保力新最新通告，其與三門峽市人民政府簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，保力新在三門峽市設(shè)立項(xiàng)目公司，三門峽市人民政府支持市屬國有公司以市場(chǎng)化方式出資入股項(xiàng)目公司并以基金方式為項(xiàng)目公司供應(yīng)流動(dòng)資金支持。

保力新的前身堅(jiān)瑞沃能起家于消防產(chǎn)業(yè)，在2016年的動(dòng)力鋰離子電池大潮中收購沃特瑪而大舉擴(kuò)張。然而僅僅兩年過后，這一鋰電巨頭資金鏈陷于斷裂，直到去年底引入新的第一大股東常德中興。在常德中興實(shí)控人高保清的執(zhí)掌之下，堅(jiān)瑞沃能通告變更名稱“保力新”。十月三十日，以“保力新”之名，該公司披露的首份業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司業(yè)務(wù)走向復(fù)蘇，負(fù)債規(guī)模顯著降低。

另一方面，高保清時(shí)代的保力新壓力仍然深重，除了業(yè)績(jī)層面斷崖式下跌之外，保力新三季報(bào)中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所出現(xiàn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~仍然為負(fù)。

在此形勢(shì)下，保力新展開資產(chǎn)處置，其年初至本報(bào)告期處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額較上年同期新增1514.60萬元，增幅為23676.40%。同時(shí)，保力新支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金約為5258.43萬元，相比于2018年同期和2019年同期均有下降，后者分別約為2.15億元和9710.68萬元。

緩慢復(fù)蘇

保力新的三門峽故事與一家名為猛獅科技的上市公司有關(guān)。

位于河南省西部的三門峽市礦產(chǎn)資源豐富，正在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。2019年底，猛獅科技來到這里，就與三門峽市人民政府在新能源產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)上達(dá)成合作。

十月十六日，應(yīng)猛獅科技董事長(zhǎng)陳樂伍的邀請(qǐng)，保力新董事長(zhǎng)高保清和副總裁梁鐵強(qiáng)參觀了三門峽猛獅新能源5GWh高端鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目。這一項(xiàng)目是猛獅科技子公司三門峽猛獅新能源科技有限公司籌建，總投資25.9億元。

不到一個(gè)月，保力新也來到了三門峽。

十一月二日，保力新披露，其與三門峽市人民政府簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。通告顯示，保力新在三門峽市建立西北生產(chǎn)基地，一期為在三門峽市城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)建設(shè)2GWh的動(dòng)力鋰離子電池項(xiàng)目，投資12億元，保力新利用猛獅科技現(xiàn)有的廠房先行建設(shè)；承諾在三門峽市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)2GWh的pack生產(chǎn)線，投資不低于5000萬元。

此外，保力新在三門峽市設(shè)立項(xiàng)目公司，三門峽市人民政府支持市屬國有公司以市場(chǎng)化方式出資入股項(xiàng)目公司并以基金方式為項(xiàng)目公司供應(yīng)流動(dòng)資金支持。新項(xiàng)目建設(shè)需用土地按照猛獅科技的優(yōu)惠政策享受同等待遇，項(xiàng)目建成后由項(xiàng)目所在地財(cái)政給予獎(jiǎng)勵(lì)，支持公司快速發(fā)展；三門峽市人民政府協(xié)助保力新爭(zhēng)取國家、省優(yōu)惠政策，支持推廣使用保力新產(chǎn)品。

十一月底前，保力新將與三門峽市城鄉(xiāng)一體化示范區(qū)管委會(huì)、三門峽市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂具體合作協(xié)議，明確獎(jiǎng)勵(lì)和優(yōu)惠政策。

除了在三門峽展開布局之外，高保清擔(dān)任副董事長(zhǎng)的湖南中鋰新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南中鋰”）也在近日與保力新全資子公司內(nèi)蒙古安鼎新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)蒙安鼎”）簽署了《采購訂單》。

