隨著燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)的推進和以氫為核心的儲能的發(fā)展，氫氣作為溝通交通、發(fā)電和儲能三大領(lǐng)域的關(guān)鍵能源氣體，重要性不斷上升，未來地位有望與石化資源比肩，我們預計2030年市場價值超萬億。

全球重要國家均對氫燃料動力鋰電池的發(fā)展投入大量資源，以期在未來新時代的能源競爭中占據(jù)領(lǐng)先位置。從目前的情況看，日本、韓國和我國對燃料動力鋰電池的整體投入最高，以豐田、現(xiàn)代為代表的燃料動力鋰電池乘用車和固定式熱電聯(lián)供系統(tǒng)以及氫能大巴、物流車的生產(chǎn)均處于全球領(lǐng)先；美國近兩年在制造方面增速不如東亞國家，但加州作為燃料動力鋰電池乘用車的最大單一市場仍然是整個產(chǎn)業(yè)里舉足輕重的市場；歐洲的燃料動力鋰電池研發(fā)起步很早，近年來奔馳等傳統(tǒng)車廠以及博世等一級供應商均已經(jīng)開始進入燃料動力鋰電池領(lǐng)域。本文將簡單分析全球六個重要市場的情況：我國、日本、韓國、美國、德國、歐洲其他地區(qū)。

我國：政府對氫能產(chǎn)業(yè)高度重視，政府工作報告提出推動加氫設(shè)施建設(shè)。我國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)快速提升，到2019年我國電堆產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化程度達50%，系統(tǒng)關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化程度達70%。我國燃料動力鋰電池發(fā)展初期以商用車為主，目前燃料動力鋰電池車保有量超4500輛，加氫站超20座。規(guī)劃2030年燃料動力鋰電池車100萬輛，加氫站1000座。

日本：政府將氫能上升為國家戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)鏈成熟，技術(shù)、商業(yè)化領(lǐng)先，豐田Mirai產(chǎn)量超萬臺，Ene-farm熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)數(shù)量超過30萬套，加氫站超過100座。規(guī)劃2030年燃料動力鋰電池車81萬輛，加氫站900座，熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)530萬臺。

韓國：政府支持力度大、補貼高，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善。2018年韓國運營燃料動力鋰電池汽車達到889輛，加氫站14座，發(fā)電站裝機量達到307MW。規(guī)劃2040年燃料動力鋰電池車290萬輛，加氫站1200座，發(fā)電站裝機量達15GW。

美國：研發(fā)較早，小布什時期政府投入較高，此后支持力度有所下降，燃料動力鋰電池車生產(chǎn)較少。應用集中在加州，加州也是全球燃料動力鋰電池車推廣最為成熟的地區(qū)，加氫站建設(shè)40座，乘用車保有量超6500輛。規(guī)劃2030年燃料動力鋰電池車100萬輛，加氫站1000座。

德國：商業(yè)化應用處于探索期，乘用車約有500輛、列車和熱電聯(lián)產(chǎn)均有推廣；重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在運營加氫站數(shù)量達71座。產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)完備，車企巨頭奔馳、寶馬持續(xù)發(fā)力燃料動力鋰電池汽車研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。

歐洲其他地區(qū)：成立燃料動力鋰電池聯(lián)盟共同推進燃料動力鋰電池，遠期規(guī)劃宏大，計劃2050年實現(xiàn)4500萬輛燃料動力鋰電池車，2040年加氫站達15000座。

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綜述：氫成為溝通交通、發(fā)電、儲能三大領(lǐng)域的核心

隨著燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)的推進和以氫為核心的儲能的發(fā)展，氫氣作為溝通交通、發(fā)電和儲能三大領(lǐng)域的關(guān)鍵能源氣體，重要性不斷上升，未來地位有望與石化資源比肩，我們預計2030年市場價值超萬億。

氫燃料動力鋰電池汽車無污染、高效率、載重高、加氫快和續(xù)航長優(yōu)點，未來將全面替代內(nèi)燃機汽車。燃料動力鋰電池汽車與傳統(tǒng)內(nèi)燃機車在加注燃料、續(xù)航、駕駛性能和耐久性方面已經(jīng)相差無幾，并且實現(xiàn)真正意義上的零排放、零污染的車；相有關(guān)鋰離子電池汽車，燃料動力鋰電池汽車在載重、加氫時間和續(xù)航方面優(yōu)勢明顯；燃料動力鋰電池汽車在產(chǎn)業(yè)前期將率先在商用車領(lǐng)域起量，中后期伴隨燃料動力鋰電池研發(fā)、制造和氫制儲運技術(shù)不斷發(fā)展以及加氫站基礎(chǔ)設(shè)施的快速完善，氫燃料動力鋰電池交通應用將拓展至輪船和有軌列車等領(lǐng)域。2018年全球燃料動力鋰電池車保有量達1.29萬輛，車企巨頭豐田、本田、現(xiàn)代、奔馳、寶馬和上汽紛紛發(fā)力燃料動力鋰電池汽車，推出量產(chǎn)或者實驗車型；發(fā)動機公司濰柴動力和康明斯也通過投資并購切入燃料動力鋰電池領(lǐng)域。

燃料動力鋰電池發(fā)電具備清潔環(huán)保、效率高和無間斷發(fā)電等優(yōu)點，在固定式發(fā)電領(lǐng)域和家用熱電聯(lián)產(chǎn)上升迅速。世界各地已陸續(xù)安裝了數(shù)十萬臺燃料動力鋰電池發(fā)電裝置，根據(jù)E4tech的統(tǒng)計，燃料動力鋰電池固定式發(fā)電應用已從2011年的81.4MW新增到2018年的240MW，平均年復合上升率近20%。截止2019年四月初，ENE-FARM部署量達30.5萬套，成為全球最成功的燃料動力鋰電池商業(yè)化項目之一。

氫作為儲能介質(zhì)，未來結(jié)合光伏、風電將重塑能源格局。我國可再生能源發(fā)電比例在快速增大，但同時也存在發(fā)電和負荷中心在地理上的布局不均和季節(jié)性不均難題，氫儲能是儲能等領(lǐng)域重要發(fā)展路線之一，具有規(guī)模適應性強、環(huán)境友好、終端應用靈活多樣、可跨季度儲存等優(yōu)點，并可與天然氣管網(wǎng)結(jié)合，是大規(guī)模消納棄風、棄光、棄水等新能源，實現(xiàn)電網(wǎng)和氣網(wǎng)互聯(lián)互通的重要手段。

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各國氫能加速發(fā)展，遠期規(guī)模超十萬億

▌1.能源安全+環(huán)保+技術(shù)進步促進氫能加速發(fā)展

從能源儲量來看：目前一次能源需求以石油、天然氣、煤炭為主，占比超85%，2017年全球已探明石油儲量可供50.2年產(chǎn)量，天然氣儲量可供52.6年產(chǎn)量，煤炭儲量可供134年產(chǎn)量，全球能源需求逐年上升的背景下，傳統(tǒng)不可再生資源的短缺性日益凸顯，各國積極發(fā)展可再生能源。

從各國能源依存度的角度來看：1）日本、韓國能源自給率低，2016年日本能源自給率僅8%，韓國能源自給率僅18%，能源安全問題備受關(guān)注，也是其大力發(fā)展氫能源的根本原因。2）我國能源自給率維持在80%以上，但我國能源結(jié)構(gòu)屬于“多煤少油缺氣”，近年來，原油依存度逐年攀升，2018年我國原油凈進口量4.6億噸，原油對外依存度達70.83%?？紤]石油消費以交通為主，因此現(xiàn)階段我國發(fā)展燃料動力鋰電池車的需求更為緊迫。

從碳排放來看，2017年我國碳排放達92億噸CO2，占全球碳排放的28%，溫室效應的背景下，2016年175個國家簽署《巴黎協(xié)定》，重要目標是將本世紀平均氣溫上升幅度控制在2攝氏度，考慮全球二氧化碳排放以能源系統(tǒng)為主，碳排放高的國家發(fā)展燃料動力鋰電池的動力更足。

燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進步，交通應用達到產(chǎn)業(yè)化條件。目前燃料動力鋰電池汽車在速度、加速時間和續(xù)航均滿足日常使用，商業(yè)化瓶頸重要是在耐久性、低溫啟動和鉑金需求方面，目前電堆性能達到商業(yè)化需求。

耐久性，乘用車領(lǐng)域，豐田轎車用電堆壽命超5000h；商用車領(lǐng)域，美國和倫敦均有使用石墨板的燃料動力鋰電池巴士運營時間超過3萬小時，電堆沒有大的維修或者更換。

