電動化浪潮強勁帶動動力鋰電池需求猛增。2021上半年動力鋰電池裝機約46.39GWh，同比上升177%，上半年全產(chǎn)業(yè)鏈基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。

需求火爆，供應鏈安全已成為最大挑戰(zhàn)。上半年，原材料短缺造成的輪番漲價不斷上演，部分材料缺貨引發(fā)的蝴蝶效應，甚至掣肘動力鋰電池產(chǎn)量釋放。顯然，供應鏈安全已然成為當前動力鋰電池公司的最大挑戰(zhàn)。

而經(jīng)歷前幾年的行業(yè)洗牌，動力鋰電池供應鏈各環(huán)節(jié)市場集中度明顯提高，細分頭部公司和電池廠深度綁定，公司競爭格局初步成型。接下來，產(chǎn)業(yè)正在醞釀新一輪聚合和裂變，強者恒強，產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合和橫向抱團必將成為常態(tài)。

基于此，高工鋰電梳理了2021至今19起動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈兼并購案例，涉及金額超60億元。其中電池及整車領域4例，如CATL增資入股藍谷智慧布局換電；材料領域11例，既有材料公司一體化縱深布局，也有電池公司關(guān)鍵原材料鎖定；設備領域4起。

比較2020全年17起兼并購涉及金額超236億元，2021出擊動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的資本發(fā)生了明顯變化：大規(guī)模大金額收購明顯銳減，外部資本趨于理性，更多的是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)公司的資源上下整合，通過入股及增資多樣化整合上下游資源，材料領域尤為突出，

通過復盤梳理2021年19起動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈兼并購，對供應鏈整合趨勢也可一窺端倪。重要呈現(xiàn)以下特點：

電池公司鎖定原材料供應

巨大動力鋰電池產(chǎn)量下，原材料正在迎來更大量級的年需求增量，上游供應鏈能否緊跟動力電產(chǎn)產(chǎn)量擴張速度成為關(guān)鍵。可以確定的是，供應鏈安全已經(jīng)成為未來幾年頭部動力鋰電池公司關(guān)注的重點。

高工鋰電注意到，包括CATL、億緯鋰能、國軒、比亞迪、LG化學等電池公司相繼通過長單、戰(zhàn)略入股、收購等形式綁定上游關(guān)鍵原材料的長期穩(wěn)定供應。

其中，CATL已在正極材料形成了"銅、鈷、鋰、鎳資源-碳酸鋰/氫氧化鋰-正極材料（含前驅(qū)體）-回收循環(huán)"的閉環(huán)式產(chǎn)業(yè)版圖，并積極布局負極、隔膜、電解液及添加劑、集流體等上游核心原材料。

億緯鋰能年初和控股股東18億認購華友鈷業(yè)定增，提前鎖定華友高鎳型三元前驅(qū)體材料及其原材料和鈷資源的穩(wěn)定供應。七月，億緯鋰能又大手筆認購金昆侖、大華化工股權(quán)加碼鋰鹽，其中大華化工享有的大柴旦鹽湖采礦權(quán)。

此外，國軒今年也在加大鋰礦、鋰鹽等前端原材料及后端電池回收。可以預見的是，動力鋰電池規(guī)模擴張的當下，原材料供應的重要性日益凸顯，越來越多的電池公司將意識到原材料穩(wěn)定供應的重要性，多策略維穩(wěn)保供。

材料領域一體化布局

假如說2021年漲價潮、缺貨潮讓動力鋰電池公司清醒認識到關(guān)鍵原材料的重要性，那于材料公司而言，更大量級材料需求下，上游原材料縱向整合的一體化布局成必然趨勢。

降本作為材料公司底層邏輯，原材料漲價成為最大阻礙，材料公司向上游原材料的一體化整合成為趨勢，可以預見的是，接下來誰掌控上游關(guān)鍵資源，誰將有望在下一輪市場競爭勝出。

如正極領域，正極材料產(chǎn)業(yè)鏈較長，從最上游的原生礦（硫化礦、紅土鎳礦）--鎳中間品（高冰鎳、MHP）--前驅(qū)體--正極材料，技術(shù)壁壘并不高，國內(nèi)參和者眾多。

強化資源屬性及降本成為正極材料公司突圍路徑，主流正極材料公司均加快向前驅(qū)體、鋰鹽等上游原材料的一體化布局。

如華友鈷業(yè)五月13.5億收購巴莫科技，同時獲得巴莫科技26.4%股權(quán)對應的表決權(quán)，實現(xiàn)對巴莫科技的控股；容百科技參和合縱科技定增，綁定MSP、MHP、鈷合金、氫氧化鎳、氫氧化鈷等鎳鈷原材料，及原材料代加工。

不止華友鈷業(yè)，包括格林美、杉杉股份、容百科技、廈鎢等材料公司均向上延拓上游前驅(qū)體及鋰、鎳、鈷等礦資源布局，穩(wěn)定資源供應的同時可平抑原材料價格波動。

在負極領域，包括璞泰來、杉杉股份，包括翔豐華、星城石墨、凱金新能源等負極材料公司加速上游供應鏈縱向整合，原料針狀焦的供應、負極材料前工序造粒、中間環(huán)節(jié)石墨化加工、碳化包覆到負極材料產(chǎn)成品的一體化負極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局。

如璞泰來五月1.365億受讓茵地樂，后者勝出負極材料、隔膜和粉體材料的粘結(jié)劑產(chǎn)品，和璞泰來增資控股的乳源東陽光氟樹脂生產(chǎn)的PVDF共同為公司涂覆材料粘結(jié)劑形成互補。

設備的"上"和"下"

動力鋰電池產(chǎn)量大規(guī)模上馬，更加考驗設備公司的交付速度和產(chǎn)量供給，如何保障在手訂單產(chǎn)品批次穩(wěn)定性和順利交付成為設備公司面對的首要問題。

相較上一輪降本壓力，2021年以來新一輪設備上升向更高生產(chǎn)效率、更優(yōu)產(chǎn)品品質(zhì)需求傾斜，如何通過設備工藝迭代革新，實現(xiàn)產(chǎn)線的模塊化、智能化、數(shù)字化來充分賦能客戶，考驗著設備公司的創(chuàng)新、協(xié)同及應變力。

于設備公司而言，向上，需加速鋰電設備的橫向整合和縱向整線延拓；向下和電池合作關(guān)系的深度綁定升級，引入動力鋰電池公司戰(zhàn)投等。

如，CATL去年25億元收購先導智能，并成立證券基金對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司投資。今年，CATL又相繼入股星云股份、孟騰智能等，加碼智能制造及光儲充檢測等。

和此同時，鋰電頭部設備公司產(chǎn)線整合加劇，精深于其核心主打設備工藝的提升和完善，更重要的是，通過兼并購或橫向研發(fā)拓展整線業(yè)務，提升產(chǎn)品競爭力及整線解決方法的附加值。

如大族科技五月投資靈鴿科技成為第二大股東，借力其創(chuàng)新工藝豐富自身的新能源產(chǎn)品線，完善在新能源產(chǎn)業(yè)布局。此前，科恒股份收購浩能科技后，去年又將尚水智能納入體系，整合前段設備資源。