據(jù)悉，內(nèi)蒙安鼎向湖南中鋰采購約357.6萬平方米濕法隔膜，采購金額約為393.3萬元。這筆采購因構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易因此得以通過通告披露。

保力新在三季報(bào)中稱，目前公司仍處在恢復(fù)生產(chǎn)階段，產(chǎn)量爬坡緩慢，產(chǎn)品品質(zhì)把控嚴(yán)格。公司于2020年十月二十七日在南京舉辦了公司恢復(fù)生產(chǎn)之后的首次品牌公布會(huì)，隨后參加了十月二十八日-三十日同樣在南京舉辦的我國江蘇國際新能源電動(dòng)汽車及零部件交易會(huì)，向市場(chǎng)傳遞了公司的新形象、新品牌，展示了新產(chǎn)品，正式的銷售工作也逐步啟動(dòng)。

堅(jiān)瑞沃能投資者關(guān)系活動(dòng)記錄文件顯示，公司已確定鋰離子電池產(chǎn)品在未來重要聚焦在電動(dòng)自行車新國標(biāo)執(zhí)行大政策背景下的電動(dòng)自行車鉛酸替代市場(chǎng)。目前，公司鋰離子電池產(chǎn)品已完成向電動(dòng)自行車各家廠商送樣工作，公司的銷售團(tuán)隊(duì)也在加緊跟進(jìn)。

券商川財(cái)證券研報(bào)稱，2020年四月以來，電動(dòng)自行車市場(chǎng)快速復(fù)蘇，背后的重要原因是共享單車、外賣等ToB（面向行業(yè)）端需求增強(qiáng)，拉動(dòng)整體銷量。電動(dòng)自行車產(chǎn)量上升，也將釋放相應(yīng)的鋰離子電池需求。尤其是ToB端等應(yīng)用集中度高，更適合換電模式的推廣，進(jìn)一步提升鋰離子電池的需求量。

受諸多利好消息影響，2020年八月，保力新股價(jià)一度拉升。

八月十三日至九月八日，保力新累計(jì)漲幅達(dá)219.48%。該公司公布通告稱，按九月八日收市后市值210.63億元，以及該公司2019年底經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)5.63億元計(jì)算，其市凈率高達(dá)37.41，遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司，存在較高的估值風(fēng)險(xiǎn)。此后，該公司股價(jià)在九月后回落。不過，十一月三日，保力新高開高走，盤初一度漲幅超過9%。

輝煌中跌落

復(fù)蘇中的保力新前身為堅(jiān)瑞沃能。

九月二十八日，堅(jiān)瑞沃能公布通告，完成工商變更登記。證券簡(jiǎn)稱由“堅(jiān)瑞沃能”變?yōu)椤氨Ａπ隆薄＿@已經(jīng)是這家上市公司近幾年來的第二次更名。

2016年，保力新的前身堅(jiān)瑞消防發(fā)行股份購買沃特瑪100%股權(quán)并募集配套資金的并購重構(gòu)重組交易獲得證監(jiān)會(huì)通過。九月起，沃特瑪納入其財(cái)務(wù)報(bào)表，主營(yíng)業(yè)務(wù)也開始進(jìn)入動(dòng)力鋰離子電池以及新能源汽車租賃、銷售、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)等新領(lǐng)域。十月，該公司宣布公司更名為堅(jiān)瑞沃能。當(dāng)年，該公司還處置了多家從事消防相關(guān)業(yè)務(wù)的公司，扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)重心。

此前在2010年首次公開募股時(shí)，堅(jiān)瑞沃能的主營(yíng)業(yè)務(wù)是氣溶膠滅火系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，其年產(chǎn)萬臺(tái)S型氣溶膠滅火裝置，生產(chǎn)量力和銷售規(guī)模都在國產(chǎn)品牌中名列第一，氣溶膠滅火市場(chǎng)的占有率在2008年達(dá)到50%。

