（2015）牧執(zhí)字第834號，河南天豐鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)有限公司（以下簡稱"天豐公司"）于2014年二月二十八日向新鄉(xiāng)要求河北銀隆支付欠款40521.40元及利息損失，判決生效后河北銀隆并未依法償債，天豐公司隨即向新鄉(xiāng)申請強(qiáng)制執(zhí)行。該于2015年十一月十日立案執(zhí)行，但在執(zhí)行過程查明，河北銀隆暫無財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行。

"一般說某公司沒有財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，就意味著這個(gè)公司什么都沒有了。"浩天安理律師事務(wù)所合伙人王曉華告訴記者。據(jù)其介紹，一般公司的土地、廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)假如在不被的情況下沒有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，則表示這些固定資產(chǎn)此前已經(jīng)抵押出去了。

"格力系"接手

在珠海當(dāng)?shù)兀梢姴糠致肪€的公交車標(biāo)有"格力銀隆"的字樣。據(jù)一位格力離職員工介紹，這批車源于此前格力電器的"收購烏龍"，當(dāng)時(shí)銀隆方面以為格力電器的收購計(jì)劃會如約進(jìn)行，遂有一批車輛是以"格力銀隆"定制。

2016年末，董明珠欲使格力電器持股珠海銀隆。據(jù)格力內(nèi)部員工介紹，在收購珠海銀隆的股東大會召開前，格力電器已經(jīng)開始面向員工"出售"銀隆股票，"當(dāng)時(shí)銀隆的股票非常緊俏，也不是誰想買就能買，想買多少買多少，也是‘限購’的"。

根據(jù)前述員工的敘述，格力電器對內(nèi)部員工"出售"銀隆股票操作方式為：格力公司內(nèi)部供應(yīng)一個(gè)賬戶，用員工認(rèn)購的方式籌集資金來收購銀隆，以某一銀行為中間機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一操作，收購計(jì)劃失敗后又統(tǒng)一返還。格力電器市場部部長陳自力向記者確認(rèn)，格力電器曾面向內(nèi)部員工"出售"過珠海銀隆股份。

投資鎩羽并未阻礙格力電器和珠海銀隆的后續(xù)合作。據(jù)格力電器2017年二月通告，格力電器擬和珠海銀隆將在智能裝備、模具、鑄造、汽車空調(diào)、電機(jī)電控、新能源汽車、儲能等領(lǐng)域進(jìn)行合作。在同等條件下，一方優(yōu)先購買對方的產(chǎn)品和服務(wù)。雙方以一年為周期，相互優(yōu)先采購和總金額不超過人民幣200億元（2017年雙方實(shí)際關(guān)聯(lián)交易額為19.42億元）。

根據(jù)珠海市工商資料，目前珠海銀隆的個(gè)人和機(jī)構(gòu)共有22家投資方，其中一半為有限合伙公司，合計(jì)持股比例為15%，可查的已退出投資機(jī)構(gòu)為北京燕趙匯金國際投資公司（以下簡稱"燕趙匯金"）。

2016年十二月，大連萬達(dá)集團(tuán)、中集集團(tuán)、董明珠、燕趙匯金、江蘇京東邦能投資管理有限公司和珠海銀隆簽訂30億元增資協(xié)議，5方獲得珠海銀隆22.39%的股權(quán)。增資后珠海銀隆的估值為134億元。彼時(shí)董明珠以7.46%的股權(quán)位列珠海銀隆第五大股東。

至2017年二月，經(jīng)過兩次增持以及燕趙匯金7.46%的股權(quán)受讓，董明珠持有珠海銀隆17.46%股份，成為第二大股東。據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)報(bào)道，股權(quán)穿透后，燕趙匯金和格力電器董事、格力河北經(jīng)銷商徐自發(fā)存在千絲萬縷的關(guān)系。

董明珠入主珠海銀隆之后的8個(gè)月，帶領(lǐng)其共簽下總計(jì)約800億元的7個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。產(chǎn)業(yè)園區(qū)分別位于珠海、邯鄲、石家莊、成都、蘭州、天津和南京。

