最近中興被美國商務部制裁一事鬧的沸沸揚揚，在我國市場中最直觀的體現就是芯片制造業走紅了。新聞聯播無數次的提到要振興我國芯片制造業，國內股市相關股票也應勢上漲。但這種政府層面的政策推動到底能不能對芯片制造產業出現短時間、直觀、積極的影響呢？八姐在前面的文章中已經寫過了手機產業的現有問題，今天就不再贅述了。但也因為中興事件，八姐不禁聯想到了和中興極其相似的一家公司，當然也是新能源概念的熱門：CATL。那么，我們今天就來看看，我國的鋰電池制造業的現狀到底如何？

2018年四月四日，CATL獲得發審委審批過會，預計將于五月完成IPO。從首次公布招股說明書到成功過會，前后不足5個月。

不論是2017年十二月胡潤公布的"大中華區獨角獸指數"，還是今年三月科技部火炬中心公布的《2017年我國獨角獸公司發展報告》，CATL均榜上有名。這家成立不到7年的公司，已經完成了千億估值。

2011年，曾毓群創辦CATL。但其實早在2000年前后，曾毓群就和同屬于老東家--全球知名的獨立硬盤供應商SAE體系的梁少康、陳棠華等人組建了新能源科技有限公司(AmperexTechnologyLimited，以下簡稱"ATL")，一家注冊地在香港、廠在東莞的3C電池制造商。

ATL不僅是蘋果手機電池供應商，還因為解決了電池包反復充放鼓包問題，以及在2016年的三星手機"電池燃爆門"中優異的安全性和穩定性成為業內口碑公司。ATL的技術優勢無疑惠及了CATL的發展。讓CATL聲名大噪的，是在2012年成為華晨寶馬的供應商。彼時在國內，電池公司寥寥無幾，頗具口碑的比亞迪的電池并不外銷，僅供自身量產汽車。而我國政府配套的補貼政策使得外資公司更傾向于找本土電池公司。

2012年之后，CATL相繼成為宇通客車、上汽集團、北汽集團等國內汽車頭部公司的動力鋰電池供應商。

截至2017年底，CATL擁有研發技術人員3425名，907項境內專利及17項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計1440項。同時期同為頭部電池公司的國軒高科是1114人，其他二線電池公司在600-700人之間。

據我國產業信息網數據顯示，2017年1-九月全球動力鋰電池出貨量達42.6GWh，CATL位列全球出貨量第二，沃特瑪位列第四；國內前三季度動力鋰電池出貨量32.02Gwh，同比上升42.1%，其中，動力鋰電池前十公司產量達24.48GWh，占整體的76.5%，和2016年全年集中度基本持平。

（：我國產業信息網）

同時，高工鋰電池的研究數據顯示，過去3年，CATL的動力鋰電池系統銷量分別為2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh。2017年更是占據我國市場三成份額，超過比亞迪、松下等國內外知名公司，摘得全球動力鋰電池銷售桂冠。

但一路高歌的CATL無論從自身產品出發，還是從產品涉及的原材料出發，都或多或少存在著和中興類似的問題，即缺乏核心技術及原料的控制權。

技術板塊受到日本TDK的強力牽制

TDK株式會社是全球知名的電子工業品牌，重要供應3C產品的電子元件。在2018年四月四日發審委的提問中，除了常規的盡職問詢，多個問題涉及TDK和CATL的關聯性。這一方面出于對上市民企外資股比的審查，另一方面也披露了TDK曾經以及目前和CATL的關聯關系。

根據招股說明書，TDK是ATL的實際控制方。2014年四月-2016年六月，CATL董事長曾毓群曾任TDK副總裁、高級副總裁等職務。2015年十月，ATL將所持CATL15%的股權轉讓給了寧波聯創，股權轉讓完成后，ATL不再直接或間接持有公司的股權。

此外，報告期內，TDK直接或間接持有CATL隔膜供應商上海月泉，CATL還向TDK銷售動力鋰電池、儲能電池系統、鋰電池材料以及供應咨詢等服務。發審委要求CATL回應公司實際控制人和ATL、TDK之間的關聯關系，CATL目前是否為TDK實際控制，是否存在股權代持等利益相關問題。

政府扶持力度"過大"