堅(jiān)瑞沃能并購的沃特瑪實(shí)力不凡，其是我國最早成功研發(fā)磷酸鐵鋰新能源汽車動(dòng)力鋰離子電池等解決方法，并率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)和批量應(yīng)用的公司之一。同時(shí)，該公司旗下子公司民富沃開展新能源汽車運(yùn)維業(yè)務(wù)，以及上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟已聚集了上千家公司，其中包括70多家上市公司。

財(cái)務(wù)上來看，這筆收購案使得堅(jiān)瑞沃能2016年的營(yíng)收和利潤(rùn)均大幅上升，前五大客戶全部洗牌。全年75.19億元的營(yíng)收中，有62.83億來自于動(dòng)力鋰離子電池業(yè)務(wù)。合并報(bào)表的四個(gè)月（2016年九月至十二月）凈利潤(rùn)接近全年的一半。

2016年十一月，堅(jiān)瑞沃能還收購了AlturaMining有限公司19.90%的股份，成為第一大股東。Altura是一家在澳大利亞股票交易所上市的公司。根據(jù)堅(jiān)瑞沃能財(cái)報(bào)，這個(gè)項(xiàng)目不僅鋰礦開發(fā)潛力巨大，而且開采技術(shù)非常成熟，純度高能夠滿足車用動(dòng)力鋰離子電池對(duì)材料一致性的要求。

然而，手握如此重要資源，堅(jiān)瑞沃能卻最終只能停止Altura的包銷協(xié)議，甚至出售全部股票套現(xiàn)。在這背后，是堅(jiān)瑞沃能進(jìn)入新能源市場(chǎng)后爆發(fā)的全面危機(jī)。

收購沃特瑪?shù)哪康氖菫榱藥椭鷪?jiān)瑞沃能扭轉(zhuǎn)消防產(chǎn)品市場(chǎng)的壓力，進(jìn)而進(jìn)入政策利好的新能源市場(chǎng)。最終成交的對(duì)價(jià)達(dá)到了52億元，按照賬面價(jià)值計(jì)算，增值率高達(dá)462.29%。同時(shí)，沃特瑪為公司新增了46億元商譽(yù)。當(dāng)時(shí)沃特瑪盈利能力強(qiáng)勁，券商?hào)|興證券甚至評(píng)價(jià)其只用了三個(gè)季度就完成了全年業(yè)績(jī)承諾。

然而，好運(yùn)似乎在2016年結(jié)束。一系列新能源布局最終并沒有為堅(jiān)瑞沃能帶來業(yè)績(jī)上升，甚至反而一路下降。2017年，公司凈虧損高達(dá)37.34億元，資產(chǎn)負(fù)債率也一路飆升至約111%。

到2018年，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至39.25億。債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致公司大量資產(chǎn)被查封，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遭受重大影響。

到2019年上半年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)先后達(dá)到五年的峰值。Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2019年中報(bào)時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為2535.21天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為6474.82天，這意味著，公司約要17年才能收回貨款，而銷售產(chǎn)品則要7年才能清空。這也導(dǎo)致上述收購案的業(yè)績(jī)承諾最終未能完成。

與財(cái)務(wù)上的危機(jī)相比，公司運(yùn)營(yíng)中也四處碰壁。2017年九月，堅(jiān)瑞沃能與新華絲路基金簽署設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的合作協(xié)議，然而當(dāng)年結(jié)束時(shí)未能完成基金的設(shè)立和募集。2017年，在Altura資產(chǎn)重組過程中，堅(jiān)瑞沃能發(fā)現(xiàn)自籌資金困難較大。2019年四月，堅(jiān)瑞沃能與江蘇華控簽署協(xié)議擬共同設(shè)立新能源公司，然而年報(bào)披露這只是一個(gè)意向性協(xié)議。九月，與航天柏克（廣東）科技有限公司的全面戰(zhàn)略合作關(guān)系協(xié)議，也被指出只是意向。