低溫性能，可以應對全球絕大部分地區(qū)和氣候，實現(xiàn)-30℃啟動。

燃料動力鋰電池汽車駕駛性能媲美傳統(tǒng)汽油車。以乘用車為例，續(xù)航在500km以上，氫氣加滿時間為3分鐘，百公里加速在10秒左右。

▌2.燃料動力鋰電池出貨量穩(wěn)步上升，燃料動力鋰電池車發(fā)展迅猛

2018年全球燃料動力鋰電池出貨量（按件計）達7.4萬套，同比上升5%；出貨量（以功率計）達803MW，同比上升22%。

從用途來看，以固定式燃料動力鋰電池（重要應用于家用燃料動力鋰電池、發(fā)電用燃料動力鋰電池）、交通用燃料動力鋰電池（重要應用于燃料動力鋰電池汽車）為主。交通用燃料動力鋰電池快速上升，2018年出貨量（以功率計）達563MW，同增29%。

從類型來看，以PEMFC為主，占比達73%，且維持快速上升，2018年出貨量（以功率計）達589MW，同增73%。PEMFC重要應用于燃料動力鋰電池汽車，2018年P(guān)EMFC出貨量（以功率計）中475MW來自于燃料動力鋰電池汽車，占比超80%。

從區(qū)域來看，以北美、亞洲為主，2018年北美出貨量（以功率計）達415MW，占比達50%，同增25%；亞洲出貨量（以功率計）達343MW，占比達43%，同增20%。

根據(jù)IEA統(tǒng)計，2018年全球燃料動力鋰電池車保有量達1.29萬輛，2018年增速達80%，其中46%在美國，23%在日本，14%在我國，大多數(shù)國家以乘用車為主，我國以商用車為主。根據(jù)H2station，目前日本運營中的加氫站數(shù)量最多、達110座，德國加氫站達74座，美國達69座。

▌3.各國積極推廣氫能源，遠期市場規(guī)模超2.5萬億美元

氫能對各國意義重大，多國從頂層設(shè)計推動氫能源。其中我國將氫能寫入政府工作報告，日本將發(fā)展氫能視為國策，韓國將氫能源定位為三大戰(zhàn)略投資領(lǐng)域之一。

各國均積極發(fā)展氫能源并制定了相應的路線圖，其中韓國、歐洲規(guī)劃亮眼，韓國計劃2040年國內(nèi)累計燃料動力鋰電池車銷量達290萬輛，加氫站達1200座；歐洲計劃2050年燃料動力鋰電池車保有量超5300萬輛，2040年加氫站達15000座。除燃料動力鋰電池車外，日本、韓國、歐洲等國在路線圖中還制定了家用燃料動力鋰電池、燃料動力鋰電池發(fā)電的規(guī)劃。

根據(jù)國際氫能委員會的預測，到2050年全球氫能源消費占總能源需求的18%，氫能源及應用年均市場規(guī)模超2.5萬億美元（考慮相關(guān)產(chǎn)品如燃料動力鋰電池車市場規(guī)模超4萬億美元）。

從下游應用來看，發(fā)電、交通、工業(yè)能源、工業(yè)原料、建筑CHP領(lǐng)域?qū)⑹俏磥淼闹攸c，其中交通、建筑CHP率先爆發(fā)，2025年后發(fā)電、工業(yè)能源等領(lǐng)域逐步發(fā)力。

預計2030年全球運營中的燃料動力鋰電池車約1000~1500萬輛，2050年燃料動力鋰電池車達4億輛（約占25%），燃料動力鋰電池卡車達500萬輛（約占30%），燃料動力鋰電池公交車達1500萬輛（約占25%），約占各自領(lǐng)域的20%~25%。

預計2030年全球10%的用戶使用CHP設(shè)備（混合氣），2050年全球8%的用戶使用CHP設(shè)備（純氫氣）。

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我國擁抱氫能產(chǎn)業(yè)，當前階段如同2011-2012年鋰離子電池

我國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)目前與2012年鋰離子電池極為相似，政策自上而下支持，技術(shù)達到產(chǎn)業(yè)化條件，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程開啟，公司加快布局速度，資本市場投融資熱度持續(xù)上升。我國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)處于上行通道起點，燃料動力鋰電池萬億級產(chǎn)業(yè)拉開序幕。

▌1.國家政策循序漸進，地方政府積極推動

我國有關(guān)燃料動力鋰電池發(fā)展支持處于循序漸進狀態(tài)，我國從2001年就確立了“863計劃電動汽車重大專項”項目，確定三縱三橫戰(zhàn)略，以純電動、混合電動和燃料動力鋰電池汽車為三縱，以多能源動力總成控制、驅(qū)動電機和動力蓄電池為三橫。近期隨著燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸成熟，我國在燃料動力鋰電池領(lǐng)域的規(guī)劃綱要和戰(zhàn)略定調(diào)已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，支持力度逐漸加大，政策從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、發(fā)展路線和補貼扶持全方位支持燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)規(guī)劃：2016年十一月二十九日，《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出系統(tǒng)推進燃料動力鋰電池汽車研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。加強燃料動力鋰電池基礎(chǔ)材料與過程機理研究，推動高性能低成本燃料動力鋰電池材料和系統(tǒng)關(guān)鍵部件研發(fā)。加快提升燃料動力鋰電池堆系統(tǒng)可靠性和工程化水平，完善相關(guān)技術(shù)標準。推動車載儲氫系統(tǒng)以及氫制備、儲運和加注技術(shù)發(fā)展，推進加氫站建設(shè)。到2020年，實現(xiàn)燃料動力鋰電池汽車批量生產(chǎn)和規(guī)模化示范應用。2019年七月十六日，發(fā)改委發(fā)言人表示發(fā)改委將統(tǒng)籌規(guī)劃氫能開公布局。

發(fā)展路線：2016年十月，汽車工程年會公布的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》中指出，到2020年燃料動力鋰電池汽車在公共服務(wù)領(lǐng)域的示范應用要達到5000輛的規(guī)模；到2025年，實現(xiàn)氫燃料動力鋰電池汽車的推廣應用，規(guī)模達到5萬輛；到2030年，實現(xiàn)氫燃料動力鋰電池汽車的大規(guī)模推廣應用，氫燃料動力鋰電池汽車規(guī)模超過１百萬輛。2019政府工作報告提出推動加氫設(shè)施發(fā)展。

補貼扶持：2016年十二月三十日財政部、科技部、工業(yè)和信息化部和發(fā)改委公布的《新能源汽車推廣補貼方法及產(chǎn)品技術(shù)要求》中規(guī)定除燃料動力鋰電池汽車外，各類車型2019-2020年中央及地方補貼標準和上限，在現(xiàn)行標準基礎(chǔ)上退坡20%，對燃料動力鋰電池汽車補貼延續(xù)至2020年不退坡，有關(guān)燃料動力鋰電池乘用車，給予20萬元/輛補貼；有關(guān)燃料動力鋰電池小型貨車、客車，給予30萬/輛補貼；有關(guān)燃料動力鋰電池大中型客車，中重型貨車，給予50萬/輛補貼。2018年公布《有關(guān)調(diào)整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，燃料動力鋰電池汽車補貼基本保持不變，并明確加氫站建設(shè)和運營補貼支持。2019年過渡期燃料動力鋰電池汽車補貼退坡20%，正式期補貼政策將另行公布。

地方政府中，富氫優(yōu)勢、棄電較多或者產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先為代表的地區(qū)重視燃料動力鋰電池發(fā)展。

多地市興建氫能產(chǎn)業(yè)園區(qū)，氫能小鎮(zhèn)和產(chǎn)業(yè)集群等，推動燃料動力鋰電池公交、物流車示范運營，截至目前超過20地市明確推動氫燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前僅上海、武漢、山東、蘇州、張家口、佛山、鹽城和大同等地規(guī)劃顯示，到2020年燃料動力鋰電池汽車數(shù)量將超過2萬輛，加氫站超過130座。

▌2.發(fā)展路徑明確，示范運營打通商業(yè)模式

我國燃料動力鋰電池汽車發(fā)展路徑明確：前期通過商用車發(fā)展，規(guī)?；档腿剂蟿恿︿囯姵睾蜌錃獬杀荆瑫r帶動加氫站配套設(shè)施建設(shè)，后續(xù)拓展到私人用車領(lǐng)域。優(yōu)先發(fā)展商用車的原因在于：一方面公共交通的平均成本低，而且能夠起到良好的社會推廣效果，形成規(guī)模后帶動燃料動力鋰電池成本和氫氣成本下降；另一方面商用車行駛在固定的線路上且車輛集中，建設(shè)配套的加氫站比較容易。當加氫站數(shù)量新增、氫氣和燃料動力鋰電池成本降低時，又會支撐更多燃料動力鋰電池汽車。

