盡管有預(yù)測稱鎳金屬將供大于求，自2020年3月以來，受到電池?zé)岫鹊挠绊懀嚨膬r格上漲了70%，交易員和分析師警告稱，圍繞電動汽車的“炒作”助長了鎳價的戲劇性上漲，未來幾年急需開發(fā)新的鎳供應(yīng)源。

在倫敦金屬交易所，鎳價自2020年3月的低點以來已上漲約70%，至每噸18410美元，因為投資者普遍認為鎳價將受益于電動汽車銷量的上升，使用高鎳含量電池的電動汽車越來越多。

在政策制定者推動“綠色”規(guī)章制度的鼓勵下，預(yù)測電動汽車將大幅增長，在近幾個月也提升了銅和鋰等一系列輸入電路金屬的價格。

圖：大眾ID.3等電動汽車銷量的增長拉動了鎳的需求

伍德麥肯茲（WoodMackenzie）分析師安德魯·米切爾（AndrewMitchell）表示，“這是電動汽車炒作。如果你看看2020年的供需關(guān)系，就會發(fā)現(xiàn)存在大幅過剩，我們預(yù)計今明兩年都將出現(xiàn)盈余。”

在精煉鎳的需求中，只有8%來自電池，而超過三分之二都來自不銹鋼行業(yè)。但根據(jù)咨詢公司CRU的數(shù)據(jù)，到2040年，電池的份額可能會達到32%。這樣的預(yù)測助長了股市的上漲。

“市場情緒已經(jīng)發(fā)生了實質(zhì)性的變化。”資源專家NCIM的投資組合經(jīng)理羅布·克雷福德（RobCrayfourd）說，“很多刺激措施都聚焦于綠色能源，這就是為什么對這一領(lǐng)域的熱度上來了。”

但鑒于對新供應(yīng)的投資規(guī)模，克雷福德（Crayfourd）對鎳的未來也持謹慎態(tài)度。他說，他更喜歡銅，因為銅在包括風(fēng)力渦輪機在內(nèi)的一系列清潔能源技術(shù)的布線中得到了更廣泛的應(yīng)用，而且銅的供應(yīng)短缺迫在眉睫。

就鎳而言，印尼、非洲、加拿大和美國的新項目預(yù)計將導(dǎo)致鎳供應(yīng)持續(xù)過剩。最大的來源可能來自中國支持的印尼項目，這些項目計劃使用一種名為高壓酸浸的工藝分離鎳和鈷，以滿足電動車行業(yè)的需求。

其中一個項目由中國寧波力勤礦業(yè)有限公司（Lygend）牽頭，將于2021年投產(chǎn)。另一個由中國電池材料制造商GEM牽頭，根據(jù)新冠肺炎疫情，計劃于2022年投產(chǎn)。

中國廣發(fā)證券分析師表示，他們預(yù)計這些項目將降低高壓酸浸項目的成本，帶來電池用鎳的變革。高鎳電池可以儲存更多的能量，從而提供更長的電動車行駛里程。

金屬公司TalonMetals與西班牙礦業(yè)公司力拓（Tinto）一起在明尼蘇達州開發(fā)鎳礦，專門針對電動車市場，希望在2025年開始生產(chǎn)。1月份，英國一家小型礦商KabangaNickel與坦桑尼亞政府達成協(xié)議，開發(fā)該國的鎳礦。

供應(yīng)前景存在不確定性。2020年，南太平洋法國領(lǐng)土新喀里多尼亞（NewCaledonia）的抗議者襲擊了巴西淡水河谷公司（Vale）名下的一座礦山。因為該公司同意將該資產(chǎn)出售給包括瑞士大宗商品交易商托克（Trafigura）及其聯(lián)營企業(yè)。

2020年10月，雖然新喀里多尼亞的全民投票結(jié)果為不從法國獨立，但人們對外國礦業(yè)公司的憤怒越來越大。進一步的動蕩可能會使Goro礦山繼續(xù)關(guān)閉，難以重新開啟，并影響島上的其他礦場。“如果這種情況繼續(xù)下去，所有的預(yù)期都將落空。”一位鎳交易員表示，“這個島是個火藥桶。”

摩根士丹利分析師張瑞秋（RachelZhang）表示，電動汽車的鎳供應(yīng)缺口可能大到足以在兩到三年內(nèi)影響鎳定價。

NCIM的克雷弗德認為，需求的增長比市場所暗示的更為長遠。他預(yù)測，過剩將持續(xù)到2024年，甚至2025年。