近幾年來，在新能源汽車銷量快速增長的帶動下，動力鋰電池裝機量也在穩步提升。受此影響，以鈷、鋰為代表的電池原材料身價暴漲，讓諸多電池公司苦不堪言。只不過在這波漲價潮中，也有作為另類的存在，那就是電解液的重要原材料六氟磷酸鋰，自2017年第二季度開始，便開啟跌跌不休模式。

截至去年年底，六氟磷酸鋰價格就從高位的42萬元/噸，下跌至11萬元/噸。而進入到2018年以后，盡管動力鋰電池需求大增，但依然沒有收住六氟磷酸鋰價格下降的勢頭，一度跌至9萬元/噸。受此影響，六氟磷酸鋰毛利率大幅下降，相關公司相繼步入微利時代甚至進入虧本行列，表示壓力山大。

六氟磷酸鋰價格已經探底

最直觀的表現是，涉足六氟磷酸鋰的上市公司凈利潤出現大幅下降。如多氟多此前公布的2018年三鋰離子電池季報中顯示，前三季度營收26.9億元，同比增7.66%；歸屬上市公司股東凈利潤1.69億元，同比下降19.04%；天際股份前三季度營收6.16億元，同比下降4.36%；凈利潤4904萬元，同比大降68.7%。

業內普遍認為，六氟磷酸鋰價格下跌的重要原因是在產能的大幅擴張下，市場需求增長緩慢從而導致的供過于求。不過現如今，這種供需關系即將得到改觀。在六氟磷酸鋰原材料螢石價格大幅上漲，市場供需逐漸趨于平衡的行業背景下，六氟磷酸鋰有望收住價格持續下降勢頭，迎來企穩回升的拐點。

供需失衡：六氟磷酸鋰兩次大起大落

六氟磷酸鋰是電池電解液最重要的組成部分，約占到電解液總成本的四成。六氟磷酸鋰由于生產技術含量較高，長久以來其生產技術被日本公司瑞星化工、森田化學和關東電化等公司所壟斷，價格曾超過60萬元/噸，毛利率高達80%以上。直到2010年，這個市場格局才被多氟多等我國公司所打破。

2010年，以多氟多、必康股份為代表的國內材料公司，成功突破了六氟磷酸鋰的生產工藝，打破外企壟斷實現國產化，六氟磷酸鋰價格隨之走低。由于市場需求有限，2012年六氟磷酸鋰的價格即降至25萬元/噸。時間來到2015年，六氟磷酸鋰的價格更低至8.4萬元/噸，完成其首次大起大落。

隨著新能源汽車行業的快速發展，作為鋰離子電池電解液原料的六氟磷酸鋰重要性再次受到市場關注。2015年下半年起，國內新能源車銷量猛增，六氟磷酸鋰價格開始暴漲，數月時間內就漲至40萬元/噸以上，且在2016年整年保持著高位運行的態勢，涉足六氟磷酸鋰的公司利潤暴漲，賺得盆滿缽滿。根據多氟多披露的2016年年報顯示，公司2016年實現營業收入28.57億元，同比增長了30.93%，凈利潤5.17億元，同比增長1219.48%。多氟多同時透露，公司主打產品六氟磷酸鋰2016年銷量同比僅增長36%，但銷售收入同比大增410%。六氟磷酸鋰量價齊升，成為多氟多利潤貢獻的中流砥柱。

重賞之下必有勇夫！對新能源汽車行業的看好，加之六氟磷酸鋰的高利潤驅使，包括多氟多、必康股份、天際股份等公司，紛紛披露六氟磷酸鋰擴產計劃。與此同時，還吸引了不少行業外公司進入到六氟磷酸鋰領域，其中就包括石大勝華、永太科技等。經過1年的建設周期后，六氟磷酸鋰產能暴增。

公開信息顯示，2015年天賜材料六氟磷酸鋰產能為2000噸，公司從2015年底開始規劃擴產，計劃到2017年總產能達6000噸；必康股份在2015年六氟磷酸鋰產能2000噸的基礎上，也計劃新增年產3000噸擴建項目，合計產能達5000噸；多氟多也在3000噸的產能基礎上，新增擴建5000噸。

隨著各家擴建產能的逐漸釋放，六氟磷酸鋰很快供過于求，其價格也在高供給的背景下應聲下降。自2017年二季度開始，國內六氟磷酸鋰價格開始下跌，截止目前其售價最低已在下探至9萬元/噸左右，很多公司處于虧損狀態，部分公司甚至已經關停了六氟磷酸鋰生產線，此乃其第二次大起大落。

電解液被殃及池魚

業內在分析此番六氟磷酸鋰降價時提到，除了供過于求還存在其他的原因。首先是動力鋰電池市場增速不如預期；其次電池公司為降本，選擇從電解液、負極、隔膜方面入手降低成本而導致電解液價格明顯下降；再次六氟磷酸鋰廠家為盡快搶占市場，低價營銷擊垮六氟磷酸鋰價格體系，步入微利階段。