2017年，國內(nèi)燃料動力鋰電池汽車產(chǎn)量首度破千，達到1272輛，2018年再上新高，產(chǎn)銷均達到1527輛，同比上升20%。2019年，燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)步入規(guī)模發(fā)展的快車道。七月十日下午，中汽協(xié)公布今年六月整車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，燃料動力鋰電池汽車產(chǎn)銷分別完成508輛和484輛，比上年同期分別上升9.8倍和14.6倍。1-六月，燃料動力鋰電池汽車產(chǎn)銷分別完成1170輛和1102輛，比上年同期分別上升7.2倍和7.8倍。

截止目前投入運營車輛約1130輛，其中公交560輛左右，物流車約430輛，輕客140輛。其中，燃料動力鋰電池物流車在上海已經(jīng)商業(yè)化運營超過1年時間，目前在運營數(shù)量達到300輛左右（加氫站限制），運營里程超過1000萬km，用戶包括京東、申通快遞、盒馬鮮生、宜家等物流用戶。

▌3.產(chǎn)業(yè)鏈雛形初顯，傳統(tǒng)巨頭紛紛加入氫能領(lǐng)域

我國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化程度快速提升，電堆產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化程度達到50%，系統(tǒng)關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化程度達到70%左右，其他核心零部件也處于快速追趕進程。

電堆產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)環(huán)節(jié):（1）電堆，商用車電堆，廣東國鴻和濰柴動力分別引進巴拉德9ssl電堆和LCS電堆技術(shù)，商用車電堆通過技術(shù)引進方式，短時間與國際領(lǐng)先水平持平；乘用車電堆，新源動力在東京燃料動力鋰電池展上展出的電堆體積功率密度突破3.3kW/L，低溫-30℃啟動，性能上可以媲美豐田Mirai電堆。

（2）膜電極，蘇州擎動自主研發(fā)的“卷對卷直接涂布法”膜電極生產(chǎn)線于二月二十三日正式投產(chǎn)，廣州鴻基核心技術(shù)成員擁有多年知名燃料動力鋰電池公司工作經(jīng)歷，在膜電極研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)上具備豐富成功相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗。

（3）雙極板，石墨雙極板方面，我國一直有較多公司可以供應，金屬板方面，上海治臻已經(jīng)開發(fā)了多款量產(chǎn)金屬雙極板。

系統(tǒng)國產(chǎn)環(huán)節(jié)：（1）系統(tǒng)集成，國內(nèi)系統(tǒng)集成獨角獸上海重塑裝車量近千臺，系統(tǒng)公司數(shù)量逐年增多；

（2）空壓機，雪人股份并購基金收購瑞典SRM，擁有了全球領(lǐng)先的空壓機技術(shù)；其他公司漢鐘精機和廣順新能源等也自主研發(fā)出燃料動力鋰電池空壓機；

（3）DCDC，國內(nèi)自主供應，性能快速提升；

（4）電堆，國內(nèi)公司自主供應電堆，技術(shù)或是自主或是引進吸收。

儲氫瓶環(huán)節(jié)：目前國內(nèi)儲氫瓶重點發(fā)展III型瓶，國內(nèi)儲氫瓶公司可以量產(chǎn)銷售35MPa儲氫瓶，技術(shù)和產(chǎn)品均成熟；70MPa儲氫瓶具備研發(fā)能力，目前處于推廣初期。代表公司有富瑞氫能、北京科泰克、北京天海、沈陽斯林達和中材科技等。

傳統(tǒng)巨頭公司也紛紛加入氫能領(lǐng)域。超過41家OEM廠參與燃料動力鋰電池汽車研發(fā)推廣，2018年共有86款車型進入推廣目錄，產(chǎn)品重要是商用車。發(fā)展燃料動力鋰電池的乘用車公司，包括上汽、長城、一汽、廣汽和吉利等；商用車企，包括宇通、中通、蘇州金龍、亞星客車、一汽解放、北汽福田、東風特專、佛山飛馳、大運等。發(fā)動機公司中，濰柴、玉柴發(fā)力燃料動力鋰電池發(fā)動機；能源巨頭中，中石化中石油、國家能源集團布局加氫站領(lǐng)域。

▌4.我國燃料動力鋰電池相關(guān)公司

國鴻氫能

國鴻氫能是國內(nèi)最強的燃料動力鋰電池電堆供應商，國鴻氫能于2016年五月引進加拿大巴拉德簽署引進9SSL電堆生產(chǎn)線技術(shù)，并在國內(nèi)建設(shè)年生產(chǎn)2萬臺電堆（30萬kW）和5000套系統(tǒng)的生產(chǎn)線，生產(chǎn)線于2017年六月正式投產(chǎn)。

9SSL系列燃料動力鋰電池電堆是為交通領(lǐng)域設(shè)計的液冷式電堆產(chǎn)品，能夠滿足車用車載動態(tài)特性要求。它具有良好的單電池均一性，工作壽命超過2萬h，最長運營壽命超過3.5萬h。

通過技術(shù)上的消化吸收再優(yōu)化和應用上的長時間大規(guī)模驗證，國鴻氫能已成為國內(nèi)最全面的燃料動力鋰電池系統(tǒng)供應商，形成從30kW到120kW的系列產(chǎn)品，零部件國產(chǎn)化率達到90%。目前已有2,000多輛裝載國鴻產(chǎn)品的商用車交付使用，總運營距離超過700萬公里；國鴻備用電源示范基站已穩(wěn)定運行超過兩年，正在進行100個基站的推廣；與南方電網(wǎng)合作的大功率應急電源車已經(jīng)交付，并多次參加抗災和承擔珠海航展等重要活動的保供電任務(wù)；與行業(yè)龍頭合作研發(fā)的氫燃料動力鋰電池動力機車和氫燃料動力鋰電池動力船舶已取得一定的階段性成果。國鴻氫能已在城市公交、物流配送、備用電源等領(lǐng)域完成多個具有示范意義的規(guī)模應用案例。

上海重塑

重塑科技成立于2014年，專注于燃料動力鋰電池系統(tǒng)的研發(fā)、制造和相關(guān)工程服務(wù)，5年時間公司成為國內(nèi)最大的商用車燃料動力鋰電池系統(tǒng)公司之一，公司一期產(chǎn)量5000臺/年，二期產(chǎn)量可達20000臺/年。

公司CAVEN系列燃料動力鋰電池發(fā)動機有32/46/80kW功率產(chǎn)品，可以做到零下30℃啟動，完成車用振動等級、IP67，產(chǎn)品廣泛應用于輕、中、重型商用車領(lǐng)域。公司已為全國四十余家汽車公司供應了燃料動力鋰電池系統(tǒng)產(chǎn)品及工程服務(wù)，用戶包括一汽解放、東風、宇通、中通等國內(nèi)一線商用車企，累計已配套超過40款燃料動力鋰電池車型，是國內(nèi)開發(fā)燃料動力鋰電池車型及配套應用最多的公司之一。目前搭載重塑科技CAVEN系列燃料動力鋰電池系統(tǒng)車輛超過1500輛，大部分車輛已經(jīng)投入商業(yè)化運營，搭載公司系統(tǒng)的車輛運營里程累計超過1000萬km。2018年公司燃料動力鋰電池系統(tǒng)市占率50%。

億華通

公司專注于氫燃料動力鋰電池發(fā)動機系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，致力于成為世界領(lǐng)先的氫燃料動力鋰電池發(fā)動機供應商。公司主營產(chǎn)品包括氫燃料動力鋰電池發(fā)動機與燃料動力鋰電池電堆，產(chǎn)品目前重要應用于客車、物流車等商用車型，公司與國內(nèi)知名的商用車公司宇通客車、北汽福田、中通客車、蘇州金龍以及申龍客車等建立了深入的合作關(guān)系。搭載公司發(fā)動機的燃料動力鋰電池客車先后在北京、張家口、鄭州、上海、蘇州等地上線運營，2018年度，億華通共計實現(xiàn)燃料動力鋰電池發(fā)動機系統(tǒng)銷售303套，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入36,833.69萬元。

公司燃料動力鋰電池發(fā)動機系統(tǒng)重要覆蓋30kW和60kW系列，目前已經(jīng)進入商業(yè)化量產(chǎn)階段。發(fā)行人最新一代產(chǎn)品采用國產(chǎn)自主研發(fā)電堆，實現(xiàn)零下30°C低溫啟動、零下40°C低溫存儲；具有高能量轉(zhuǎn)換率、低噪音、低故障的特點；高度集成化、模塊化設(shè)計，節(jié)省空間的同時降低維護成本；響應速度快，可實現(xiàn)快速、無損傷啟動和關(guān)機。

捷氫科技

上汽是國內(nèi)最早從事燃料動力鋰電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的汽車集團，為了加快氫燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化布局，2018年六月二十七日成立上海捷氫科技有限公司。上海捷氫科技自主研發(fā)的300型大功率燃料動力鋰電池電堆和系統(tǒng)P360是新一代車用質(zhì)子交換膜燃料動力鋰電池系統(tǒng)，其電堆峰值功率可達115kW，功率密度達3.1kW/L，壽命達5000小時，具有一體化集成、高功率密度、高耐久性、高可靠性和強環(huán)境適應性等優(yōu)點。