產(chǎn)業(yè)風(fēng)口也同步變化。2018年二月國家四部委聯(lián)合發(fā)文調(diào)整新能源車補(bǔ)貼政策，堅(jiān)瑞沃能提示沃特瑪開發(fā)的產(chǎn)品可能達(dá)不到獲得國家最高補(bǔ)貼的要求。2020年，國務(wù)院國常會(huì)確定了新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征購置稅政策延長(zhǎng)2年。雖然利好市場(chǎng)，但堅(jiān)瑞沃能未涉及這一市場(chǎng)，所以提示當(dāng)其入市時(shí)可能無法享受補(bǔ)貼。

沃特瑪副總裁鐘孟光曾在媒體采訪時(shí)表示，公司制定戰(zhàn)略出現(xiàn)失誤。2016年以來，沃特瑪大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，然而，想以走量的方式降低生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)占有率的計(jì)劃，因?yàn)椴阶舆~得太快、太激進(jìn)，導(dǎo)致如今出現(xiàn)資金困難。新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整是這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)堅(jiān)瑞沃能也下發(fā)了問詢函。針對(duì)業(yè)績(jī)對(duì)賭的賠償問題，堅(jiān)瑞沃能回復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)車鞥，根據(jù)沃特瑪經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，補(bǔ)償金額預(yù)計(jì)為補(bǔ)償?shù)纳舷?2億元。

2019年四月，堅(jiān)瑞沃能與深圳沃特瑪簽署了協(xié)議，深圳沃特瑪以實(shí)物資產(chǎn)和債權(quán)作價(jià)12.43億元抵付對(duì)堅(jiān)瑞沃能公司的債務(wù)。然而，此時(shí)仍存在暫停上市的危機(jī)。

與此同時(shí)，堅(jiān)瑞沃能陸續(xù)拍賣沃特瑪名下資產(chǎn)，包括房產(chǎn)和子公司股權(quán)等。十一月，深圳市中級(jí)人民法院正式受理沃特瑪破產(chǎn)清算案。

新主高保清展開資產(chǎn)處置

2019年年底，堅(jiān)瑞沃能的前途終于出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

艱難的重整進(jìn)程中，堅(jiān)瑞沃能披露接盤者為常德中興投資管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“常德中興”）及其指定的財(cái)務(wù)投資人。隨后半年，堅(jiān)瑞沃能完成破產(chǎn)重整。2020年四月，西安市中級(jí)人民法院裁定公司重整執(zhí)行完畢，不存在破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)堅(jiān)瑞沃能披露的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書以及對(duì)深交所的回復(fù)，此次入局的常德中興及其指定的8名投資人付出的成本為7.1億元，總計(jì)受讓堅(jiān)瑞沃能17.34億股股份，以及堅(jiān)瑞沃能對(duì)外債券6.1億元。值得注意的是，重整投資人中鄭向陽曾是堅(jiān)瑞沃能的副總經(jīng)理。

2020年六月，公司董事會(huì)完成改組，高保清成為公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

履歷顯示，現(xiàn)年64歲的高保清曾在國有大型化工公司從事化工工藝、倉儲(chǔ)管理、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及綜合管理工作。2012年，高保清入主湖南中鋰新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南中鋰”），擔(dān)任總經(jīng)理，2013年全面負(fù)責(zé)湖南中鋰的運(yùn)營(yíng)。四年半時(shí)間內(nèi)幫助公司扭虧為盈。2017年，長(zhǎng)園集團(tuán)（600525.SH）作價(jià)24億元并購湖南中鋰。

堅(jiān)瑞沃能在2019年年報(bào)中稱，高保清具有雄厚的資本實(shí)力，為公司發(fā)展供應(yīng)資金支持；具有新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的深厚資源，為公司發(fā)展供應(yīng)保障；同時(shí)熟悉公司新引進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì)以及原來沃特瑪?shù)墓芾砣藛T，短時(shí)間便設(shè)計(jì)完成公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且已深入到公司日常經(jīng)營(yíng)管理之中。