據公開資料顯示，在2016年一月十五日CATL第二次增資時，國資招銀叁號、廣發信德參和其中。截至2016年九月，第三次增資完成后，招銀叁號以2405.24萬股持股CATL4.38%，成為排名第五的大股東。直接或間接持股CATL的還有招銀動力、明睿7號、國投創新等公司。

此外，報告期內，國家開發基金、江蘇中關村科技產業園管委會以及招銀租賃等，分別以"明股實債"、低息借款、融資租賃等方式供應大量的資金，所涉金額合計超過10億元。此外，報告期內，CATL的營業外收入分別為7119.04萬元、1.89億元和1865.55萬元，除2017年補助尚未到賬，其余重要為政府補助。

在政策層面，除了國家鼓勵發展新能源汽車的宏觀環境，部分細則條款也直接利好國內電池廠商。2016年三月，《新能源汽車生產公司及產品準入管理規則(修訂版)》的新能源車型推薦目錄和《汽車動力蓄電池規范條件》捆定，這意味著，多數進入推薦目錄的車型，須同時配套符合前述文件要求的動力鋰電池方能獲得相應補貼。這在無形中就把外資電池公司排除在外，助推了國內公司的發展。

鋰電原材料領域布局過晚

說到鋰電池的制造，其重要原材料為金屬鈷和金屬鋰。

就金屬鈷而言，據安泰科數據顯示，2017年全球鈷消費約為11.5萬金屬噸，同比上升接近11%。其中，電池行業占比高達59%。

（：安泰科年報）

據安泰科數據顯示，2017年我國金屬鈷冶煉產量接近6.6萬金屬噸，同比約上升14%。目前產量和產量重要集中在華友、格林美、金川、騰遠、佳納、科立鑫、茂聯、寒銳、雄風、凱實等大型公司。

（圖片數據來源：安泰科）

就目前這13家公司的持股情況來看，沒有CATL的蹤影。至于具有全球價格引導力的嘉能可、洛鉬、謝里特、淡水河谷而言，想要在今時今日入股可能性更是幾乎為0。

就金屬鋰而言，鋰鹽價格在2017年持續走高。

（：我國有色金屬協會鋰業分會）

就全球鋰資源開發而言，2017年出現了"四份鹵水，三份礦石"的格局。

（：安泰科）

原有的鹵水提鋰巨頭中，除了FMC新增了8000噸氫氧化鋰產量外，SQM、雅寶和新星保持產量產量未變。而在礦石方面，除了天齊鋰業-泰利森礦山外，包括銀河資源的MtCattlin礦山、贛鋒MtMarion礦山等新礦山加快開發速度。

雖然CATL和這幾家無法出現實質性的入股交集，但也曲線走了下資源布局。

2018年三月十日，*ST吉恩公布通告，因無法滿足北美鋰業運營及項目建設的資金需求，全資孫公司吉恩國際擬將其持有的北美鋰業全部股權轉讓給CATL的全資孫公司加拿大時代，交易完成后CATL將取得北美鋰業的控股權。

通告顯示，北美鋰業重要業務為鋰礦開采、選礦和冶煉。2016年公司收購北美鋰業之后對北美鋰業進行生產工藝優化及升級改造，2017年七月開始了選廠試車，目前處于氧化鋰精礦試生產階段，尚未進入商業投產階段。同時北美鋰業已經完成了43－101可研報告，涵蓋了碳酸鋰的投資分析和建設方法。目前仍在繼續優化碳酸鋰項目的開發方法，不斷探索如何削減可研報告中的建設成本。

*ST吉恩三月三日曾公布通告，CATL擬出資5000萬加元對北美鋰業進行增資，另出資1600萬加元認購北美鋰業可轉債。增資擴股前，吉恩國際持有北美鋰業36592364股普通股，持有比例為68．61％，加拿大魁北克政府持有北美鋰業3751369股普通股，持有比例為7．03％，加拿大時代持有北美鋰業12989600股普通股，持有比例為24．36％。

但從整體原材料的布局情況來看，CATL依然處于弱勢。

八姐認為，雖然這里分析的是CATL一家的情況，但很大程度上也代表了整個我國鋰電池制造業的現狀。假如核心原材料及核心技術的控制權假如無法掌握在自己手中，假如無法加快實現產業閉環，假如非要到公司產業鏈出了問題了才意識到嚴重性，又或是最后的殺手锏依然依靠的是政府層面的施壓……那么，中興不會是最后一家在我國制造業轉型過程中被別人狠狠K了一下的公司。