捷氫科技的燃料動力鋰電池產(chǎn)品已成功應用于整車領(lǐng)域：（1）2016年，上汽榮威950燃料動力鋰電池轎車，搭載捷氫科技P240燃料動力鋰電池系統(tǒng)，累計銷量50臺，累計里程500,000公里，國內(nèi)唯一一款完成通告、銷售和上牌的燃料動力鋰電池乘用車；（2）2017年，上汽大通FCV80燃料動力鋰電池輕客，搭載捷氫科技P230燃料動力鋰電池系統(tǒng)，累計銷量400輛。目前，在遼寧省撫順市運行的40輛FCV80累計行駛里程已達1,250,000km，單車運行里程約31,300km；（3）2018年，已在嘉定交付6輛申沃燃料動力鋰電池公交車，搭載捷氫科技P260燃料動力鋰電池系統(tǒng)，累計行駛里程已達78,000km，單車平均運行里程約13,000km。

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日本：技術(shù)領(lǐng)先、政府支持、乘用車為主的商業(yè)模式或待商榷

日本政府將氫能作為新一代能源戰(zhàn)略的主體，持續(xù)多年推廣氫燃料動力鋰電池。在政策上，日本將氫能上升為國家戰(zhàn)略，規(guī)劃路線清晰，補貼扶持力度大；在推動路徑上，日本從汽車和熱電聯(lián)產(chǎn)等領(lǐng)域推動氫能發(fā)展，豐田Mirai和本田Clarity是全世界最先進的燃料動力鋰電池乘用車，ENE-Farm熱電聯(lián)產(chǎn)效率高達97%；此外，日本重視加氫站基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目前加氫站達110座。

▌1.氫能上升為國家戰(zhàn)略，推廣路線清晰

日本氫能發(fā)展初期重要集中于項目研發(fā)和示范研究，技術(shù)成熟后著重于產(chǎn)業(yè)推廣，并且在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、補貼扶持和長期戰(zhàn)略方面均有清晰規(guī)劃。

長期戰(zhàn)略：2013年五月，安倍政府公布《日本再復興戰(zhàn)略》，將發(fā)展氫能提升為國策，并啟動加氫站建設(shè)前期工作。2014年六月，日本內(nèi)閣修訂了該戰(zhàn)略，提出建設(shè)氫能社會。2017年，能源部公布《氫能基本戰(zhàn)略》。2018年七月，日本公布《第五期能源基本計劃》，包括2050年長期能源供需展望，明確提出“從根本上落實氫能社會”。

產(chǎn)業(yè)推廣：1）大力發(fā)展分布式家用燃料動力鋰電池CHP系統(tǒng)（ENEFARM）；2）大力發(fā)展燃料動力鋰電池車；3）建立全球氫氣供應鏈，引進氫能發(fā)電；4）促進可再生能源制氫技術(shù)發(fā)展；5）2020年東京奧運會展示“氫能源社會”；6）加強國際合作，2019年借助G20峰會展示先進的燃料動力鋰電池技術(shù)。

補貼扶持：日本政府為每輛燃料動力鋰電池車供應至少200萬日元的補貼，購買Ene-Farm的公司或個人供應大約10%~20%的費用減免，加氫站最高可以獲得相當于投資成本50%的政府資金補貼

▌2.乘用車與CHP商用化全球領(lǐng)先

日本燃料動力鋰電池商業(yè)化應用處于全世界領(lǐng)先地位，加氫站基礎(chǔ)設(shè)施全世界相對來說最完善。豐田燃料動力鋰電池汽車性能與推廣數(shù)量上居世界前列，日本家用燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)數(shù)量超過30萬套，日本加氫站超過110座。

（1）汽車領(lǐng)域

乘用車：截止2018年，日本燃料動力鋰電池車保有量達2926臺，燃料動力鋰電池車與電動汽車價差約300萬日元；日本計劃2020年燃料動力鋰電池車保有量達4萬臺，價差降至180萬日元；2025年燃料動力鋰電池乘用車保有量達20萬輛，價差降至70萬日元；2030年燃料動力鋰電池乘用車保有量達80萬輛。

商用車：1）2018年日本燃料動力鋰電池公交車保有量為18臺，售價為10500萬日元，日本計劃2020年燃料動力鋰電池公交車為100臺，售價降至5250萬日元，2030年燃料動力鋰電池公交車達1200輛左右。2）2018年日本燃料動力鋰電池叉車保有量為150臺，計劃2020/2030年燃料動力鋰電池叉車達500/10000臺。

（2）熱電聯(lián)產(chǎn)領(lǐng)域?家庭用分布式熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)（CHP），通過利用一次能源發(fā)電，并利用發(fā)電過程出現(xiàn)的余熱供應暖氣和熱水，整體能源效率可達90%以上。

日本自2005年以來，部署家庭用分布式氫燃料動力鋰電池ENE-FARM項目，截止2019年四月初，ENE-FARM部署量達305,000套。ENE-FARM重要的產(chǎn)品可分為PEMFC型（質(zhì)子交換膜燃料動力鋰電池）和SOFC型（固體氧化物燃料動力鋰電池），目前銷售以價格更低的PEMFC為主。2009年，ENEFARM系統(tǒng)售價303萬日元，，2018年P(guān)EMFC售價為94萬日元/臺，SOFC售價為119萬日元/臺，售價大幅下降。

日本計劃2020年部署140萬臺家用燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)，屆時全面取消補貼，預期PEMFC-CHP售價為80萬日元/臺，SOFC-CHP售價為100萬日元/臺，投資回收期為7-8年；2030年530萬臺家用燃料動力鋰電池投入使用，投資回收期為5年。

3）加氫站

加氫站：日本是全球加氫站最多的國家，截止2018年十二月，日本已建成100個加氫站。計劃2020年建立160個加氫站，2025年建立320個加氫站，2030年建成900個加氫站。加氫站建設(shè)運營成本快速下降，2013年加氫站建設(shè)成本達4.6億日元，運營成本為0.45億日元；2016年加氫站建設(shè)成本達3.5億日元，運營成本為0.34億日元，計劃到2025年建設(shè)成本、運營成本大幅下降，建設(shè)成本為2億日元，運營成本為0.15億日元，其中壓縮機、儲壓機伴隨規(guī)模效應成本快速下行。

（4）發(fā)電遠期實現(xiàn)商業(yè)化

日本預計2030年氫能發(fā)電達到商業(yè)化，確立氫能、電力、熱力三足鼎立的二次能源結(jié)構(gòu)，燃料動力鋰電池發(fā)電成本為十七日元/kWh，預計2030年將形成30萬噸氫燃料供給能力，全部用于發(fā)電相當于1GW裝機容量。長期目標發(fā)電成本將降至液化天然氣發(fā)電成本（十二日元/kWh），預計日本將形成500-1000萬噸氫燃料供給能力，全部用于發(fā)電相當于15-30GW裝機容量。

▌3.日本燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈成熟，車企形成自給供應鏈體系

日本燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈成熟，電堆、系統(tǒng)、整車和氫氣制儲運所有環(huán)節(jié)基本都有本土供應商，豐田和本田等公司持續(xù)投入多年，形成閉環(huán)供應鏈體系。

▌4.日本燃料動力鋰電池相關(guān)公司

豐田

豐田早在1992年就開始研究氫燃料動力鋰電池汽車，當時起名為FCHV。在2002年，豐田制造出了第四代FCHV-4的試驗車，直到2008年，推出了FCHV-adv系列。經(jīng)過十多年的積累，在2014年十二月十五日，豐田Mirai正式發(fā)售。2015年十月二十八日，雷克薩斯推出LF-FC旗艦概念車型。2019年七月，雷克薩斯旗艦轎車LS氫燃料動力鋰電池車型曝光。

Mirai是豐田首款大批量生產(chǎn)的燃料動力鋰電池車，售價為723萬日元，補貼后價格約521萬日元。當下Mirai年產(chǎn)量3000輛，豐田計劃將在2020年把燃料動力鋰電池車的生產(chǎn)量力提高至每月3000輛，是目前的10倍以上。截止2019年六月，豐田Mirai累計銷量達到9000輛。根據(jù)《2030年里程碑》，豐田規(guī)劃2030年豐田力爭在全球?qū)崿F(xiàn)年銷550萬輛以上的電動化汽車，其中零排放的純電動及燃料動力鋰電池車型力爭年銷量達到100萬輛以上，另外450萬輛將是混動和插電式混動汽車。

