曾經，在寧德時代身上發生的一系列“捆綁”行為，正在向動力鋰離子電池上游關鍵原材料端平移。

三月二十三日，億緯鋰能公布通告稱，公司將與德方納米以共同投資的方式設立合資公司，注冊資本擬定1億元，億緯鋰能認繳4000萬元，持有40%的股權；德方納米認繳6000萬元，持有60%的股權。根據通告，合資公司將專注于生產低成本優質的磷酸鐵鋰正極材料，并優先向億緯鋰能及其子公司供應。合資公司項目計劃投資20億元，建設年產量10萬噸磷酸鐵鋰正極材料。

據知情人士透露，億緯鋰能已是德方納米第二大客戶，德方納米第一大客戶是寧德時代。

值得注意的是，在與德方納米成立合資公司前，億緯鋰能剛剛宣布了兩項重大投資，均涉及磷酸鐵鋰項目，且瞄準新能源乘用車市場：

二月十九日，億緯鋰能通告，惠州億緯動力擬以自有及自籌資金投資建設“乘用車鋰離子動力鋰離子電池項目（一期）”，投資金額分別為不超過10億元；三月十日，億緯鋰能通告宣布，擬再投資39億元，啟動“乘用車鋰離子動力鋰離子電池項目（二期）”項目。上述兩個項目均為方形磷酸鐵鋰電芯和模組。

事實上，隨著補貼退坡，磷酸鐵鋰離子電池的經濟性受到高度關注，同時磷酸鐵鋰離子電池技術不斷提升，CTP、刀片電池等結構工藝和系統集成的優化，使得磷酸鐵鋰離子電池在乘用車市場愈加受歡迎。尤其是以特斯拉、比亞迪、小鵬汽車等為代表的車企迅速引入配套，在乘用車市場磷酸鐵鋰離子電池需求不斷創下新高。

億緯鋰能相關負責人表示，基于新時代發展的大背景及對國內外動力鋰離子電池市場發展的調研分析，隨著全球電動化浪潮的快速推進，他們認為電動化的大潮將提前到來，預計在2023年甚至是更早就會進入TWh時代；從技術路線來看，未來磷酸鐵鋰離子電池和三元電池將長期并存。

像億緯鋰能相同，不遺余力布局磷酸鐵鋰離子電池項目的頭部電池公司并不在少數。目前包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電、蜂巢能源、萬向一二三、微宏動力等均有布局乘用車磷酸鐵鋰離子電池項目，且規模在持續上升。

電池公司“綁定”鐵鋰正極材料

車企、電池公司的轉向，開始向更上游傳導，同時，電池公司為了在磷酸鐵鋰戰場掌握主動權，也開始了新一輪的上游資源“綁定”行動。

這一點有些像前幾年北汽、上汽、吉利、一汽與寧德時代的“捆綁”。而隨著更多頭部公司加入磷酸鐵鋰乘用車、儲能市場爭奪戰，與上游資源的“綁定”行動預計會成為新常態。

作為磷酸鐵鋰正極材料龍頭，德方納米已經有電池公司捆綁在先的案例了。而最先與其成立合資公司的電池公司是行業龍頭寧德時代。

2019年五月，寧德時代出資4000萬元，參與德方納米曲靖市麟鐵科技有限公司（簡稱“曲靖麟鐵”）合資經營項目，占曲靖麟鐵注冊資本的40%。

隨著磷酸鐵鋰離子電池需求持續攀升，寧德時代加碼了與德方納米的合作。今年一月，寧德時代、德方納米與江安縣人民政府簽署投資協議書，約定在四川省宜賓市江安縣投資建設“年產8萬噸磷酸鐵鋰項目”，項目總投資約18億元。

除了“綁定”德方納米，寧德時代為了分擔風險，保證多元供應，還參與了湖南裕能、江西升華等磷酸鐵鋰材料公司的增資。

同樣參與上游磷酸鐵鋰材料布局的還有比亞迪。

2020年十二月，湖南裕能完成增資，比亞迪和寧德時代均在增資方名單。湖南裕能是目前國內磷酸鐵鋰材料頭部公司之一，公司擁有湖南湘潭、廣西靖西和四川遂寧三個生產基地，現有磷酸鐵鋰材料5萬噸/年產量。同時，其還在遂寧新投資了一個年產17萬噸的磷酸鐵鋰材料項目。

另一磷酸鐵鋰離子電池頭部公司——國軒高科，目前其鐵鋰材料重要靠自供，產量超過3萬噸。作為傳統磷酸鐵鋰頭部公司，國軒高科過去一直通過自己布局，來保證磷酸鐵鋰材料供應，同時也可以控制成本，提升競爭力。

