截至2019年底，CATL已投產(chǎn)產(chǎn)量58GWh，兩份通告涉及的鋰電池建設項目將為公司補充新增產(chǎn)量合計97GWh。

1、運用資本市場手段不斷擴張產(chǎn)量

2020年二月二十六日，公司公布通告，宣布公司擬投資100億元人民幣建設寧德車里灣鋰電池生產(chǎn)基地項目。根據(jù)東南網(wǎng)公布的項目開工信息顯示，該項目規(guī)劃建設動力及儲能鋰電池生產(chǎn)線，產(chǎn)量規(guī)劃45GWh，預計項目將于2021年6~七月完成主體廠房建設，2021年9~十月完成設備調(diào)試，2021年底完成產(chǎn)量爬坡并達產(chǎn)。

和此同時，公司于同日公布通告，擬非公開發(fā)行股票募集資金200億元，用于三項動力及儲能鋰電池項目建設、儲能技術研發(fā)以及補充流動資金。

三項新建鋰電池項目合計使用本次募集資金125億元，占比62.5%，共計新增產(chǎn)量52GWh，預計將于2022~2023年建成投產(chǎn)。

另有20億元用于電化學儲能前沿技術儲備研發(fā)項目，占本次募集資金比例10%，該項目投資總額為30億元，項目周期60個月，以及55億元用于補充流動資金。

公司處于成長快車道，運用資本市場手段不斷擴張產(chǎn)量。公司上市以來共完成融資121億元，包括IPO募資54.6億元，兩次債券融資45億元，另有間接融資21.5億元。再融資新規(guī)公布后，公司積極進行資本市場操作，此次擬定增融資200億元，根據(jù)新規(guī)要求，鎖定期縮短為6個月，面向不超過35個特定對象發(fā)行，發(fā)行價為不超過基準日前二十日均價80%，體現(xiàn)出極強的吸引力。

截至2019年底，公司已投產(chǎn)產(chǎn)量58GWh，兩份通告涉及的鋰電池建設項目將為公司補充新增產(chǎn)量合計97GWh。除自有動力鋰電池產(chǎn)線外，CATL和上汽、一汽、廣汽等車企品牌合資建立動力鋰電池產(chǎn)線，為其專供動力鋰電池產(chǎn)量。考慮到其他國內(nèi)、海外的在建及規(guī)劃中產(chǎn)量建設項目，預計2023年公司總產(chǎn)量將達過240GWh。

全球新能源車行業(yè)即將迎來高速上升，高需求要高產(chǎn)量保障。2019年十一月寶馬宣布追加CATL的訂單至73億歐元，2020年二月公司正式官宣和TSLA將展開合作。隨著海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶需求規(guī)模的持續(xù)擴大，公司的產(chǎn)量建設從規(guī)模和速度兩方面都在不斷升級，目標鎖定更為廣闊的市場空間。

2、全球龍頭地位進一步穩(wěn)固

公司作為動力鋰電池龍頭公司，2019全年動力鋰電池總裝機量32.5GWh，同比上升38.9%，全球市占率達到27.9%，同比提升4.5pct，并以顯著優(yōu)勢領先。隨著產(chǎn)量規(guī)模不斷擴大，下游客戶不斷拓展加固，公司出貨水平將進一步高速上升。

我國鋰電池制造業(yè)已得到國際認可，龍頭效應推動國內(nèi)鋰電池公司更快走向全球。2019全球動力鋰電池出貨量Top10中有五家我國公司，出貨量合計52.6GWh，占全球出貨量比例為45.1%。我國鋰電池產(chǎn)業(yè)已在全球市場上占據(jù)舉足輕重的地位。

3、市場和技術雙重優(yōu)勢助推公司發(fā)展

據(jù)路透社消息，TSLA和CATL談判將供應無鈷電池，我們預計將會是磷酸鐵鋰(LFP)，這將是TSLA首次使用LFP電池。我們認為TSLA此次電池方向更改，重要原因為擺脫對鈷的依賴、采用LFP的CTP技術可滿足要求，以及CATL擁有豐富的LFP應用相關相關經(jīng)驗。

2019年CATL裝機量32GWh，占國內(nèi)總裝機52%，其中三元21GWh，磷酸鐵鋰11GWh，均處于國內(nèi)第一位。CATL在三元、磷酸鐵鋰兩種材料體系上的絕對領先，凸顯公司作為國內(nèi)電池龍頭絕對技術領先和廣闊的市場能力。

CATL的磷酸鐵鋰電池重要搭載在商用車，客戶包括宇通、中通、中車時代、廈門金龍等國內(nèi)主流客車公司。CTP技術最早應用于客車領域，公司憑借客車領域相關相關經(jīng)驗，可將其復用至乘用車領域，采用磷酸鐵鋰的CTP電池能量密度突破將160Wh/kg，續(xù)航達到400km，能夠滿足TSLA旗下國產(chǎn)低配Model3&Y的要求。

在2019年德國法蘭克福國際車展上，CATL推出和北汽新能源合作開發(fā)的全新的CTP高集成動力鋰電池開發(fā)平臺（CellToPack），即電芯直接集成到電池包。根據(jù)CATL公布的數(shù)據(jù)，CTP可將電池包體積利用率提高15~20%，電池包零部件數(shù)量減少40%，生產(chǎn)效率提升50%，電池包能量密度提升10~15%。新型CTP電池重要新增結(jié)構(gòu)膠，在解決好電芯固定問題后，CTP技術將更加完善。目前CATL量產(chǎn)最高電池組能力密度為182Wh/kg，CTP可使之達到200Wh/kg以上，成組效率的大幅提升，降低了電池成本，預計降幅在10~15%。

CATL該技術將目前已經(jīng)獲得車廠的生產(chǎn)訂單，已確定的包括給大眾（拉美）卡客車公司供應磷酸鐵鋰CTP電池，以及北汽新能源EU5乘用車。我們認為隨著市場有關新技術的逐漸認可，未來將會有更多的車廠采用CTP技術電池，而隨著規(guī)模優(yōu)勢的不斷擴大，電池成本將進一步降低，夯實CATL在電池領域的絕對優(yōu)勢。