本田

本田致力于推進氫能應用，重要成就包括燃料動力鋰電池車、小型加氫站和外供電模塊。

燃料動力鋰電池車：本田早在1999年就在東京車展展示過FCX燃料動力鋰電池汽車，2008年推出第二代FCXClarity，因為產(chǎn)業(yè)尚不成熟，該車型于2014年停產(chǎn)；2016年十二月本田推出量產(chǎn)車型Clarity，售價為766萬日元。Clarity加氫時間約為3分鐘，JC08工況測試下的續(xù)航里程可以達到750km，所搭載的電機最大功率為177馬力（130kW），燃料動力鋰電池的功率為103kW。

小型加氫站：2002年本田開始在美國進行小型加氫站的概念驗證實驗。2014年，本田開發(fā)了世界首座小型加氫站（SHS），并在2015年開啟商業(yè)運營。2018年本田開始接受SHS的訂單，本田旨在通過在沒有加氫站的地區(qū)出售SHS推動日本氫能社會建設(shè)。2018年新款SHS日制氫量為2.5kg，加氫壓力為70MPa，尺寸僅為3700mm*2250mm*2570mm。

外供電模塊：本田的PowerExporter9000可將Clarity的燃料動力鋰電池電力轉(zhuǎn)換為家用電力，可為普通家庭供電7天。其本質(zhì)是一個逆變器，將車上燃料動力鋰電池出現(xiàn)的高壓電直流電轉(zhuǎn)換為方便用戶使用的穩(wěn)定低壓交流電。

松下：PEMFC型家用燃料動力鋰電池龍頭

公司成立于1918年，日本最大、全球第二大的電機廠商，全球著名電子產(chǎn)品制造商，2018年營收達80000億日元（折合4700億人民幣）。

松下和東京燃氣公司自1999年開啟家用燃料動力鋰電池基礎(chǔ)技術(shù)開發(fā)，2009年推出第一代家用燃料動力鋰電池，2019年公布第六代家用燃料動力鋰電池，燃料為天然氣或液化石油氣，輸出最大功率為700W，類型為PEMFC，綜合效率達97%（發(fā)電效率40%，熱利用效率57%），每臺家用燃料動力鋰電池每年可減少碳排放1.4萬噸，產(chǎn)品壽命達12年。截止2018年松下累計銷售15萬臺家用燃料動力鋰電池。

東芝：PEMFC型燃料動力鋰電池翹楚

公司成立于1875年，是日本最大的半導體制造商和第二大電機制造商，2018年營收達39000億日元（折合2300億人民幣）。

東芝的燃料動力鋰電池共有三款產(chǎn)品，分別為700W（用于Ene-Farm系統(tǒng)）、2.5kW和100kW，類型為PEMFC產(chǎn)品，發(fā)電效率超50%，耐用性長達8萬小時（10年）。2017年東芝停止家用燃料動力鋰電池生產(chǎn)。

2015年東芝啟動H2One示范運營，目前已在多地運營，H2One是一個基于可再生能源的獨立能源供應系統(tǒng)，具體而言是利用可再生能源出現(xiàn)的電力用于電解水制氫，再儲存在儲罐中利用燃料動力鋰電池出現(xiàn)電力和熱水。

愛信精機：不多的SOFC發(fā)電供應商

公司成立于1965年，是全球知名的汽車零配件生產(chǎn)商，2017年營收達3900億日元（折合230億人民幣）。

公司家用燃料動力鋰電池產(chǎn)品燃料為天然氣或液化石油氣，輸出最大功率為700W，類型為SOFC，綜合效率達87%（發(fā)電效率52%，熱利用效率35%），每臺家用燃料動力鋰電池每年可減少碳排放1.5萬噸，產(chǎn)品壽命達12年。

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韓國：激進的燃料動力鋰電池新玩家

韓國政府大力支持燃料動力鋰電池技術(shù)，保持長期研發(fā)，早在2003年就將氫能定位于韓國政府“21世紀前沿科學計劃”的主攻技術(shù)領(lǐng)域之一，并且重視燃料動力鋰電池汽車與發(fā)電系統(tǒng)的推廣。2019年一月韓國總統(tǒng)文在寅在蔚山市政府大樓公布“氫能經(jīng)濟發(fā)展路線圖”，宣布韓國將大力發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)，引領(lǐng)全球氫能市場發(fā)展。

▌1.政府支持力度大、補貼高

韓國政府在發(fā)展氫能方面著重于應用推廣，并且給予豐厚補貼，遠期規(guī)劃汽車產(chǎn)量、加氫站數(shù)量均位于全球前列。

應用推廣：韓國政府出臺《首都首爾計劃推廣氫燃料動力鋰電池的使用》、《百萬綠色家庭項目》、《綠色氫城市示范項目》等應用項目，推廣氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

補貼支持：韓國燃料動力鋰電池汽車補貼比例超過售價的60%，加氫站補貼達建設(shè)費用的的50%（上限15億韓元，折合880萬人民幣）。

氫能規(guī)劃：《氫能經(jīng)濟發(fā)展路線圖》規(guī)劃到2025年打造年產(chǎn)量達10萬輛燃料動力鋰電池汽車的生產(chǎn)體系，氫燃料動力鋰電池汽車售價有望降至目前的一半，為3000萬韓元（約合人民幣18.9萬元）左右；到2040年氫燃料動力鋰電池汽車累計產(chǎn)量增至620萬輛，加氫站從現(xiàn)有的14個增至1200個。

▌2.大力發(fā)展汽車與發(fā)電，規(guī)劃雄心勃勃

韓國燃料動力鋰電池商業(yè)化應用快速發(fā)展，發(fā)電站裝機量全球領(lǐng)先，燃料動力鋰電池運營車輛達到千臺級規(guī)模，加氫站數(shù)量目前較少，但是遠期規(guī)劃巨大。

（1）汽車領(lǐng)域

根據(jù)IEA，韓國燃料動力鋰電池汽車達到900輛；韓國計劃2022年燃料動力鋰電池車累計產(chǎn)量達8.1萬輛，其中6.7萬輛供國內(nèi)需求；2040年燃料動力鋰電池車累計產(chǎn)量達620萬輛，其中290萬輛供國內(nèi)需求，330萬輛出口其他國家。

乘用車：計劃2022年累計產(chǎn)量達7.9萬輛，6.5萬輛供國內(nèi)需求；2040年乘用車累計產(chǎn)量達590萬輛，275萬輛供國內(nèi)需求；預計年產(chǎn)3.5萬輛時燃料成本降至5000萬韓元（折合31萬人民幣），年產(chǎn)10萬輛成本降至傳統(tǒng)汽車水平（3000萬韓元，折合18.9萬人民幣）。

（2）加氫站

加氫站：韓國目前加氫站26座，韓國計劃2022年建成加氫站310座，2040年建成加氫站1200座。建設(shè)初期加氫站補貼達建設(shè)費用的的50%（上限15億韓元，折合880萬人民幣）。

（3）發(fā)電領(lǐng)域

截止2018年韓國發(fā)電用燃料動力鋰電池達41個（307MW），計劃2022年累計生產(chǎn)發(fā)電用燃料動力鋰電池1.5GW，其中1GW供國內(nèi)需求，安裝費用降至380萬韓元/kW（折合2.2萬人民幣/kW），發(fā)電成本降至224韓元/kWh（折合1.3人民幣/kWh）；2040年生產(chǎn)發(fā)電用燃料動力鋰電池15GW，其我國內(nèi)裝機量達8GW，安裝費用降至157萬韓元/kW（折合9千人民幣/kW），發(fā)電成本降至131韓元/kWh（折合0.76人民幣/kWh）。

截止2018年韓國普及家用燃料動力鋰電池7167個(7MW)，計劃2022年家用燃料動力鋰電池累計產(chǎn)量50MW，2040年家用燃料動力鋰電池累計產(chǎn)量達2.1GW、普及家庭數(shù)達94萬戶。

▌3.韓國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈完善，巨頭紛紛入局

韓國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展完善，絕大部分環(huán)節(jié)均有國內(nèi)供應商，并且以現(xiàn)代為首的。韓國巨頭公司紛紛入局燃料動力鋰電池?，F(xiàn)代布局整車、系統(tǒng)、電堆和雙極板，形成自給供應鏈，三星在膜電極領(lǐng)域積累深厚，專利數(shù)量位居世界前列；浦項制鐵切入金屬雙極板；ILJINComposite開發(fā)了超輕復合氫氣罐，采用碳纖維復合材料以及增強納米復合材料內(nèi)襯。

▌4.韓國燃料動力鋰電池相關(guān)公司

現(xiàn)代：燃料動力鋰電池汽車龍頭公司

2013年現(xiàn)代推出TucsonFCEV，為全球首款大規(guī)模量產(chǎn)的燃料動力鋰電池車，2018年現(xiàn)代在CES展上公布了第四代燃料動力鋰電池汽車NEXO，其續(xù)航里程達到370英里（595公里），動力系統(tǒng)輸出功率達161匹，最大扭矩394牛米，與燃油版途勝相當。2018-2019H1，NEXO銷量分別為727/1546臺。

