價格競爭被視為最大挑戰

北京當升科技的一位采購經理表示，原材料價格波動風險是他們今年面對的最大挑戰。“價格上下大幅浮動，時常不好定價，”寧波金和鋰業的一位同行也頗有同感。湖南杉杉的一位銷售經理承認由于三元動力鋰電池價格下降以及受原材料價格和石墨化加工費的上漲，毛利率略有下降。

目前產業鏈上出現的問題包括：部分公司遭遇了業績對賭無法完成的發展障礙;產品質量類似但是降價導致利潤減少;陪標現象滋生，有一定能力的公司為了中標，請來大小不一的公司陪標，中小公司只能淪為降價的犧牲品;上游部分原材料廠商不堪價格競爭與資金壓力，被迫倒閉，等等。

無疑，深層次的整合正在進行中。一位浸潤新能源汽車行業多年的大拿表示，至少有六家涉及新能源車企正在委托他幫忙物色買家，準備出售部分甚至控股股權。雖然他沒有點明具體名單，但是我們多方查證，這些激流勇退的玩家包括重慶力X，四川X馬，海南海X，重慶X通和X豆。雖然各自的具體進程尚未披露，但是一些公開新聞已見端倪，九月二十九日，重慶機電控股集團資產管理有限公司(以下簡稱機電集團資管公司)，在重慶聯合產權交易所以1084.38萬元掛牌價出售其所持有的重慶力帆汽車有限公司(以下簡稱力帆汽車)5%股權。

值得注意的是，江河俱下之中卻有一種原材料的價格相對平穩：氫氧化鋰的價格過去三個月以來一直穩定在13萬元/噸，雖然比今年初峰值14.8~15.7萬元(電池級)降低不少，但是顯示出一定的抗跌韌勁，

這種價格差異除了氫氧化鋰相關于碳酸鋰的物理性能溢價(按照含鋰當量計算的話，由于每分子氫氧化鋰一般都有一個水分子，所以每噸碳酸鋰對應著1.14噸氫氧化鋰，從對應的價格來看，此前碳酸鋰的價格應偏高)，更反映出動力鋰電池產品更替帶來對不同原材料需求的差異化上升：碳酸鋰重要用于生產3C電池、磷酸鐵鋰離子電池以及NCM333、NCM523和NCM622等三元電池(注：雖然這四類電池理論上也可使用氫氧化鋰，而且性能可能更優，但是比價碳酸鋰和氫氧化鋰的價格可知成本因素會讓它們使用碳酸鋰為主)，由于上半年消費電子增速下降，需求疲軟。磷酸鐵鋰離子電池重要用于大巴，但是新政策對大巴等商用車的補貼明顯減少，導致對磷酸鐵鋰離子電池的安裝量降低，從而也影響到上游碳酸鋰的消費。而氫氧化鋰是生產當紅炸子雞三元高鎳電池如NCM811和NCA的必要原料之一,后兩種高鎳電池被視為實現新補貼政策要求高能量密度和長續航里程最為可行的技術，因此前景可期。

不過，產量過剩在我國從來都是司空見慣的常態化局面，而且碳酸鋰轉換為氫氧化鋰技術難度不大，比如采用“苛化法”，在碳酸鋰中加入氫氧化鈣就可以反應生產氫氧化鋰，工藝上相比較較成熟。2018年新投產共16萬噸碳酸鋰產量的七家公司，包括江西九江榮輝鋰業、天齊鋰電、河北天元鋰電材料有限公司、江西特種電機、四川鼎盛鋰業、四川致遠鋰業和江西贛豐鋰業，同時也將投產共7.1萬噸氫氧化鋰產量，那么加上已在產的累計產量至少6.3萬噸，總產量將超過13萬噸，遑論部分碳酸鋰產量可能改產氫氧化鋰。另外一方面，根據測算，氫氧化鋰的需求將從2015年的3萬余噸上升到2020年的近9萬噸。如此，氫氧化鋰目前供應偏緊的局面難撐久日。

不過根據25家新能源汽車上下游公司的反饋，今年正極材料和電池生產商的銷售同比增幅均預計可達到20%以上。而整車公司部分由于我們跟蹤的車企面對車型調整和產量限制，因此預計銷售收入同比增幅不佳。

電池回收春意漸濃

比起原生電池材料領域的刀光劍影，電池材料回收行業卻春意漸濃。中信里昂證券的最近一份投資者簡報中認為，鋰離子電池回收和二次利用正在興起，2024年回收的鈷材料將從2018年預計的1.4萬噸翻一番以上，而鋰的回收量增幅因為目前基數較低原因將會更加顯著。

這關于利用廢棄鈷鎳資源進行生產銷售超細鈷鎳粉體材料等產品的格林美公司意義非凡。九月末記者實地探訪利用廢棄鈷鎳資源進行生產銷售超細鈷鎳粉體材料等產品的格林美公司之深圳總部獲悉，預計高殘值的三元電池回收明年開始爆發，該公司目前已經建好的5萬噸回收產線將開工創收。格林美今年上半年營收70億元，利潤4.1億元。預計今年1-九月利潤同比增幅30%~60%。

材料回收上升有助于電池生產商減低對原生材料的需求和采購成本，利好下游車企乃至最終消費者。不限于此，目前材料供應鏈上因為補貼退坡和產業整合而引發的價格競爭最終有益于實現新能源汽車的經濟性，凸顯其性價比。