受六氟磷酸鋰價格行情影響，電解液公司也被殃及池魚，無法繼續對六氟磷酸鋰的價格供應良好的支持。相關數據顯示鉅大鋰電，電解液的價格從2017年年初的7.5-8.5萬元/噸下降至2017年年底的4-6萬元/噸。而從總產值來看，2017年國內電解液產值59.5億，同比下降0.92%，產值已出現負增長。

多氟多副董事長李云峰公開表示，目前六氟磷酸鋰內貿價格偏低，外貿售價相對來說還比較合理。不過當前很多同行仍是以內貿市場為主，因此短時間內很難盈利。多氟多在外貿出口訂單相對穩定的基礎上，借助于公司產業鏈成本優勢、規模優勢等，目前六氟磷酸鋰的毛利率還維持在比較合理的水平。

多方助推：六氟磷酸鋰將迎回暖拐點

根據最新的數據顯示，當前國內六氟磷酸鋰的產能約為3.8萬噸，而今年對六氟磷酸鋰的市場需求約為2.6萬噸，仍然存在著供過于求的現象。預計到明年，六氟磷酸鋰的市場需求將達到4萬噸，有望實現供需平衡。業內認為，供需是決定價格走向的最重要因素，而供需平衡點也往往是價格的拐點。

明年動力鋰電池產能將再上新臺階

從表面上看，雖然2018年總產能還將過剩，但是也存在高端緊缺、低端過剩的結構性的矛盾。六氟磷酸鋰價格基本已經觸底，下行空間已經不大。隨著六氟磷酸鋰市場競爭逐漸加劇，行業進入調整期和洗牌加速期，部分落后產能終將淘汰。業內人士認為，最遲明年六氟磷酸鋰將會迎來企穩回暖。

按照李云峰的預估，明年新能源車行業將發生很大的變化。首先就是新能源車產量的快速增長，會拉動動力鋰電池的產能再上新臺階。按大眾、寶馬等龍頭廠家的公開數據，車企對自身新能源車的規劃都是占到總量的20%，屆時動力鋰電池市場規模將會大幅增長，相關動力鋰電池公司產能也將迎來爆發。

從電池公司龍頭來看，韓國LG已經明確明年電池產量翻番；比亞迪西寧工廠、重慶工廠也陸續開工，產量至少新增1倍；日本松下也處于供不應求的狀態。由此看來，明年全球六氟磷酸鋰需求新增50%，達到4萬噸沒有懸念。同時，考慮到六氟磷酸鋰實際產能，明年下半年可能會表現出供不應求。

螢石價格創歷史新高

與此同時，六氟磷酸鋰重要原材料螢石價格上漲，也將成為推動六氟磷酸鋰價格上漲的直接動力。相關數據顯示，十月中旬國內螢石價格在2800元/噸~3100元/噸，而到十月底已突破3100元/噸大關。截至目前，多數地區價格在3200元/噸以上，部分地區如湖南、安徽等成交價已逼近3500元/噸。

現在市場上螢石供不應求，價格不知不覺已經過3000元/噸，創下歷史新高。李云峰介紹稱，近期公司新采購的螢鋰離子電池廠家石價格已超過3000元/噸，其他廠商的拿貨價還會再高。而且在這樣的高價位下，螢石依然供不應求。目前，公司對螢石的付款方式采用貨到結款，要不然下批貨很可能就會沒有著落。

業內人士分析稱，雖然螢石價格已處于相對高位，但北方螢石礦山多數即將進入冬季停產狀態，加之9、十月份下游公司傳統冬儲加大需求，螢石供不應求情況將愈加凸顯。李云峰稱，原材料價格上漲短時間內雖會新增成本，必然也會拉動產品價格上行，是利好消息。氟化工行業將迎來穩定的贏利點。

螢石選礦生產線

關于六氟磷酸鋰在未來的表現，相關公司表示樂觀。多氟多稱，在鋰離子電池需求爆發增長背景下，預計2022年全球六氟磷酸鋰總需求量將達到8萬噸，市場缺口持續擴大。必康股份也稱，長遠來看國家支持新能源汽車行業持續健康發展的戰略始終未變，這也將對涉足六氟磷酸鋰的公司形成長期利好。

話說回來，明年六氟磷酸鋰市場供應將趨于穩定，但是在實際市場中是否仍然會出現產能過剩的現象，還取決于下游市場是否出現新增需求。不過關于電池制造公司來說，六氟磷酸鋰供應量新增是好事，首先可有效緩解成本壓力；另一方面也有助于提升六氟磷酸鋰技術含量，從而提升動力鋰電池品質。

不過不可鋰離子電池否認的是，目前六氟磷酸鋰行業由于水平參差不齊，呈兩極分化趨勢。隨著新能源電池對安全性、穩定性要求的不斷提高，有先發優勢，技術先進的公司會繼續擴大領先優勢，而落后者生存空間將會被壓縮。隨著國家新能源補貼政策調整，產業下游需求恢復增長，六氟磷酸鋰價格回升有望。

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