得益于對市場前景的看好，近期，國軒高科也加大了其在上游礦產、原料領域的布局，以期進一步增強磷酸鐵鋰等原料的掌控能力。三月二十二日，國軒高科與肥東縣人民政府簽署投資合作協議，擬投資120億元在肥東縣建設動力鋰離子電池產業鏈系列項目，重要為動力鋰離子電池上游原材料生產及電池回收等項目；三月二十四日，國軒高科又與宜春市相關單位簽署協議，國軒高科擬建設宜春鋰電產業園項目，包括碳酸鋰資源的提取、加工與應用。其中，碳酸鋰是生產磷酸鐵鋰的重要原料之一。

在小編看來，目前包括寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科等都在這一領域進行“捆綁”或深耕，重要是為了保障即將在新能源乘用車市場、儲能市場大爆發時原料供應的穩定。

上游材料公司進入新的擴產周期？

2018年我國新能源汽車財政補貼與能量密度掛鉤，高能量密度車型能獲得更高補貼。彼時，電池公司紛紛配合客戶生產量量密度更高的三元電池，磷酸鐵鋰離子電池一度被邊緣化。以磷酸鐵鋰起家的比亞迪曾在2018年宣布，自2019年開始，其旗下乘用車全部切換為三元電池。其他電池公司也不甘落后，紛紛布局、擴建三元電池產量。

在這種背景下，磷酸鐵鋰離子電池及其生產配套用原材料遭遇前所未有的危機，市場需求大幅減少，進而導致磷酸鐵鋰材料價格持續走低，2020年上半年曾一度在4萬元/噸以下徘徊，多數主營磷酸鐵鋰材料的公司業績非常不好看。

即便是龍頭公司之一的德方納米，雖然經歷了2020年下半年磷酸鐵鋰價格持續跳漲，但其2020年仍然預虧2019.12萬元-2882.86萬元，2019年虧損更是超過1億元。

在需求縮量、前景不明的情況下，前幾年磷酸鐵鋰材料公司產量擴增積極性明顯降低。這也在一定程度上影響了現階段磷酸鐵鋰材料市場供需格局。

從整車端傳導的磷酸鐵鋰離子電池需求，再次讓磷酸鐵鋰獲得市場認可，而頭部幾家電池公司紛紛在乘用車市場進行布局，磷酸鐵鋰離子電池材料的擴產競賽似乎已經開打。

除了德方納米、湖南裕能、貝特瑞、湖北萬潤等公司擴產，近期不少二三線的鐵鋰材料項目投資消息也頻頻流出。此外，龍蟒佰利、中核鈦白、安納達等鈦白粉公司，因其生產產品中有制造磷酸鐵鋰材料的副產品，也斥巨資加入磷酸鐵鋰材料產量競賽。不過有業內人士認為，生產一噸鈦白粉要副產近四噸硫酸亞鐵（磷酸鐵鋰上游材料），不排除鈦白粉公司投資磷酸鐵鋰材料是為鈦白粉擴產面對的環保問題找掩護。

在儲能、電動乘用車、電動船舶、電動輕型車等眾多場景需求推動下，磷酸鐵鋰離子電池及材料需求正在井噴。數據顯示，2020年我國磷酸鐵鋰正極材料產量為14.2萬噸，同比上升45.7%，當年增速遠高于其他正極材料。有機構預測，受下游需求拉動，預計2021年磷酸鐵鋰材料產量將在25萬噸以上。

頭部客戶綁定未來材料端走勢將分化？

國內動力鋰離子電池領域已經經歷過深度洗牌，進入健康、快速發展階段，我國市場TOP10公司市場份額超過了90%，這在一定程度上會對未來上游材料公司出現影響。一方面，像寧德時代、億緯鋰能、比亞迪“綁定”德方納米、湖南裕能，鎖定一部分原料，在保障原料供應和降低成本上占據一定優勢；另一方面，這種“綁定”也會加速德方納米、湖南裕能等頭部公司的成長，進一步拉開與二三線材料公司的差距。材料公司市場集中度不斷提高，材料領域洗牌正加速到來。

當然，有關下游客戶來說，只有一家供應商，風險之大不言而喻，成熟的電池公司都會培育幾家供應商分擔風險，所以盡管動力鋰離子電池頭部公司較為集中，但是在上游原料布局上，一方面通過“綁定”來實現供應可靠，另一方面也會“扶持”多家供應商，實現利潤最大化，這種情況下，未來磷酸鐵鋰材料公司，或許也會呈現類似于電池廠商的格局。