近日，鋰電設備龍頭先導智能(300450.SZ)公布2021年半年度報告，上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.68億元，同比上升75.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.01億元，同比上升119.70%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為4.88億元，同比上升118.57%。

其中，一季度，先導智能實現(xiàn)營業(yè)收入同比增39.32%至12.07億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增112.97%至2.01億元，扣非歸母凈利潤同比漲123.72%至1.95億元。據(jù)此估算，二季度，該公司單季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.61億元，同比上升106.6%，較一季度環(huán)比漲70.75%；同期的歸母凈利潤為3億元，同比上升124.4%，環(huán)比增49.25%；扣非歸母凈利潤2.93億元，同比上升115.3%，環(huán)比一季度漲50.26%。。

財報還顯示，2021年上半年，該公司新接訂單92.35億元(不含稅)，已達2020全年新簽訂單的83.48%，同比實現(xiàn)翻倍式上升，創(chuàng)造半年度歷史新高；在訂單構成方面，鋰電占到70%左右，智能物流在9%左右，剩下的部分依次是光伏、3C、汽車。

不過，整體來看，先導智能毛利率下同比下降2.1%至38.15%。其中，鋰離子電池智能裝備業(yè)務毛利率為35.75%，同比下降4.25%；重要系泰坦收入顯著上升，但毛利率約為15%左右，拉低了整體毛利率。不過，中信建投(28.830,-0.53,-1.81%)最新研報認為，展望未來，隨著業(yè)務持續(xù)優(yōu)化，泰坦的毛利率有望達到30%以上。其次，公司光伏智能裝備業(yè)務毛利率為33.16%，同比提高6.69%。

東吳證券(9.580,-0.10,-1.03%)最新研報則認為，先導智能的鋰電設備業(yè)務毛利率下降，“我們判斷重要系公司2021年上半年確認收入的是2020年上半年簽訂的訂單，2020年上半年鋰電設備行業(yè)競爭較激烈，導致毛利率較低；”隨著動力鋰離子電池廠邁入擴產(chǎn)高峰，鋰電設備行業(yè)景氣度從2020年四季度開始復蘇，并于2021年進入賣方市場，我們認為2020年四季度之后簽訂的訂單毛利率有望明顯回升。

據(jù)介紹，先導智能從事高端非標智能裝備的研發(fā)設計、生產(chǎn)和銷售，自稱是“全球領先的新能源裝備供應商”，業(yè)務涵蓋鋰離子電池智能裝備、光伏智能裝備、3C智能裝備、智能物流系統(tǒng)、汽車智能產(chǎn)線、氫能裝備、激光精密加工裝備等領域。

在國內市場，該公司綁定寧德時代(530.240,7.24,1.38%)大客戶，未來公司前、中、后道核心設備在寧德時代(300750.SZ)的供應占比不低于50%；在日韓客戶方面，公司對LG的銷售策略由代理轉為直銷；在歐洲市場，公司為NorthVolt一期8GWh項目供應整線供應解決方法，與薩夫特等多家電池公司都在洽談合作。

分產(chǎn)品來看，2021年上半年，先導智能的鋰離子電池智能裝備業(yè)務實現(xiàn)營收23.19億元，同比上升94.74%，營收占比同比提升7.07個百分點至70.97%；光伏智能裝備業(yè)務實現(xiàn)營收3.37億元，同比上升44.42%，營收占比同比減少2.21個百分點至10.33%。

要關注的是，截至2021年上半年，先導智能存貨為59.32億元，同比新增124%，預收賬款為28.18億元，同比新增158%，同期應收賬款及票據(jù)為37.5億元，后續(xù)業(yè)績將隨著收入確認而大幅增厚。對此，先導智能坦言，報告期末應收賬款及應收票據(jù)金額較高，將影響公司的資金周轉和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，給公司的營運資金帶來一定的壓力。

2021年四月二十八日，公司宣布向寧德時代的定增完成，寧德時代成為持有公司7.15%股權的第三大股東。根據(jù)公司通告，此次戰(zhàn)略合作預計在未來三年內將新增公司訂單、毛利、凈利潤分別為247.44億元、90.18億元、38.79億元。2021年五月三十一日，公司及全資子公司泰坦新動力公布中標通告；2021年1-五月，公司及泰坦新動力中標寧德時代及其控股子公司鋰電設備訂單累計45.47億元(不含稅)，約占公司2020年營收的77.62%。

八月二十五日早上，先導智能開盤微漲0.4%。而中報披露次日八月二十四日，其股價報漲1.24%。整體來看，2021年以來，先導智能股價漲超40%。圖片（來源：界面新聞）