現(xiàn)代現(xiàn)有燃料動力鋰電池車產(chǎn)量為3000輛，2018年十二月現(xiàn)代公布《燃料動力鋰電池電動汽車2030展望》，計劃公司及其供應商2030年前投資7.6萬億韓元（折合460億人民幣）用于燃料動力鋰電池系統(tǒng)研發(fā)及相關(guān)配套設(shè)施，到2022年擁有4萬輛燃料動力鋰電池車產(chǎn)量，2030年擁有70萬套燃料動力鋰電池系統(tǒng)和50萬輛燃料動力鋰電池車產(chǎn)量。

斗山：韓國燃料動力鋰電池發(fā)電龍頭，產(chǎn)品覆蓋PAFC、PEMFC和SOFC

斗山集團FuelCell以燃料動力鋰電池技術(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)建了從發(fā)電領(lǐng)域到住宅領(lǐng)域的全套產(chǎn)品生產(chǎn)線，重要產(chǎn)品包括發(fā)電用燃料動力鋰電池、建筑物用燃料動力鋰電池和住宅用燃料動力鋰電池。

公司600W、1kW、5kW、10kW燃料動力鋰電池產(chǎn)品為質(zhì)子交換膜燃料動力鋰電池（PEMFC），發(fā)電效率達35%，熱效率達50%，供應給住宅、商業(yè)建筑。?公司400kW燃料動力鋰電池（PureCell®）產(chǎn)品為磷酸燃料動力鋰電池（PAFC），發(fā)電效率達42%，熱效率達52%，供應給工業(yè)發(fā)電、商業(yè)建筑；全球累計銷售上百套產(chǎn)品，累計發(fā)電20億kWh。

公司與英國Ceres簽訂合作許可協(xié)議，斗山將獲得Ceres專有的SteelCellSOFC技術(shù)的系統(tǒng)級許可證，開發(fā)一個低碳的5-20kW電力系統(tǒng)。

韓國斗山集團（DOOSAN）目前是韓國最大的財團之一，成立于1896年，旗下?lián)碛卸飞絀nfracore、斗山重工業(yè)、斗山發(fā)動機、斗山產(chǎn)業(yè)開發(fā)等多家子公司。斗山集團目前大力發(fā)展燃料動力鋰電池業(yè)務(wù)，燃料動力鋰電池年產(chǎn)量126MW。2017年五月，公司在韓國益山市完成韓國最大燃料動力鋰電池廠建設(shè)，投資額400億韓元（約3600萬美元），年產(chǎn)量144臺440KW的燃料動力鋰電池。2018年，燃料動力鋰電池銷售額首次超過了1萬億韓元（折合58億人民幣）。

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美國：研發(fā)早、生產(chǎn)少、應用集中在加州

美國曾是領(lǐng)導世界燃料動力鋰電池發(fā)展的重要國家，自70年代開始研發(fā)氫能，并在小布什政府時期掀起了一輪燃料動力鋰電池的投資高峰期，此后奧巴政府時期，支持力度有所下降，近期特朗普政府對氫能發(fā)展持中立態(tài)度。當下加州是全球燃料動力鋰電池車推廣最為成熟的地區(qū)，加氫站建設(shè)63座，乘用車保有量超6500輛。

▌1.長期保持研發(fā)，政黨體制增添不確定性

美國氫能產(chǎn)業(yè)在2002-2007年期間受到舉國重視，目前力度趨于平穩(wěn)。小布什政府時期，美國引領(lǐng)全球氫能發(fā)展。國家戰(zhàn)略上，美國先后公布《2030年及以后美國向氫經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的國家愿景》、《國家氫能路線圖》；通過《氫燃料動力鋰電池開發(fā)計劃》《能源政策法》、《國情咨文》等政策項目投入大量資金開展氫能技術(shù)研發(fā)和示范活動；南加州和俄亥俄州給予燃料動力鋰電池公司相關(guān)稅收優(yōu)惠，購買燃料動力鋰電池汽車和建設(shè)加氫站均可以得到一定額補貼。奧巴馬政府時期對燃料動力鋰電池支持力度有所下降。近期特朗普政府對氫能發(fā)展持中立態(tài)度，除支持在美國新增煤炭使用量外，沒有明確就任何其他替代能源發(fā)表任何聲明。美國政黨體制的特點，實際上為氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展增添了不確定性。

政府長期支持研發(fā)：美國能源部（DOE）是領(lǐng)導氫能和燃料動力鋰電池研發(fā)的官方機構(gòu)，1970年由于能源自給項目失敗，DOE開始贊助氫能源研究項目。從能源部對氫能和燃料動力鋰電池項目的投資金額來看，2003年在布什總統(tǒng)發(fā)表燃料動力鋰電池開發(fā)計劃以來，氫能和燃料動力鋰電池投資在2004-2010年間經(jīng)歷了一輪高峰，此后逐步回落趨于平穩(wěn)，目前投入金額開始回升。

▌2.加州燃料動力鋰電池汽車全球保有量最高，運營車輛遠期規(guī)劃達到100萬輛

加州是美國燃料動力鋰電池車推廣最成熟地區(qū)。截止2019年二月，美國燃料動力鋰電池乘用車保有量超6500輛，是全球保有量最高的國家，從品牌來看，以Mirai為主，Mirai銷量超5000輛。美國燃料動力鋰電池乘用車重要在加州運營，加州運營的燃料動力鋰電池公交車達31輛，規(guī)劃中的燃料動力鋰電池公交車21輛。

全美在運營中的加氫站為63座。目前加州運營的加氫站達40座，規(guī)劃中的加氫站24座。

加州堅定推動燃料動力鋰電池發(fā)展，單車補貼5000美金，遠期規(guī)劃巨大：2013年加州州長通過加州第8號議案，計劃每年投入2000萬美元，支持100個加氫站建設(shè)。根據(jù)CaFCP的規(guī)劃，加州2030年將建設(shè)1000座加氫站，運營100萬輛燃料動力鋰電池車。

補貼方面，美國已于2017年底終止了對燃料動力鋰電池汽車的補貼，但是加州政府供應燃料動力鋰電池汽車5000美元的補助。

▌3.美國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈齊全

美國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈齊全，各環(huán)節(jié)參與公司包括整車公司、化工巨頭、機械設(shè)備領(lǐng)軍公司和第三方燃料動力鋰電池公司。質(zhì)子交換膜領(lǐng)域，美國公司全球領(lǐng)先，戈爾憑借出色性能，壟斷全球絕大部分質(zhì)子交換膜供應。

▌4.美國燃料動力鋰電池相關(guān)公司

BloomEnergy：SOFC

公司成立于2001年，2018年上市，重要產(chǎn)品為SOFC（固體氧化物燃料動力鋰電池），公司標準配置為250kW燃料動力鋰電池系統(tǒng)，通過任意數(shù)量的系統(tǒng)組合可以供應數(shù)百kW到數(shù)十MW的燃料動力鋰電池系統(tǒng)，下游客戶包括沃爾瑪、谷歌、聯(lián)邦快遞等知名公司。2018年公司營收達3.76億美元，在手合同為7.7億美元。

公司瞄準商業(yè)和工業(yè)電力市場（全球市場規(guī)模超1.6萬億美元）。相較于傳統(tǒng)發(fā)電，公司燃料動力鋰電池發(fā)電穩(wěn)定性更高（可實現(xiàn)不間斷的24x7恒定電源）、碳排放更低、成本更低。相較于太陽能發(fā)電，燃料動力鋰電池發(fā)電可節(jié)省125倍空間。

FuelcellEnergy：MCFC龍頭

公司成立于1969年，1992年上市，主營MCFC（熔融碳酸鹽燃料動力鋰電池），為客戶供應交鑰匙解決方法，包括項目的設(shè)計到安裝和長期的運營維護，重要產(chǎn)品包括SureSource1500?（1.4MW）、SureSource3000?（2.8MW）、SureSource4000?（3.7MW），適用于污水處理廠、制造廠、大學、公園、數(shù)據(jù)中心等場景，全球SureSource3000?覆蓋三大洲，在全球50個地區(qū)的100家廠生產(chǎn)電力超800萬kWh，是MCFC的絕對龍頭。2018年公司營收為0.89億美元，公司在手合同達12億美元。

公司瞄準未來1800億美元燃料動力鋰電池發(fā)電市場，公司SureSource發(fā)電廠發(fā)電效率達47%~60%，是理想的分布式發(fā)電源，且占地面積小，10MW燃料動力鋰電池發(fā)電廠僅需1英畝，太陽能發(fā)電占地需395英畝。