六月三日，調(diào)整后的高管班底披露。除了高保清外，董事會(huì)聘任梁鐵強(qiáng)為公司副總經(jīng)理、李軍為公司董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理、徐長(zhǎng)瑩為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、張勁波為公司副總經(jīng)理。根據(jù)簡(jiǎn)歷課件，張勁波曾是沃特瑪副總裁，而徐長(zhǎng)瑩和梁鐵強(qiáng)曾在我國建材集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“我國建材”）旗下任職。市場(chǎng)曾傳堅(jiān)瑞沃能或被我國建材旗下相關(guān)公司收購。

高保清的擔(dān)子并不輕松。

根據(jù)常德中興的承諾，將在2020年至2022年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)不低于3億元，否則需以現(xiàn)金形式補(bǔ)足。

保力新第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，本季度營(yíng)收約為1628.80萬元，同比下降91.68%；歸屬上市公年股東的凈虧損約為3844.88萬元，同比下降95.06%；扣非后凈利潤(rùn)約為3841.45萬元，同比下降94.61%。

保力新在三季報(bào)中稱，因后期客戶對(duì)新產(chǎn)品導(dǎo)入市場(chǎng)認(rèn)證周期較長(zhǎng)，基于公司前三季度的銷售及凈利潤(rùn)狀況，公司預(yù)計(jì)2020年的銷售規(guī)模有限，存在經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)無法扭虧且營(yíng)業(yè)收入低于1億元而觸及被深交所執(zhí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，保力新股東層面的相關(guān)債務(wù)問題仍在發(fā)酵。

九月二十六日，浙江浙商融資控股有限公司以約4170.32萬元通過阿里拍賣平臺(tái)購得李瑤持有的約2858.34萬股票，但二十八日，保力新通告收到廣東省深圳市中級(jí)人民法院拍賣通知書，因前次流拍，將二次拍賣，起拍價(jià)約為1.14億元。

不過，阿里拍賣顯示該交易因無人報(bào)名而流拍。

而在上市公司層面，保力新的負(fù)債已顯著降低。

截至2020年九月三十日，保力新負(fù)債合計(jì)約4.66億元，去年同期約為163.60億元。資產(chǎn)負(fù)債率為49.40%，去年同期高達(dá)116.93%。

保力新貨幣資金約為3.20億元，去年同期約為2.08億元。不過，貨幣資金較期初減少了約2.09億元，降幅為39.58%，

保力新解釋稱，重要原因是管理人按重整計(jì)劃清償供應(yīng)商貨款、金融機(jī)構(gòu)借款、擔(dān)保債權(quán)及支付日常經(jīng)營(yíng)支出所致。

與此同時(shí)，保力新經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所出現(xiàn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~仍然為負(fù)，第三季度為-211.26萬元，2019年同期約為-61.56萬元，2019年年底約為783.52萬元。

事實(shí)上，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響后，其中，對(duì)該現(xiàn)金流量出現(xiàn)影響較大的銷售商品、供應(yīng)勞務(wù)受到的現(xiàn)金約為3046.02萬元，2019年同期約為2938.13萬元，2019年年報(bào)顯示該項(xiàng)目約為4.38億元。

在此嚴(yán)峻形勢(shì)下，保力新的資產(chǎn)處置工作持續(xù)推進(jìn)。

保力新第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，年初至本報(bào)告期處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額較上年同期新增1514.60萬元，增幅為23676.40%。

保力新解釋稱，重要原因是本報(bào)告期受到車輛銷售款及設(shè)備銷售款所致。2019年同期該項(xiàng)目為620.82萬元，2018年同期則約為4.68萬元。

此外，保力新員工薪酬支出大幅收窄。

財(cái)報(bào)顯示，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金約為5258.43萬元，相比于2018年同期和2019年同期均有下降，后者分別約為2.15億元和9710.68萬元。有關(guān)收窄的原因，保力新稱，合并范圍及業(yè)務(wù)規(guī)模縮小，人員減少所致。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梁辰趙毅波編輯徐超校對(duì)危卓