注冊資本金一致，成立時間相近。比亞迪(002594.SZ)幾乎悄無聲息地完成了5家全資子公司在動力鋰電池領域的布局。

這5家子公司分別是弗迪電池有限公司(下稱弗迪電池)、弗迪視覺有限公司(下稱弗迪視覺)、弗迪科技有限公司(下稱弗迪科技)、弗迪動力有限公司(下稱弗迪動力)、弗迪模具有限公司(下稱弗迪模具)。據了解，弗迪源于《詩經 大雅 桑柔》維此良人，弗求弗迪一詞，寓意誠實有信，踏實精進。

也許是看到寧德時代(300750.SZ)通過運用定增所募資金加大產量極速發展，比亞迪電池作為落后者，希望通過分拆子公司，利用獨立的弗迪系，在動力鋰電池領域和寧德時代正面交鋒。

一場電池大戰的序幕已緩緩拉開。

弗迪系各自分工

弗迪系中，最受關注的自然是以新能源汽車核心技術動力鋰電池為重要業務方向的弗迪電池。根據天眼查顯示，弗迪系中最早成立的是弗迪電池，該公司成立于2019年五月五日，曾用名為眾迪鋰離子電池有限公司。其前身比亞迪鋰離子電池有限公司，早在1998年便已成立。該公司在電池領域具備100%自主研發、設計和生產量力，產品覆蓋消費類3C電池、動力鋰電池及儲能電池、梯次利用等領域。按照工信部公示的比亞迪漢申報內容，漢搭載的比亞迪最新磷酸鐵鋰離子電池技術刀片電池便由弗迪電池全資子公司重慶弗迪鋰離子電池有限公司生產。

圖片來源：工信部官網、界面科技研究部　　弗迪視覺主營業務方向為車燈。公司成立于2019年十二月二十七日，注冊資本1億元。公司專注于車用照明及信號系統相關產品，特別是LED新一代半導體車用照明產品的研發與制造，在比亞迪業務中已開發50余款車型共計600余款車燈及后視鏡。

弗迪科技重要業務方向為汽車電子。公司成立于2019年十二月二十五日，注冊資本1億元。在此之前，其在比亞迪汽車中負責汽車電子和底盤研發、生產、銷售。公司突破和掌握了大量的汽車電子及底盤技術，擁有十大產品線，涵蓋乘用車、商用車、軌道交通三大領域，為比亞迪量產車型供應產品總成多達170余種。

弗迪動力重要業務方向為汽車動力總成。公司成立于2019年十二月二十五日，注冊資本1億元。在此之前，弗迪動力重要負責比亞迪汽車動力零部件研發，致力于汽車動力總成及新能源汽車整體解決方案開發，已有近17年相關業務經驗。

弗迪模具重要業務方向為汽車模具。公司成立于2019年十二月二十四日，注冊資本1億元。在此之前，弗迪模具重要負責比亞迪汽車模具研發、制造。公司已有近20年相關業務經驗，擁有一支強大的工程師團隊，世界一流的數控加工設備及專業的汽車車身及零部件焊接生產線，持續多年通過國家高新技術公司認定。

隨著5家弗迪公司的接連成立，比亞迪的開放戰略將正式由1.0向2.0進階，獨立的弗迪將擁有更多自主權。

弗迪電池應戰寧德時代

在5家弗迪系公司中，弗迪電池的任務最重，其承載著比亞迪電池翻身的夙愿。

比亞迪動力鋰電池從領先到被反超，僅僅六年。成立于2011年的寧德時代，在2016年時動力鋰電池的出貨量為6.7GWh，相較比亞迪動力鋰電池出貨量的8GWh，落后1.3GWh。2017年，隨著寧德時代堅持走單體能量密度更高但技術難度更大的三元鋰離子電池路線，通過綁定諸多汽車廠商，合作發展，彎道超車了以自給自足為主，走技術難度相對較小同時單體能量密度更低的磷酸鐵鋰離子電池技術路線的比亞迪電池。截止至2019年底，寧德時代和比亞迪電池裝機量分別為32.91GWh和10.79GWh，二者之間差距越拉越大。2020年二月，比亞迪動力鋰電池以0.08GWh的裝機量不但繼續落后于0.25GWh的寧德時代，還被0.2GWh的松下和0.083GWh的LG化學反超，掉落至第四名。步履維艱的比亞迪在動力鋰電池領域的變革迫在眉睫。對外合作，更大幅度將之前的閉關轉換為開放是當務之急。

