前幾個月還被客戶追著跑，有多少要多少，這兩個月中國電子煙市場突然冷淡下來，貴州航天電源科技有限公司銷售總監張軍紅有大把時間和客戶喝茶敘舊。

張軍紅可是電子煙行業的老人，航天電源2006年開始做電子煙電池，是中國最早做電子煙電池的廠家之一。深圳市場許多有名的電子煙廠家，當年都是公司的小客戶。

“因為當時市場很小，別的地方沒貨，我們當時主要是生產手機電池，電子煙電池也是附帶著做。”張軍紅表示。一頭扎進這個行業，她目睹了這個行業從小到大，從萌芽到爆發。很多當年做電子煙外貿的業務員，都是和她一樣到深圳打拼沒什么背景的年輕人，因為堅持和膽魄而終有所成，由業務員變成小客戶，又變成大客戶。就兩三年時間，有個客戶的工廠已經有5000個工人。

去年年末開始，張軍紅忙得不可開交。海外訂單如同潮水般涌來，只要生產出來產品就有人要，限制電子煙產能的唯一瓶頸是電池，而電池擴產并非一朝一夕，張軍紅那陣兒很吃香，打給她的電話十有八九是求她優先給訂單。

“有一次和一個客戶聊天，客戶接電話說正在和一個生產電池的銷售總監聊天，電話那頭的人就非要過來見一面。”張軍紅說。

這波行情在資本市場也有了反應。億緯鋰能去年年末從德賽電池手中收購了惠州市德賽聚能電池有限公司，是目前國內電子煙電池的龍頭企業。今年上半年年報顯示，億緯鋰能新業務鋰電池營業收入暴增544%。截至11月15日，億緯鋰能股價上漲達258.54%。此外，東風股份和上海綠新今年9月份都決定投資該領域。

不過就在此時，行業悄然生變。

張軍紅介紹，從8月份開始，海外訂單突然減少，大約減少40%左右。

從事電子煙行業這么多年，張軍紅說她也很難看到規律，每年都有淡旺季，旺季一般是從9月份開始到下年年初，但去年開始的旺季特別長，現在本來應該是旺季的開始，卻淡了下來。電子煙行業就是在這樣沒有多少規律可循的一波一波爆發性增長之后，迅速壯大起來。

這一次，國內電子煙電池行業產能又爆發性增長了，僅億緯鋰能的產能就已不可小覷，其產能從年初的20萬只/天增長至三季末的80萬支/天，估計到年底產能擴張到100萬支/天，2014年一季度末產能達到130萬支/天。

供不應求只是暫時的，在中國很難找到不過剩的行業，電子煙電池也是如此。一個電子煙電池新廠投產只需要2個月，到處是找機會的資本。航天電源也專門建了一個新廠生產鋰電池，其產能達到20萬支/天。

如今電子煙電池全行業都面臨去庫存壓力。但他們看到的是更大的市場，就是電子煙對傳統香煙的替代能力—這也是電子煙廣告中一直宣傳的優勢所在—更健康。但電子煙到底是香煙，還是電子產品，一直存有爭議，畢竟電子煙中尼古丁也是不可缺少的成分，各國監管政策也不明朗。

這是一個前途未明的行業，一旦電子煙被當作香煙而征收高比例稅收，其成本必然大幅增加。不過目前看來國外煙草大佬已紛紛布局電子煙。