PlugPower：燃料動力鋰電池叉車系統(tǒng)

公司成立于1997年，2002年上市。公司主營燃料動力鋰電池叉車，客戶涵蓋沃爾瑪、家樂福、亞馬遜等知名公司，公司已交付25000臺燃料動力鋰電池叉車系統(tǒng)（GenDrive），建設(shè)80座加氫站。2018年公司營收達1.75億美元，計劃2022年營收達5億美元。

公司瞄準全球300億美元的叉車及配套設(shè)施市場，相較于電動叉車，公司燃料動力鋰電池叉車具備加氫快（僅需2分鐘，大大降低停機時間）、效率高（電動叉車電池充電有損耗，燃料動力鋰電池始終維持額定功率）、節(jié)省空間等優(yōu)勢。

Gore：質(zhì)子交換膜

Gore成立于1958年，營業(yè)收入超30億美元。依托四氟乙烯（PTFE）技術(shù)，公司生產(chǎn)出應用于醫(yī)療、紡織等行業(yè)的多款產(chǎn)品，公司銷售遍布全球25個國家，同時在美國、德國、英國、我國和日本均設(shè)有生產(chǎn)廠。

1994年依托在四氟乙烯（ePTFE）技術(shù)，開發(fā)了增強透氣膜專利技術(shù)。重要產(chǎn)品為：GORE-SELECT®質(zhì)子交換膜、GORE®PRIMEA®膜電極組件。

公司是質(zhì)子交換膜領(lǐng)軍公司，豐田Mirai、本田Clarity、現(xiàn)代NEXOSUV均選用公司的質(zhì)子交換膜。

基于GORE-SELECT質(zhì)子交換膜制成的GORE®PRIMEA®膜電極組件是第一款市售的膜電極組件。截止目前公司已生產(chǎn)數(shù)百萬件膜電極組件，遠超同業(yè)。

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德國：穩(wěn)步推進，商業(yè)應用與基礎(chǔ)設(shè)施齊發(fā)展

德國燃料動力鋰電池發(fā)展穩(wěn)扎穩(wěn)打，政府與產(chǎn)業(yè)界共同推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府重視加氫站建設(shè)和燃料動力鋰電池研發(fā)，鼓勵燃料動力鋰電池CHP應用發(fā)展；公司如奔馳、寶馬發(fā)力燃料動力鋰電池乘用車等交通應用。

▌1.政府與產(chǎn)業(yè)資本合力推動，產(chǎn)業(yè)進入商業(yè)化探索期

德國專門成立了國家氫能與燃料動力鋰電池技術(shù)組織（NOW-Gmbh）統(tǒng)籌氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2006年，NOW啟動了“國家氫和氫燃料動力鋰電池技術(shù)創(chuàng)新計劃（NIP）”。通過NIP計劃，共募集14億歐元的專項資金，用于2007-2016年的氫能項目開發(fā)。募集資金中的7億歐元由德國政府出資，扶持750個相關(guān)項目，剩余資金則按項目合作制度由產(chǎn)業(yè)成員供應。2017年，氫和燃料動力鋰電池技術(shù)的第二階段計劃（NIP2）開始實行。前期重要重視于解決市場開拓的問題，建立相應的基礎(chǔ)設(shè)施，為未來在氫氣生產(chǎn)、運輸、住宅能源供應、工業(yè)應用、燃料動力鋰電池特殊應用等各個領(lǐng)域中的基礎(chǔ)持續(xù)供應政策經(jīng)濟上的支持。從2016年到2019年，該計劃供應近2.5億歐元來支持該領(lǐng)域的創(chuàng)新，預計2016-2026年共供應14億歐元左右公共扶持資金的資助。

▌2.熱電聯(lián)產(chǎn)、汽車與列車應用全面開花，加氫站遠期建設(shè)1000座

德國燃料動力鋰電池應用目前處于商業(yè)探索期，乘用車、列車和熱電聯(lián)產(chǎn)均有推廣。

推行燃料動力鋰電池CHP，單套裝置最高補貼可達2.8萬歐元，截止2018年CHP裝機量達2600套。1）2008年德國啟動callux項目，計劃在2008-2015年投入500套燃料動力鋰電池CHP裝置，預算達7500萬歐元。2）2016年德國通過kfW433補助法案，用于補貼燃料動力鋰電池CHP，對滿足性能要求的0.25kW~5kW的燃料動力鋰電池CHP裝置補貼6825~28200歐元，其中固定補貼為5700歐元，浮動補貼每0.1KW達450歐元，補貼最高可達成本的40%。要求包括：①燃料動力鋰電池系統(tǒng)總效率高于82%，發(fā)電效率高于32%，②使用壽命達10年。

巨頭車企開發(fā)燃料動力鋰電池車型，開啟小規(guī)模租賃運營。德國境內(nèi)約有500輛氫能源家用汽車。2017年在德國漢堡和慕尼黑等地，已經(jīng)有燃料動力鋰電池轎車在共享出租車的公司旗下供應租賃服務(wù)。

寶馬，奔馳，奧迪等汽車制造商和供應商在氫能和燃料動力鋰電池乘用車的開發(fā)也投入了大量的支持，紛紛推出了自己的FCV概念車：1）德國奔馳公司推出了B級燃料動力鋰電池車（B-ClassF-cell），并于2018年推出了新款FCV版GLC；2）寶馬公司于2010年推出概念車1系燃料動力鋰電池混合動力車，2012年展出概念車i8燃料動力鋰電池車，2015年推出概念車5系燃料動力鋰電池車；3）2016年底特律車展上，奧迪推出H-TronQuattro氫燃料動力鋰電池汽車。

示范運營燃料動力鋰電池列車。2018年九月十六日，全球首列氫燃料動力鋰電池驅(qū)動的火車在德國北部的下薩克森州投入運營。由阿爾斯通制造的這款零排放短途列車，德國計劃2021年運營14輛燃料動力鋰電池列車。

當前德國加氫站建設(shè)進入高速發(fā)展階段，目前德國加氫站數(shù)量超過美國，成為全球擁有加氫基礎(chǔ)設(shè)施第二多的國家。德國在運營加氫站數(shù)量達74座，規(guī)劃建設(shè)加氫站26座，計劃于2020年建成100座，到2025年400座，到2030年1000座。

▌3.德國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈完備，公司積累深厚

德國燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)完備，基本可以自給自足，車企巨頭奔馳、寶馬持續(xù)發(fā)力燃料動力鋰電池汽車研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化；Inhouse專注于燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)；巴斯夫在膜電極及上游材料質(zhì)子膜、催化劑領(lǐng)域積累深厚，西格里是全球三大氣體擴散層公司之一，普旭氫循環(huán)泵全球領(lǐng)先。

▌4.德國燃料動力鋰電池相關(guān)公司

奔馳

奔馳自20世紀80年代開啟燃料動力鋰電池技術(shù)研發(fā)，1994年推出全球第一款燃料動力鋰電池汽車NECAR1，續(xù)航里程達130km，輸出功率達30kW，2009年公司推出B級燃料動力鋰電池車，續(xù)航里程達400km，輸出功率達100kW；2018年推出GLCF-CELL，是前列款燃料動力鋰電池插電式混合動力車，是前列款燃料動力鋰電池插電式混合動力車，燃料動力鋰電池支持續(xù)航478km，鋰離子電池支持續(xù)航50km，氫氣加注時間3分鐘。

SFCEnergy

公司成立于2000年，2006年上市，是世界領(lǐng)先的移動能源解決方法和電力管理公司，SFC燃料動力鋰電池為直接甲醇燃料動力鋰電池，直接甲醇燃料動力鋰電池為質(zhì)子交換膜燃料動力鋰電池的一種，燃料為甲醇，公司目前已售出4萬臺燃料動力鋰電池。公司2018年營收達0.6億歐元（折合4.77億元人民幣），凈利潤為-517歐元（折合-4000元人民幣）。

巴斯夫

巴斯夫（BASF）是全球最大的化工公司，被美國商業(yè)雜志《財富》評為“全球最受贊賞化工公司”。巴斯夫在膜電極、質(zhì)子交換膜和催化劑均有較深積累，高溫質(zhì)子交換膜電極曾供應Samsung、plugpower、ultracell、丹麥SerEnergy等客戶。

Linde

公司成立于1892年，是全球領(lǐng)先的氣體和工程集團。1）制氫：公司具備100余年制氫相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗，是全球唯一一家利用自己的技術(shù)設(shè)計、擁有、運營氫氣廠的公司，可以為客戶供應規(guī)劃、設(shè)計、建設(shè)氫氣廠的業(yè)務(wù)。2）運氫：通過高壓管車，液體氫氣罐車以及管道多種供應方式供應氫氣。3）加氫站：公司在全球15個國家建設(shè)了160座加氫站，相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗豐富。

