日前，多家動力鋰電池公司和充電樁公司陸續(xù)公布了2019年度業(yè)績快報。仔細(xì)分析，兩個行業(yè)依然保持了較高的集中度，頭部公司不管是在產(chǎn)量還是盈利能力方面，大多交出了亮眼的答卷。為應(yīng)對新冠肺炎疫情影響，近日相關(guān)部門出臺了多項刺激新能源汽車和充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的政策，這對動力鋰電池和充電樁行業(yè)來說無疑是巨大利好。相關(guān)公司如何合理布局才能踩準(zhǔn)節(jié)奏、借好“東風(fēng)”，是以量取勝還是技術(shù)先行，從公司財報中或許能找到答案。

近年，只要上市公司頭上戴著“鋰”帽，就會受到資本的追捧。“鋰”帽的“面子”大同小異，但透過公司年報可以看到這頂帽子的“里子”卻是千差萬別。

短短幾年時間，動力鋰電池市場從藍(lán)海變成了紅海，裝機(jī)量排在第1位的寧德時代一家獨(dú)大，市場占比超過50％，排名第15位的桑頓新能源市場占比僅為0.89％。動力鋰電池行業(yè)市場集中度不斷提高，但并不表示這是一個以量取勝的時代。不管是寧德時代的“零衰減電池”，還是比亞迪的刀片電池，抑或是國軒高科的高能量密度電池，分析2019年各家財報，交出光鮮成績單的多是在技術(shù)研發(fā)上舍得投入、有實(shí)實(shí)在在創(chuàng)新成果的公司。

■2019年裝車量大幅上升

我國汽車動力鋰電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國動力鋰電池累計產(chǎn)量85.4GWh，同比上升21.0％。其中三元電池累計55.1GWh，占總產(chǎn)量64.6％，同比上升40.8％；磷酸鐵鋰離子電池產(chǎn)量累計27.7GWh，占總產(chǎn)量32.4％，同比下降1.2％。

2019年，我國動力鋰電池裝車量共計75.6GWh，同比上升21.4％。其中三元電池為53.0GWh，占總銷量的70.0％；磷酸鐵鋰離子電池為20.6GWh。

無論從產(chǎn)量還是裝車量來看，2019年我國動力鋰電池產(chǎn)業(yè)“蛋糕”都越來越大，寧德時代、國軒高科等上市公司無疑是大贏家。根據(jù)我國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，排名前20位的動力鋰電池公司裝車量約占總量的95.7％，其中有10家是上市公司，或是上市公司的子公司、參股公司，累計裝車量占比約為84.75％。從總體來看，前十位動力鋰電池上市公司的年報基本上反映了我國動力鋰電池行業(yè)發(fā)展的面貌。

■頭部效應(yīng)明顯

2019年，我國共有79家動力鋰電池公司實(shí)現(xiàn)裝車配套，排名前20位的公司拿下了95.7％的市場份額，剩下的59家公司瓜分剩余的4.3％。整體來看，動力鋰電池公司營收、盈利能力和出貨量普遍上升，頭部效應(yīng)明顯，

具體來看，寧德時代、比亞迪電池、國軒高科一直占據(jù)前三位，3家出貨量累計占總量的73.66％，寧德時代為51.02％，比亞迪電池為17.31％，國軒高科為5.33％。第一名與第二名相差約兩倍，第三名與第一名的差距約為9倍，由此可見，我國動力鋰電池市場的集中度相當(dāng)高，其他公司的機(jī)會微乎其微。

寧德時代公布的業(yè)績快報顯示，2019年營業(yè)收入為455.46億元，同比上升53.81％，歸母凈利潤43.6億元，同比上升28.61％。

比亞迪披露的業(yè)績快報顯示，2019年全年實(shí)現(xiàn)營收1277.39億元，同比下降1.78％，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.12億元，同比下降42.03％。比亞迪公布的快報沒有單獨(dú)列出動力鋰電池業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)，據(jù)悉，比亞迪生產(chǎn)的電池重要供自己使用，對外供貨量極少，也就是說其電池銷量重要取決于比亞迪電動汽車銷售。根據(jù)電源協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2019年比亞迪電池裝車量1075.85MGh，同比下降5.87％。

在動力鋰電池上市公司中，上升最快的是億緯鋰能，2019年營業(yè)收入為64.1億元，利潤同比上升169.61％。欣旺達(dá)、鵬輝能源也可圈可點(diǎn)。2019年欣旺達(dá)的營業(yè)收入為252.7億元，同比上升24.24％；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.86億元，上升16.13％。鵬輝能源的營業(yè)收入為33.1億元，但利潤下降23.14％，增收不增利。

根據(jù)電源協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年中航鋰電裝車量同比上升105.75％。中航鋰電曾是成飛集成控股的子公司，成飛集成年報顯示，鋰離子電池業(yè)務(wù)收入7.26億元，同比下降36.41％，重要系本年有關(guān)鋰電業(yè)務(wù)的重大資產(chǎn)出售重組完成，從七月起鋰電洛陽、鋰電科技不再屬于公司合并報表范圍內(nèi)的公司，鋰離子電池業(yè)務(wù)收入僅為2019年1～六月的收入。由此可見，中航鋰電的業(yè)務(wù)大幅度上升重要是下半年實(shí)現(xiàn)的。