事實(shí)上，源于董明珠在各大公開場合的"背書"，在普通人的眼中，珠海銀隆早已和董明珠本人以及格力公司緊密相連。在成都金華鎮(zhèn)，當(dāng)?shù)鼐用裨谡f標(biāo)的物時(shí)，會直接用"董明珠的銀隆"來表達(dá)，而不是實(shí)際控股人魏銀倉。

記者在實(shí)地驗(yàn)證中亦發(fā)現(xiàn)，有格力電器（合肥）分公司的負(fù)責(zé)人事的工作人員前去河北銀隆做專場招聘，以輔助解決河北銀隆的員工安置問題。此外，為保障成都銀隆大訂單如期交付，也有格力電器（石家莊）分公司的員工前去緊急支援。在彼此的眼中，他們是"兄弟公司"。

此外，據(jù)多個(gè)獨(dú)立信源表述，目前珠海銀隆和成都銀隆的大部分高管已經(jīng)被替換，接任者出身于格力系。在四月的博鰲論壇上，董明珠表示格力的員工看重的是銀隆及新能源的發(fā)展前景，即便薪資待遇大幅降低也自愿前去。然而知情人士卻告訴記者，前去銀隆履新的管理層，薪資待遇會比在格力時(shí)高出30%~50%，且職務(wù)上一般都會有所提升。

據(jù)了解，目前格力出身的銀隆高管正在對銀隆內(nèi)部進(jìn)行整改，從生產(chǎn)質(zhì)量到供應(yīng)鏈體系，均嚴(yán)格把關(guān)，試圖規(guī)范銀隆生產(chǎn)和銷售體系。但在一位資深動力鋰電池行業(yè)人士看來，銀隆的根本問題在于所用的汽車電池續(xù)航里程太短。

另有接近南京公交公司人士表示，比起銀隆，他們實(shí)際上更愿意購買比亞迪的新能源客車，因?yàn)楹笳呃m(xù)航里程較長，而銀隆的車跑半程就要充電，還要針對這個(gè)問題另做車輛調(diào)配和值班安排，購車量也會因此新增。

"以投資換市場的路子基本上也走不通了，地方政府本身采購有限，客車質(zhì)量不過關(guān)很難再有后續(xù)訂單。"前述動力鋰電池從業(yè)人士稱。

多元化"轉(zhuǎn)身"

在家電制造業(yè)的轉(zhuǎn)型熱潮中，和海爾、美的靠海外并購關(guān)聯(lián)公司不同，格力電器分別做過冰箱和手機(jī)等業(yè)務(wù)。2015年早期，格力電器推出手機(jī)產(chǎn)品，以董明珠的照片作為開機(jī)畫面。

據(jù)記者獨(dú)家掌握的一份格力電器內(nèi)部資料，早在2016年年末，格力電器在做內(nèi)部SWOT（優(yōu)劣勢）分析時(shí)，就認(rèn)為家電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入惡性競爭階段，把家電行業(yè)增速放緩列為"威脅因素"，認(rèn)為格力電器除空調(diào)產(chǎn)品外其他產(chǎn)品市場份額較低，缺乏競爭力。

"董總（董明珠）投資一個(gè)項(xiàng)目和別人的目的是完全不相同的，沒有為自己謀利益的投資是無可厚非的。"陳自力說。他表示彼時(shí)格力的業(yè)務(wù)發(fā)展要一種多元化的拓展，珠海市也要再造一個(gè)支柱性產(chǎn)業(yè)。董明珠選定銀隆作為投資對象，是因?yàn)槠湔莆樟蒜佀徜嚭诵募夹g(shù)。

在陳自力看來，我國的儲能產(chǎn)業(yè)還處于待發(fā)展階段，且能源結(jié)構(gòu)中清潔能源占比較小，而制約清潔能源發(fā)展的就是儲能技術(shù)。他認(rèn)為相較于三元鋰等電池，鈦酸鋰比較具備優(yōu)勢，且銀隆總部在珠海，投資具備"天時(shí)""地利"。

