自去年四月以來，碳酸鋰價格一直處在下跌通道。但是，最近3天，鋰業龍頭股天齊鋰業股價卻漲了20%，自一月中旬以來累計漲幅超過50%。其他幾個碳酸鋰概念股包括融捷股份、雅化集團等股價最近都大幅拉升。

新能源汽車新政之下，鋰業面對什么變化？碳酸鋰板塊上市公司股價大漲有業績支撐嗎？

新能源汽車新政于去年十二月底公布。新政最大變化是將動力鋰離子電池的補貼多少與能量密度、續航里程相掛鉤。面對政策變化，去年下半年以來，動力鋰離子電池新增投資大部分從原先的磷酸鐵鋰路線轉為三元路線，因為三元電池續航里程的潛力比磷酸鐵鋰大，未來能滿足國家的要求。

投資轉向對碳酸鋰需求帶來什么變化？一位不愿具名的正極材料公司負責人告訴記者，鋰離子是決定電池電量的金屬，三元電池中所用鋰的量和磷酸鐵鋰中所有鋰的量基本相當，所以新政本身對鋰業需求影響不大，鋰業需求變化更多看動力鋰離子電池自身新增投資上升情況。

根據記者的調研，2017年動力鋰離子電池新增投資預計仍將保持在千億元以上，和2016年相當。截至2017年二月底，計劃新增動力鋰離子電池的投資達200億元。

而在供應方面，青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司總工程師李健告訴記者，公司的建設項目今年還在建設中，預計明年投產。鹵水提鋰技術已經獲得突破的青海鋰業借助青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司供應的資源，預計今年能夠實現9000噸的設計產量，新增預計在500噸左右。總體而言，青海鹽湖提鋰今年新增產量不多。

四川甘孜州一帶固體鋰礦由于環保等因素，預計還是難以開采。

在海外礦方面，全球鋰業四大供應商“三鹵一礦”今年新增產量釋放也不多。不過，贛峰鋰業和江蘇銀河鋰業新增產量在釋放，但在總量中占比較小。

需求增速預計高于供應增速，且新政落地后新能源汽車市場有望很快重啟。在此背景下，為何碳酸鋰價格跌了將近一年還不反彈？上述正極材料負責人稱，實際上鋰并不缺，公司有不少庫存。即便以目前的碳酸鋰價格，上游公司仍保持很高的利潤。

天齊鋰業年報顯示，2016年公司各業務板塊毛利率在70%左右。公司預計，2017年1-三月凈利潤為3.4億元至4.2億元，同比上升19.59%至47.73%。

但現實是，大量資金涌向三元路線，給鋰離子電池行業帶來一個變化，就是鈷價從底部以來飆升了1.5倍。這給正極材料公司帶來很大的成本壓力。上述正極材料負責人告訴記者，當前鈷價高企，公司趨向于減少鈷的用量，即走高鎳路線，以三元前驅體+氫氧化鋰，這也是特斯拉所走的路線。

投資氫氧化鋰由此成為新能源汽車新政下的鋰業的結構性變化。天齊鋰業正在澳洲建設年產量規模達2.4萬噸的電池級單水氫氧化鋰項目，以滿足高端三元材料的市場需求。