炙手可熱的動力鋰電池，近年來由于政策利好，不僅引發(fā)業(yè)內(nèi)瘋狂加碼，更被許多“外行”盯上，被其視為“躺著都能賺錢”的搖錢樹。可最近，有人可能覺得這棵樹的錢不太好搖，準(zhǔn)備“逃之夭夭”。

前不久，萬通地產(chǎn)公布通告，決定終止收購鋰離子電池公司星恒電源股份有限公司（星恒電源）的78.28%股份，并且交易對方將在約定期限內(nèi)返還公司已支付全部款項人民幣3億元。據(jù)披露，星恒電源100%股權(quán)的估值約為40.5億元，萬通地產(chǎn)收購的股權(quán)的交易總價款為31.7億元左右。

而在此前，萬通地產(chǎn)曾信誓旦旦地表示，將充分發(fā)揮星恒電源在新能源電池領(lǐng)域的產(chǎn)品優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢，加快推動公司在新能源電池領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開拓，為公司長久發(fā)展供應(yīng)新的盈利上升點。而如今萬通卻自食其言。

動力鋰電池公司毛利率不足10％

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，萬通地產(chǎn)終止收購星恒電源背后有著復(fù)雜的行業(yè)背景，隨著動力鋰電池產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性過剩加劇和補貼退坡的影響，許多動力鋰電池供應(yīng)商正面對利潤縮水的困境。從多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司公布的業(yè)績來看，補貼退坡引發(fā)的連鎖反應(yīng)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間持續(xù)發(fā)酵，行業(yè)陣痛效應(yīng)仍在持續(xù)。

即便是龍頭公司，雖然毛利率遠高于行業(yè)平均水平，但是也普遍出現(xiàn)下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，寧德時代的銷售毛利率從2016年的43.70%降至2017年的36.29%；而截至2018年第三季度，寧德時代的銷售毛利率已進一步下降至31.27%。億緯鋰能2018年前三季度毛利率23.57%，同比下降7.73％；國軒高科2018年第三季度毛利率為32.08%，環(huán)比下降2.24％，同比下降5.92％。

業(yè)界專家普遍認為，動力鋰電池行業(yè)洗牌加速，競爭加劇、補貼退坡將導(dǎo)致電池價格下降明顯，公司毛利潤下降。而采購價格、材料成本、設(shè)備折舊等也是影響電池公司毛利率的重要因素，從多方反饋信息顯示，2018年動力鋰電池公司毛利率普遍大幅下降，甚至有的公司動力鋰電池業(yè)務(wù)平均毛利率不足10%。

動力鋰電池公司的利潤空間正在被逐漸吞噬，電池公司在短時間內(nèi)壓縮成本的意愿非常強烈。我國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍預(yù)測，電池公司將通過向上游隔膜、電解液公司壓價等降本措施，以及提高標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化生產(chǎn)等增效措施來盡力彌補。

“躺著賺錢”的時代結(jié)束

從行業(yè)大背景來看，目前動力鋰電池產(chǎn)業(yè)正在由藍海走向紅海，競爭日益白熱化，像寧德時代、億緯鋰能、國軒高科這樣“專心致志”于電池的龍頭公司毛利率都在下降，更不用說那些“半路出家”的轉(zhuǎn)型公司。

遙想2016年，格力“鐵娘子”董事長董明珠意氣風(fēng)發(fā)，斥資10億元入駐珠海銀隆，而在今年則被曝出資金緊張、業(yè)務(wù)停滯和拖欠供應(yīng)商近300億元款項等問題。據(jù)悉，有供應(yīng)商對媒體表示，現(xiàn)在接觸到的銀隆的生產(chǎn)、技術(shù)、采購人員多是空調(diào)行業(yè)的“門外漢”出身，很難在短時間內(nèi)了解電動汽車和動力鋰電池行業(yè)的特點。

而行業(yè)黑馬沃特瑪?shù)哪腹緢匀鹞帜埽莻€不折不扣的“斜杠青年”，具有令人驚訝的遠距離跨行業(yè)“才能”。2016年七月，堅瑞消防以52億元收購沃特瑪，然后更名為堅瑞沃能，主營業(yè)務(wù)從原有的消防設(shè)備和消防工程業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了新能源汽車和動力鋰電池。而2018年以來，堅瑞沃能卻出現(xiàn)了持續(xù)的債務(wù)危機和經(jīng)營困難，其大股東李瑤還被法院列入失信被執(zhí)行人名單。

業(yè)內(nèi)分析認為，從盈利預(yù)期、資產(chǎn)規(guī)模的角度，現(xiàn)如今“外行”想通過發(fā)展新能源汽車和動力鋰電池獲得短時間回報的可能性很小。動力鋰電池業(yè)“躺著賺錢”的時代早已過去，現(xiàn)在已經(jīng)到了必須拿出真本事才能生存下去的階段。

“外行”入局風(fēng)險加大

“之前電池行業(yè)的投資熱很嚴重，大家普遍認為，電池是一個重要的投資機會，所以都在買設(shè)備、建廠，但真正掌握電池技術(shù)的只有少數(shù)公司，很多公司對電池缺乏了解，質(zhì)量控制、電池研發(fā)方面的水平很差。”原我國汽車技術(shù)研究中心主任、我國新能源汽車知名專家王秉剛表示。目前電池公司太多、太飽和，電池的質(zhì)量良莠不齊，電池行業(yè)的洗牌是必然趨勢。

而天津力神電池研究院院長周江認為，“隨著近兩年我國新能源汽車市場的大熱，動力鋰電池市場隨之水漲船高，不斷有資本涌入。然而，當(dāng)前我國的新能源汽車市場仍是政策市，動力鋰電池行業(yè)也受政策影響存在不確定性。”他表示，“在成熟的市場，資本也會相對理性；反之，盲目投資將帶來很大風(fēng)險。”

了解到，2018年以來，在“外行”投資者中，僅房地產(chǎn)領(lǐng)域的公司，涉及新能源汽車和動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資，其規(guī)模就已經(jīng)超過100億元。但是，失敗的案例也不少。據(jù)悉，華夏幸福的實際控制人王文學(xué)也退出了新能源動力鋰電池制造領(lǐng)域。

前事不忘，后事之師。隨著2020年國內(nèi)新能源汽車補貼取消，未來動力鋰電池公司必將面對更大的洗牌。市場的發(fā)展瞬息萬變，優(yōu)勝劣汰的過程中不少公司已曝出危機，動力鋰電池業(yè)的投資風(fēng)險將進一步加大，這關(guān)于“外行”的公司來說尤甚。