《科創(chuàng)板日報(bào)》（上海，米婭）訊，據(jù)韓媒報(bào)道，韓國的斗山集團(tuán)周一提議，出售電池銅箔制造商DoosanSolus高達(dá)61%股份以籌集資金。另有消息稱，三星電子和SK集團(tuán)已加入DoosanSolus收購案的角逐。

據(jù)了解，DoosanSolus生產(chǎn)兩種關(guān)鍵產(chǎn)品，包括有機(jī)發(fā)光二極管（OLEDs）以及用于電動(dòng)汽車電池的銅箔。

箔越薄，越有競爭力。DoosanSolus生產(chǎn)6微米的銅箔，只有少數(shù)公司才能生產(chǎn)。此外，公司在匈牙利設(shè)有廠，這是全球汽車工業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)基地之一。DoosanSolus是歐洲唯一一家生產(chǎn)銅箔的公司。這些大公司相信DoosanSolus能夠與它們的電池業(yè)務(wù)出現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

6μm鋰電銅箔或成市場主流

銅箔是鋰離子電池負(fù)極集流體的核心材料，而鋰離子電池的生產(chǎn)工藝、成本和最終產(chǎn)品的性能都和銅箔的抗拉強(qiáng)度、伸長率、表面粗燥度、厚度均勻性及外觀質(zhì)量等因素有著密切的關(guān)系。減輕銅箔質(zhì)量一方面能有效減少原材料成本，另一方面使用更輕的銅箔能有效減少單體電池質(zhì)量，從而提高電池能量密度。

華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)2025年全球鋰離子電池產(chǎn)量將達(dá)到接近1000GWh，鋰離子電池產(chǎn)量快速上升拉動(dòng)銅箔需求，預(yù)計(jì)2020年全球鋰電銅箔將達(dá)21.7萬噸。高能量密度為動(dòng)力鋰離子電池發(fā)展趨勢，而降低銅箔厚度能夠在電芯體積不變的情況下增大漿料涂覆量，進(jìn)而提升電芯的整體能量密度。目前鋰電銅箔以8μm為主，6μm銅箔滲透率正快速提升。

對動(dòng)力鋰離子電池而言，一方面，6μm鋰電銅箔較8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更穩(wěn)定的化學(xué)性能；另一方面，也更能滿足頭部電池廠商尋求差異化競爭力的訴求。當(dāng)前寧德時(shí)代、比亞迪等電池大廠產(chǎn)線已做好了調(diào)整與匹配，興業(yè)證券預(yù)計(jì)今年6μm有望替代8μm成為新一代鋰電銅箔的主流。

國金證券認(rèn)為，新能源汽車需求長期上升邏輯穩(wěn)固，一旦疫情結(jié)束，預(yù)計(jì)高端鋰電銅箔產(chǎn)量將出現(xiàn)一定缺口，6μm鋰電銅箔有望復(fù)制2016年量價(jià)齊升局面，再次釋放公司業(yè)績彈性。從長期來看，作為新能源汽車動(dòng)力鋰離子電池核心部件的高端鋰電銅箔供需格局好，尤其是6μm銅箔公司具備良好的中長期配置價(jià)值。

鋰電銅箔高端產(chǎn)量供應(yīng)持續(xù)偏緊

目前，鋰電銅箔雖存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)量過剩的情況，但大量產(chǎn)量集中于中低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)量存在供應(yīng)持續(xù)偏緊甚至不足的局面。國內(nèi)6μm及以下高端鋰電銅箔產(chǎn)量約為5.3萬噸，預(yù)計(jì)2020年新增有效產(chǎn)量不超過1.1萬噸，而在動(dòng)力鋰離子電池需求上升40%，6μm鋰電銅箔行業(yè)滲透率達(dá)到60%時(shí)，6μm鋰電銅箔需求達(dá)到5.8萬噸，供需格局整體緊張。

國內(nèi)能夠批量化生產(chǎn)6μm及以下鋰電銅箔的公司十分有限，重要集中于諾德股份、嘉元科技、靈寶華鑫、華威銅箔及超華科技等行業(yè)龍頭公司。鋰電銅箔行業(yè)具有較強(qiáng)的設(shè)備壁壘、認(rèn)證壁壘與技術(shù)工藝壁壘（良品率），新進(jìn)入者短時(shí)間進(jìn)入較難。6μm鋰電銅箔的投產(chǎn)周期較長，導(dǎo)致極薄鋰電銅箔產(chǎn)量無法在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)張，因此中長期來看，6μm銅箔新增產(chǎn)量仍集中于行業(yè)龍頭公司。

嘉元科技：公司是國內(nèi)高端銅箔優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，與寧德時(shí)代、ATL、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商。公司擁有1.65萬噸產(chǎn)量，2020年將新增5000噸高端鋰電銅箔產(chǎn)量，2019年6μm鋰電銅箔產(chǎn)品占比高達(dá)60%，銷量大幅上升363%，快速放量提升整體毛利率。

諾德股份：公司是鋰電銅箔龍頭，是國內(nèi)最早批量化生產(chǎn)6μm及4.5μm輕薄化銅箔的公司。產(chǎn)量4.3萬噸，銅箔占營業(yè)收入的84%，毛利潤占比70%。國內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池鋰電銅箔領(lǐng)域市場占有率35%，持續(xù)七年蟬聯(lián)第一。與寧德時(shí)代、比亞迪、LG化學(xué)等電池廠商建立穩(wěn)定合作關(guān)系。