2-三月份新能源車排產跟蹤，三月國內鋰電市場需求繼續向好，動力鋰電池各環節排產環比均有所提升，新能源汽車市場淡季不淡，延續高增速，排產情況超預期。目前板塊估值已進入歷史底部區間，圍繞兩條主線布局：1）以長期的【行業格局】和【盈利能力】作為基準，優先選擇電池、碳納米管、隔膜、前驅體龍頭；2）絕對估值便宜的負極、電解液、銅箔龍頭。

1、電池環節：2、三月份排產數據淡季不淡，CATL三元排產增速較為明顯。

CATL排產：二月三元、鐵鋰分別為8GWh、11.2GWh，環比-1%、持平。三月預計分別為10.1GWh、11.8GWh，環比+26%、+5%。

比亞迪排產：二月三元、鐵鋰分別0.4GWh、6.0GWh，環比持平、-2%。三月預計分別為0.4GWh、6GWh，環比持平。

2、正極環節：新增產量逐步釋放，排產情況超預期。

長遠鋰科排產：2、三月三元分別為3200、3800噸，環比-14%、+19%。

當升科技排產：2、三月三元分別為5800、6000噸，環比-9%、+3%。

容百科技排產：2、三月三元分別為6000、8000噸，環比-8%、+33%。

德方納米排產：2、三月鐵鋰分別為10200、11000噸，環比-7%、+8%。

3、負極環節：受環保檢查及假期影響，排產節奏正常。

江西紫宸排產：2、三月分別為9600、13000噸，環比+4%、+35%。

凱金能源排產：2、三月分別為7500、7000噸，環比持平、-7%。

杉杉股份排產：2、三月分別為11000、13000噸，環比+5%、+18%。

貝特瑞排產：2、三月分別為22000、27500噸，環比+10%、+25%。

4、隔膜環節：下游需求旺盛，春節期間未停產，影響有限。

恩捷股份排產：2、三月濕法分別為3.5、3.8億平米，環比-8%、+9%。

星源材質排產：2、三月濕/干法分別為0.75/0.30、0.85/0.35億平米，環比持平/-14%、+13%/+17%。

5、電解液環節：受假期影響較小，排產節奏正常。

天賜材料排產：2、三月分別為1.8、2.2萬噸，環比-10%、+22%。

新宙邦排產：2、三月分別為0.67、0.70萬噸，環比-4%、+4%。

新簽訂單和排產等前瞻指標持續向好，市場擔憂有望逐步減弱，建議三條主線：1）以長期的【行業格局】和【盈利能力】作為基準，優先選擇電池、碳納米管、結構件、隔膜、前驅體龍頭；2）大圓柱和鈉離子電池等新技術受益的高鎳三元+硅碳負極+鋁箔；3）22年產量偏緊、絕對估值便宜的負極、銅箔、電解液龍頭。新簽訂單和排產等前瞻指標持續向好，市場擔憂有望逐步減弱，建議三條主線：1）以長期的【行業格局】和【盈利能力】作為基準，優先選擇電池、碳納米管、結構件、隔膜、前驅體龍頭；2）大圓柱和鈉離子電池等新技術受益的高鎳三元+硅碳負極+鋁箔；3）22年產量偏緊、絕對估值便宜的負極、銅箔、電解液龍頭。（來源：宏策股）