但沈陽蓄電池研究所的一位副所長告訴記者，儲能看重電池的能量的轉(zhuǎn)換效率、溫帶的寬度及電壓的安全。目前在儲能方面性價(jià)比較高的是鉛酸電池。而能量密度較低的鈦酸鋰電池實(shí)際上已經(jīng)是老舊的淘汰產(chǎn)品，一般公司都不再做這方面的研究和生產(chǎn)。

2018年以來，格力系有兩件事令業(yè)界頗為意外。四月二十五日，格力電器公布年度通告，一改11年分紅慣例，宣布2017年盈利不分紅。

2017年度格力電器營收1482.86億元，同比上升37%，凈利潤224.02億元，同比上升45%，均創(chuàng)出歷史新高。一份獨(dú)家資料顯示，2017年八月~2018年八月，格力系在中部某省份的區(qū)域性商業(yè)銀行短時(shí)間借款突增至13億元，其中有超過1億元的流動資金信用貸款。而在此前的7年間，格力系在同家銀行的短時(shí)間貸款29.28億元。

格力電器對不分紅的解釋為：公司留存資金將用于生產(chǎn)基地建設(shè)、智慧廠升級及智能裝備、智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場推廣。

在隨后的五月十五日，格力集團(tuán)宣布以每股19.80元要約價(jià)格（較停牌前股價(jià)溢價(jià)約14%）向長園集團(tuán)（600525.SH）全體股東要約收購2.65億股股票，所需資金約為52.46億元，占到長園集團(tuán)總股份的20%。格力電器稱，該收購是集團(tuán)操作，和格力電器無關(guān)。

在華南地區(qū)的一位區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究員看來，格力系左手銀隆右手長園，可能出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的要。問題頻發(fā)的珠海銀隆能為其供應(yīng)新能源汽車的生產(chǎn)資質(zhì)，已經(jīng)被證明市場認(rèn)可度較低的鈦酸鋰技術(shù)也可以通過戰(zhàn)略切換來彌補(bǔ)，比如可以轉(zhuǎn)向長園集團(tuán)的磷酸鐵鋰。整頓完成后其在新能源市場大有可期。

據(jù)了解，長園集團(tuán)重要供應(yīng)應(yīng)用于制造業(yè)的新材料原料配料。其中和新能源汽車相關(guān)的為：鋰電池電解液添加劑、鋰電池隔膜、鋰電池正極材料（以磷酸鐵鋰為主）等產(chǎn)品。

珠海銀隆和格力集團(tuán)擬溢價(jià)收購的長園集團(tuán)關(guān)聯(lián)甚密。珠海銀隆的投資方陜西省現(xiàn)代能源創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司、珠海冷泉投資合伙公司（有限合伙）背后均由陜西省國資委直接或間接持股。而長園集團(tuán)的控股子公司拉薩市長園盈佳投資有限公司，在2017年中持有堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）4.81%股份。堅(jiān)瑞沃能的前身為陜西堅(jiān)瑞消防股份有限公司。雙方公司背景均部分指向陜西省西安市。

此外，堅(jiān)瑞沃能旗下的深圳沃特瑪新能源電池有限公司曾是珠海銀隆的供應(yīng)商之一。

另一方面，珠海銀隆和長園集團(tuán)還存在共同的持股股東。公司注冊信息查詢平臺顯示，持有珠海銀隆1.4392%股份的青島金石灝汭投資有限公司股權(quán)穿透后實(shí)際為中信證券股份有限公司（以下簡稱"中信證券"）獨(dú)資。而中信證券同時(shí)又是長園集團(tuán)持股1.83%、排名第十的大股東。

值得一提的是，前述研究員表示，格力系投資新能源汽車領(lǐng)域的做法，可以比較寶能進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域來看，后者可能更多的是一種投資行為。在他看來，資本運(yùn)作要切實(shí)的項(xiàng)目來支撐，目前扛起綠色實(shí)體經(jīng)濟(jì)大旗的項(xiàng)目，在資本市場運(yùn)作時(shí)會非常游刃有余。

注：文中所有員工和商戶均為化名。