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動力鋰電池市場競爭加劇 CATL還能火多長時間

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2022年01月18日  

CATL已坐擁我國動力鋰電池市場近"半壁江山"。然而,在一些業內人士的眼中,其市場占有率畸高。尤其是隨著國家新能源汽車補貼退坡,或將對CATL的業績出現重大不利影響。那么,它做好應對的準備了嗎?


成立僅8年時間的CATL(SZ:300750)已成為行業"大佬",在我國動力鋰電池市場占據了近"半壁江山"。


中汽研數據顯示,2017年CATL在國內動力鋰電池市場的市場占有率為29%,2018年為41.2%,今年Q1,已上升至45.2%。


今年四月下旬,CATL公布了2018和2019Q1報告。2018年CATL實現營收296.1億元,同比上升48.1%;歸母凈利潤33.9億元,同比下降12.7%,扣非歸母凈利潤31.3億元,同比上升31.7%。歸母凈利潤下降是因為2017年轉讓普萊德股權等,取得了15億的非經常性損益。2019Q1實現營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別為99.82、10.47、9.16億元,同比上升168.9%、153.4%和240.3%。


高市場占有率容易出現馬太效應,導致強者恒強。但市場并沒有隨CATL越來越靚麗的業績報告起舞。2019年三月四日,CATL的股價達到了上市以來的最高點95.16元,此后一路下跌,截至五月十日收盤,已降至74.10元。這表明投資者對CATL的未來發展仍存有較多疑慮。


如何打下"半壁江山"?


CATL的產品重要為動力鋰電池、儲能系統和鋰離子電池材料三類,其中動力鋰電池營收占比近80%。


其實,CATL能夠短時間內迅速崛起,有多重因素。首先離不開其重視研發,產品過硬。北京首鋼基金有限公司交通汽車行業投資總監張謙告訴記者,2015年前后,當時CATL市場占比還不高。一些電動汽車公司因為價格、賬期等原因,并沒有將CATL作為最大供應商,但基本上每家車企選擇供應商時,都會將CATL考慮在內,做為其供應商之一。例如,南京金龍重要采用國軒高科的產品,但也會采購CATL的動力鋰電池,用于送去檢測機構做認證的車輛。此外,CATL搞定了華晨寶馬,利用寶馬純電動汽車做背書,樹立了其產品高品質形象。


不僅如此,CATL迅速崛起還有政策因素。2015年十月,工信部公布了第一批《汽車動力蓄電池行業規范條件》目錄,假如配套的動力鋰電池公司不在白名單內,整車就拿不到政府補貼。動力鋰電池占純電動汽車成本的40%,我國政府當然不愿意間接大幅度補貼國外電池公司。該政策導致和CATL性價比接近甚至略高的LG化學、三星等外資公司出局,難以再成為我國電動汽車公司的重要電池供應商。


CATL乘機擴大了自己在國內市場的份額,并形成規模效益,降低了成本。2018年年底,工信部公布的新能源車型有效目錄共3800余款車型,其中由CATL供應動力鋰電池的車型達1100余款,占比約29%,是配套車型最多的動力鋰電池廠商。


補貼退坡引發連鎖反應


今年三月二十六日,2019版我國新能源汽車補貼政策正式公布,國補退坡超50%,地補全部取消,這些都給CATL在國內市場的發展帶來一定的不確定性。


一方面,政府補貼減少,純電動汽車公司想要維持產品終端零售價格穩定,就必須想辦法降成本,但這種降成本的壓力也會向上游電池供應商傳導。


另一方面,補貼退坡,也為外資電池公司再次進入我國市場供應了契機。去年五月,由我國汽車工業協會等機構公布的《汽車動力蓄電池和氫燃料動力電池行業白名單》里,已經出現了三星、LG化學、SK旗下SKI等韓系電池公司在我國設立公司的名字。


日韓公司加快了重回我國市場的步伐,LG化學在南京的動力鋰電池項目將于今年十月開始量產,SKI宣布重啟在華新建合資公司計劃,松下也在探討如何重新進入曾經折戟的我國市場。


張謙介紹,"一段時間以來,CATL優勢明顯,交貨周期、賬期等都由它說了算,很多車企對此并不滿意。三星、LG化學等回來之后,國內車企可以有更多選擇,從而獲得更優惠的價格和更好的服務。"


事實上,和CATL有合作關系的多家國內車企已開始選擇新的動力鋰電池供應商,例如不久前吉利汽車集團總裁安聰慧就表示,將在日韓供應商中選一家,作為吉利新能源的又一家動力鋰電池供應商


財務報告數據顯示,2017、2018年CATL的綜合毛利率分別為36.29%、32.8%。華金證券近期的一份研究報告預計接下來CATL的綜合毛利率將持續下降,2021年將下降至26.5%。


張謙也認為,隨著市場競爭加劇,預計CATL的國內市場份額會下跌,占20%~30%國內市場份額會比較合理;預計其產品的毛利率也會下降,汽車零部件的毛利率都在20%多,凈利潤率10%左右。他認為將來CATL的產品利潤率也會回歸這一水平。


CATL如何應對"新挑戰"?


其實,CATL已經意識到了新能源汽車補貼退坡,將會對公司經營業績出現重大不利影響。


為了了解CATL的應對措施,《投資者網》聯系了CATL,CATL的一位公關經理給《投資者網》發來一份《網上路演紀要》。在今年四月二十六日進行的路演中,CATL董事長曾毓群表示,"將通過加大研發投入、技術突破、充分發揮市場龍頭優勢和產業鏈協同等方式,挖掘潛能降本增效,應對成本壓力。"


CATL2018年財報也顯示,將通過加大研發和開始深度的產業鏈合作,控制上游材料供應成本等方式,應對挑戰。


CATL一方面向上游布局鎳等礦產的開采,另一方面,向下游布局電池回收循環利用項目。同時加大了在國際市場的布局,已在法國、芬蘭、日本、美國等地設有辦事處,為當地車企服務;還在德國設立了研發中心,并已在德國布局首個海外生產基地。


根據華金證券的測算,CATL動力鋰電池成本約為1.15元/Wh。張謙介紹,"CATL已經拿到了很多歐洲車企的訂單,其技術水平和電池成本,略低于松下,但已經可以和三星、LG化學等頭部公司抗衡。CATL的國內市場份額會減少,但其會通過全球布局,來提升營收和凈利潤。未來,CATL的發展,將取決于其在國際國內市場,和外資電池巨頭同臺競技的能力。"


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