H2MOBILITY

公司成立于2015年，是德國最大的加氫站運營商，旨在在2019年末在德國建設(shè)100座加氫站，長期目標為建設(shè)400座加氫站。由德國的NIP項目和歐盟的FCHJU項目供應資金支持。由AirLiquide，Daimler，Linde，OMV，Shell和Total合資成立，并擁有寶馬、本田、現(xiàn)代、豐田、大眾以及NOWGmbH（德國國家氫能和燃料動力鋰電池技術(shù)組織）的支持。

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歐洲（不含德國）：遠期規(guī)劃宏大，推廣效果顯著

▌1.聯(lián)盟合作發(fā)展氫能，啟動多個示范運營項目

歐洲于上世紀末開始關(guān)注燃料動力鋰電池領(lǐng)域，2008年成立氫能源和燃料動力鋰電池聯(lián)盟（FCH-JU），通過聯(lián)盟運作形式推動產(chǎn)業(yè)。FCH-JU現(xiàn)階段啟動一系列項目推動燃料動力鋰電池公交車和燃料動力鋰電池CHP發(fā)展，遠期規(guī)劃宏大，預計到2050年氫能市場規(guī)模達到8200億歐元。

資金投入：在歐盟第七框架計劃（FP7）的支持下，第一階段計劃于2008-2013年至少投資9億歐元用于氫能和燃料動力鋰電池發(fā)展，在EUHorizon2020的支持下，第二階段計劃2014-2024年為FCH-JU項目投入7億歐元。

項目推廣：1）2015、2016年FCH-JU啟動H2ME1、H2ME2項目，計劃向歐洲投入1400輛燃料動力鋰電池車、49座加氫站，2017、2018年FCH-JU啟動JIVE、JIVE2項目，擬于2020年前在歐洲20個城市部署300輛燃料動力鋰電池公交車。2）2012年歐洲啟動Ene-field示范項目推廣燃料動力鋰電池CHP，2016年歐洲啟動PACE示范項目推廣燃料動力鋰電池CHP，計劃2016-2012年間部署2650套燃料動力鋰電池CHP裝置，項目預算達9千萬歐元。

產(chǎn)業(yè)規(guī)劃：2019年FCH-JU公布《歐洲氫能路線圖》，預計到2030年氫能可占最終能源需求的6％，創(chuàng)造1300億歐元的市場，2050年可占最終能源需求的24％，創(chuàng)造8200億歐元（折合6.4萬億人民幣）的市場。預計2050年實現(xiàn)4500萬輛燃料動力鋰電池乘用車、650萬輛輕型商用車、25萬輛燃料動力鋰電池公交車、170萬輛燃料動力鋰電池卡車、5500燃料動力鋰電池列車的保有量。2040年加氫站達15000座。

▌2.現(xiàn)狀重視基礎(chǔ)設(shè)施，規(guī)劃大規(guī)模部署氫能與燃料動力鋰電池

目前歐洲燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，交通應用開啟示范運營，燃料動力鋰電池發(fā)電初具規(guī)模，歐洲氫能遠期規(guī)劃宏大，視氫能為能源體系重要組成。

乘用車：歐洲現(xiàn)擁有燃料動力鋰電池乘用車1000輛左右，《歐洲氫能路線圖》預計到2030年，歐洲實現(xiàn)370萬輛燃料動力鋰電池乘用車保有量，對應燃料動力鋰電池車在乘用車中滲透率達1/22；計劃到2050年，歐洲實現(xiàn)4500萬輛燃料動力鋰電池乘用車保有量，對應燃料動力鋰電池車在小型乘用車滲透率為15%，在大型乘用車滲透率為30%。

商用車：《歐洲氫能路線圖》預計到2030年，歐洲實現(xiàn)50萬輛輕型商用車、4.5萬輛燃料動力鋰電池卡車/公交車、570輛燃料動力鋰電池列車的保有量，對應燃料動力鋰電池在輕型商用車中滲透率達1/12。計劃到2050年，歐洲實現(xiàn)650萬輛輕型商用車、25萬輛燃料動力鋰電池公交車、170萬輛燃料動力鋰電池卡車、5500燃料動力鋰電池列車的保有量，對應燃料動力鋰電池車在貨車滲透率為30%，出租車滲透率達55%。

加氫站：目前歐洲運營加氫站達163座，《氫能路線圖》規(guī)劃2025年加氫站達750座，2030年加氫站達3700座，2035年建成8500座，2040年達15000座。

燃料動力鋰電池發(fā)電分為大型固定式發(fā)電站和家用燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)，歐洲家用燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)開啟小批量運營，大型固定式發(fā)電站數(shù)量非常少。

歐洲已經(jīng)部署了大約10,000個燃料動力鋰電池微型熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)。《氫能路線圖》預計到2040年將部署超過250萬套燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)。2012年，歐洲啟動Ene-field示范項目推廣燃料動力鋰電池CHP，2016年歐洲啟動PACE示范項目推廣燃料動力鋰電池CHP。歐洲四大燃料動力鋰電池熱電聯(lián)產(chǎn)公司Bosch、SOLIDpower、Vaillant和Viessmann產(chǎn)量超1000套/年。

歐洲大型固定項目數(shù)量非常少，中等范圍（5-400kWe）的產(chǎn)品開發(fā)還不完善，并且依賴于大規(guī)模固定應用（尤其是來自美國）的全球?qū)Ｓ屑夹g(shù)。

▌3.歐洲燃料動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈一應俱全，細分領(lǐng)域?qū)嵙Σ凰?/strong>

歐洲多國公司切入燃料動力鋰電池領(lǐng)域，其中電堆和系統(tǒng)環(huán)節(jié)公司較多，代表公司有瑞典的PowerCell、英國的IntelligentEnergy、荷蘭的Nedstack等；基礎(chǔ)材料方面，英國的JohnsonMathey在催化劑領(lǐng)域全球領(lǐng)先；空壓機領(lǐng)域，瑞典OPCON積累深厚。

▌4.歐洲燃料動力鋰電池相關(guān)公司

PowerCell

公司成立于2008年，2014年上市，是世界領(lǐng)先的燃料動力鋰電池電堆及系統(tǒng)開發(fā)和制造商，公司總部位于瑞典。2018年公司營收達0.6億瑞典克朗（折合0.4億人民幣），凈利潤達-0.6億瑞典克朗（折合-0.4億人民幣）。

公司電堆包括PowerCellS2和PowerCellS3兩款產(chǎn)品，PowerCellS2產(chǎn)品功率覆蓋5~35kW，PowerCellS3產(chǎn)品功率可達125kW。公司系統(tǒng)產(chǎn)品包括PowerCellPS-5、PowerCellMS-30、PowerCellMS-100和PowerCellPS-30四款產(chǎn)品，四款產(chǎn)品均使用公司自有電堆。公司燃料動力鋰電池為PEMFC類型，公司電堆及系統(tǒng)功率密度高，并且電堆及系統(tǒng)設(shè)計緊湊、模塊化、可擴展，可根據(jù)客戶的需求輕松實現(xiàn)定制化。

IntelligentEnergy

公司成立于2001年，是世界領(lǐng)先的燃料動力鋰電池開發(fā)和制造商，為汽車、固定電源、無人機領(lǐng)域的客戶服務(wù)，公司總部位于英國。

公司技術(shù)路線可分為風冷（AC）和蒸發(fā)冷卻（EC），風冷燃料動力鋰電池可供應1W~20kW功率范圍的電堆及系統(tǒng)，冷卻蒸發(fā)燃料動力鋰電池可供應5W~100kW功率范圍的電堆及系統(tǒng)。

AirLiquid

公司成立于1902年，是全球領(lǐng)先的工業(yè)氣體供應商。1）制氫：公司可以為客戶建設(shè)氫氣廠。2018年公司宣布擬投資1.5億美元在美國建設(shè)第一個用于氫能領(lǐng)域的液氫廠，并于FEF（FirstElementFuel）簽署長期協(xié)議，向FEF加州的加氫站公寓氫氣，建成后每天將有30噸氫氣產(chǎn)量，可供3.5萬輛燃料動力鋰電池汽車使用。2）運氫：通過高壓管車，液體氫氣罐車以及管道多種供應方式供應氫氣。3）2012年公司在德國開設(shè)了第一個公眾開放的加氫站，目前公司在全球建設(shè)了100座加氫站，相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗豐富。

Alstom：燃料動力鋰電池列車供應商

公司成立于1928年，是全球領(lǐng)先的交通運輸和電力基礎(chǔ)設(shè)施供應商。2018年，Alstom燃料動力鋰電池列車在德國正式運營，這也是全球首列燃料動力鋰電池列車。2019年五月德國區(qū)域鐵路運營商RMW宣布，向Alstom采購27輛燃料動力鋰電池列車，合同額達3.6億歐元。