2019年，多氟多的裝車量同比上升135.95％，這一上升率也相當(dāng)驚人，但是，多氟多的營業(yè)收入為39億元，同比下降1.08％，歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4億元。通告稱，公司業(yè)績下降重要原因為應(yīng)收款項計提信用減值損失2.82億元，計提資產(chǎn)減值損失1.93億元。不過，業(yè)內(nèi)人士稱，盡管計提減值對多氟多短時間利潤造成影響，但未來盈利還有超預(yù)期的空間。多氟多方面日前表示，2020年新能源板塊將完成8GWh生產(chǎn)線的一期工程，產(chǎn)量可達(dá)4GWh，在乘用車、專用車領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡。此外，受益于特斯拉上海廠投產(chǎn)，韓國客戶得到了大批量電池供應(yīng)機(jī)會，因此公司為國產(chǎn)特斯拉間接配套。

國軒高科還未有公布快報或年報，根據(jù)電源協(xié)會的數(shù)據(jù)，國軒高科去年裝車量上升7.58％。不過作為長期占據(jù)前三位的動力鋰電池公司之一，年報表現(xiàn)應(yīng)該不會差。

■核心技術(shù)是拉開差距主因

市場競爭拼實(shí)力，排名靠前的動池公司都比較重視技術(shù)研發(fā)投入，2019年公布了多項新技術(shù)。

寧德時代能在市場上取得如此驕人成績，與雄厚的技術(shù)研發(fā)實(shí)力有密切關(guān)系，2019年，寧德時代公布了多項新技術(shù)。例如“零衰減電池”可實(shí)現(xiàn)1500次循環(huán)內(nèi)的零衰減，這項技術(shù)不僅可以延長動力鋰電池的使用壽命，更能為將來新能源汽車享受6年免檢創(chuàng)造條件。

寧德時代在行業(yè)內(nèi)率先推出CTP技術(shù)（CellToPack），電池包采用無模組技術(shù)后，體積利用率提高15％～20％，電池包零部件數(shù)量減少40％，生產(chǎn)效率提升50％，將大幅降低動力鋰電池的制造成本。

寧德時代研發(fā)的自加熱技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)每分鐘升溫2℃，加熱時間是以前的1/4。這項技術(shù)不要新增電熱膜以及其他的加熱材料，不會新增額外成本，電池包通過IGBT技術(shù)控制，讓電池瞬間充電放電，釋放的熱能存在電池內(nèi)部，極大地提升了加熱效率。寧德時代研發(fā)的4C充電技術(shù)有助于解決電動汽車充電時間過長的痛點(diǎn)。

比亞迪的強(qiáng)項是磷酸鐵鋰離子電池，最近正式推出的刀片電池成為業(yè)界焦點(diǎn)。事實(shí)上，比亞迪早在去年，就通過相關(guān)非正式渠道透露了刀片電池的研發(fā)進(jìn)展。刀片電池能經(jīng)受住以往電池不能承受的針刺試驗，針刺之后表面溫度只有60℃左右，有效防止起火事故。刀片電池在體積比能量密度上比傳統(tǒng)鐵電池提升50％，具有高安全、長壽命等特點(diǎn)，整車壽命可達(dá)百萬公里以上。刀片電池不僅體現(xiàn)出技術(shù)進(jìn)步，更降低了電池包成本，進(jìn)一步增強(qiáng)電動汽車的競爭力。

2018年，國軒高科的研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)4.93億元，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，2019年，國軒高科的研發(fā)投入也不會低，動力鋰電池技術(shù)更新很快，沒有新技術(shù)支撐很難長期占據(jù)前三的位置。國軒高科研發(fā)的“190Wh/kg磷酸鐵鋰離子電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目曾獲多位院士的好評，與比亞迪刀片電池在應(yīng)用技術(shù)上的突破有所不同，國軒高科在電芯能量密度上取持續(xù)攻關(guān)。

經(jīng)過多年努力，鵬輝能源擁有了自己的核心技術(shù)，重要集中在三個領(lǐng)域：一是48V磷酸鐵鋰體系啟停電池，有著良好的低溫性能，在-35℃、30％SOC的條件下，可以實(shí)現(xiàn)12C放電的冷啟動功率；二是6C快充技術(shù)產(chǎn)品，充電8分鐘可至80％電量，充電10分鐘可至95％，同時具有高能量密度（gt200Wh/kg），電芯循環(huán)壽命可達(dá)4000次以上；三是88Ah軟包電池，單體能量密度達(dá)到280Wh/kg，循環(huán)壽命1000次以上。

多氟多研發(fā)的“鋰離子電池核心材料高純晶體六氟磷酸鋰關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”曾獲得了國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎二等獎，在鋰離子電池行業(yè)獲此殊榮的公司和技術(shù)并不多，足以彰顯多氟多的技術(shù)與實(shí)力。

2019年已畫上句號，2019年報反映的只是過去，隨著我國新能源汽車市場化步伐的加快，動力鋰電池公司的未來值得期待。

動力鋰電池頭部公司成色足