圖片來源：公司通告、界面科技研究部　　為了縮小和寧德時代的差距，比亞迪必須走外供路線。2018年七月，比亞迪宣布和長安汽車(10.030, 0.00, 0.00%)達成戰略合作關系，雙方成立合資公司，至此邁出比亞迪動力鋰電池外供的第一步。2019年七月，比亞迪和豐田就成立純電動汽車的研發公司簽訂合資協議，雙方各出資50%。新公司將開展純電動汽車及該車輛所用平臺、零件的設計、研發等相關業務。2020年三月，根據工信部公布的第330批新車申報通告披露，理想one也加入了比亞迪電池外供商的大名單。其中，理想one搭載的動力鋰電池生產商西安眾迪鋰離子電池有限公司是比亞迪全資子公司。對此，理想方面表示該款汽車為理想的后續車型，處于技術研發階段，目前交付給客戶的產品均采用寧德時代電池。據悉，比亞迪也在與奧迪就采購動力鋰電池一事進行商談，談判已經進入后期階段。雙方有可能就成立合資公司達成一致。圖片來源：工信部官網、界面科技研究部　　產量不足是比亞迪擴張前進的絆腳石。比亞迪動力鋰電池的生產基地分布于惠州、深圳、青海和西安等5個地區。其中，深圳寶龍廠和惠州坑梓廠產量合計16GWh，青海西寧廠產量24GWh，合計產量為40Gwh。西安廠正在規劃中，按照已擬定的產量計劃，預計到今年底比亞迪動力鋰電池年產量將達到60GWh。

比較老對手寧德時代現有及規劃產量，比亞迪的差距被越拉越大。目前，寧德時代共有六大生產基地，包括寧德章灣區(東橋/湖東/湖西)、寧德車里灣、溧陽基地、四川和青海基地、德國廠，合計規劃產量超過200GWh。根據平安證券測算，截至2019年底，寧德時代已有產量近50GWh，其中寧德基地已有產量32GWh(規劃總產量64GWh)，溧陽基地已有產量9GWh(規劃總產量34GWh)，青海基地已有產量6.5GWh。在現有產量上，寧德時代已經領先比亞迪一個身位。與此同時，為了進一步擴大優勢，寧德時代擬通過定增募資200億元和發行債券100億元，合計擬擴大產量97GWh。如若產量擴建項目完成，寧德時代產量將是比亞迪規劃產量的2.5倍，這應該是比亞迪不愿看到的。

弗迪電池的意義

弗迪電池是比亞迪旗下的寧德時代。

比亞迪運用更加獨立的子品牌弗迪去打通汽車產業鏈中各個核心零部件業務。正如1992年，通用拆分出德爾福，以此希望借助拆分獲得更有競爭力的零部件，而同時德爾福也可以開發更多外部客戶。比亞迪成立子公司，意欲為相關核心零部件子公司未來更好的和其他第三方合作做鋪墊。具體來看，當外部客戶和比亞迪合作時，假如采購冠以比亞迪名頭的動力鋰電池，相當于給比亞迪免費做廣告。同時，也會擔心產品質量是否和原廠比亞迪一致。當子公司獨立出來后，這些顧慮便會消除。

大規模化生產有助于實現降本增效。關于比亞迪而言，僅僅依靠自身需求，始終有瓶頸。而通過對外部供給，擴大化生產則可以有效提升產量，降低平均成本。由于比亞迪沒有披露其電池業務的具體數據，我們以業務相似的寧德時代為例。2015年至2018年，寧德時代動力鋰電池平均成本逐年下降，由期初的1.33元/Wh下降至0.76元/Wh，下降比例為42.86%。對應寧德時代裝機量也由2016年的6.7GWh上升至2018年的23.43GWh。

圖片來源：公司通告、界面科技研究部　　上市以構建比亞迪王國是最終目的。事實上，比亞迪將其電池業務剝離上市的計劃早在2018年就已經著手準備了。2018年年底，比亞迪董事長王傳福在接受媒體采訪時曾透露，比亞迪計劃在2022年前將旗下電池業務拆分出去獨立上市，以籌集資金進行發展。