二月二十七日晚間，寧德時代公布2018年鋰離子電池廠家業績快報顯示，2018年，公司實現營業收入296.11億元，同比增長48.08%；凈利潤為35.79億元，同比下降7.71%；扣非后凈利潤為31.1億元，同比增長30.95%。

寧德時代認為，扣非后凈利潤增長的重要原因系受益于新能源汽車市場快速增長，國內動力鋰電池市場需求較去年同期相比有所增長。

關于公司的業績，多家券商公布了研報分析認為，業績符合預期。而據韓國SNEResearch數據，2018年公司在全球動力鋰電池出貨量中占據21.9%的市場份額，蟬聯全球第一。

真鋰研究創始人兼總裁墨柯分析認為，寧德時代2018年業績表現符合其動力鋰電池龍頭公司預期，此外，基于競爭趨勢分析，動力鋰電池公司未來市占率或進一步提升。

深度綁定主機廠

寧德時代表示，公司在2018年新能源汽車動力鋰電池領域保持技術、規模、供應鏈與客戶等領先優勢，銷量持續增長，市場占有率進一步提升；公司前期投入拉線產能釋放，產量相應提升。

數據顯示，2018年公司營業收入為296.11億元，同比增長48.08%；凈利潤為35.79億元，同比下降7.71%，處于業績預告下限，其中扣非后凈利潤31.11億元，同比增長30.95%，處于業績預告上限，符合預期。

關于2018年凈利潤的下鉅大鋰電滑，公司稱，重要系2017年公司將普萊德23%股權轉讓給東方精工并確認投資收益10.34億元，2018年無此項收益。另外，公司于2018年九月份完成限制性股票激勵計劃首次授予登記，2018年需攤銷總費用0.9億元，預計對盈利造成一定拖累。

而據GGII數據顯示，2018年我國動力鋰電池出貨量達65GWh，同比增長46%，其中寧德時代2018年動力鋰電池裝機量23.52GWh，同比增長122%，在國內市場份額達41.28%，同比提升12.2個百分點。根據韓國SNEResearch數據，2018年公司在全球動力鋰電池出貨量中占據21.9%的市場份額，寧德時代蟬聯全球第一。

此外GGII數據顯示，寧德時代2019年一月份實現裝機2.17Gwh，接近2018年一季度公司累計裝機量；國內市場份額43.6%，領先地位穩固。

值得一提的是，寧德時代加速推進與上汽、廣汽、吉利、北汽新能源等公司的動力鋰電池項目合作。此外消息顯示，寧德時代出資10.2億元（持股51%）與一汽集團成立合資公司已經完成注冊，再次深度綁定國內強勢主機廠。

對此，財通證券則認為，后補貼時代，行業面對價格壓力和競爭加劇的壓力，公司提前通過合資或者入股的方式深度綁定國內主流主機廠，一方面可以穩固市場份額，另一方面可有效抵御海外電池廠的沖擊。

行業洗牌將加速

不過，關于與主流車企合作方式，平安證券分析認為或致使公司出現產品銷售結構風險，公司與國內主流自主品牌車企建立合資公司，未來產品銷售結構中電芯占比或將提升，影響公司產品的單位價格及盈利能力。

數據顯示，2017年，寧德時代的銷售毛利率從2016年的43.70%跌落至36.29%；而截至2018年第三鋰離子電池季度，寧德時代的銷售毛利率已進一步下降至31.27%。

對此，墨柯分析認為，受到補貼政策變化以及電池價格下降的雙重影響，寧德時代銷售毛利率將持續回落，但也是鋰離子電池符合行業預期，最終鋰離子電池汽車將朝向大眾商品的方向發展，毛利率會正常回落。寧德時代仍將保持較高的行業市占率，隨著未來合資電動化產能的進一步釋放，市場份額將繼續提升。

此外，數據顯示2018年國內動力鋰電池公司數量驟減，從2017年135家減少至90家，分析師認為，國內動力鋰電池市場加速出清。

墨柯分析認為，2019年動力鋰電池行業洗牌將加速，市場份額進一步向寧德時代及比亞迪等頭部公司聚攏，將有利于技術提升及行業標準化等工作的推進。

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