*ST尤夫同時(shí)布局動(dòng)力鋰電池和氫燃料電池，前者營收大幅下滑，后者能否力挽狂瀾？

8月23日，*ST尤夫(002427)發(fā)布2019年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.1億元，同比減少15.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1553.9萬元，同比減少32.87%。

*ST尤夫營業(yè)收入構(gòu)成

從上述表格中可以看到，*ST尤夫營業(yè)收入比上年同期減少91.51%，毛利率為-23.19%，是拖累公司營業(yè)收入及凈利潤的主要原因。而氫燃料電池還沒有開始為公司營收做出貢獻(xiàn)。

半年報(bào)顯示，*ST尤夫分別于2016年11月、2017年12月完成收購智航新能源的51%股權(quán)和49%股權(quán)，外延切入新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)。智航新能源是一家專業(yè)從事新能源汽車三元?jiǎng)恿?a href="http://jydy88.com" style="color:#a98326">鋰電池的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，擁有三元正極材料、電芯和PACK系統(tǒng)的完整生產(chǎn)線的新能源企業(yè)。公司擁有1萬噸正極材料產(chǎn)能、日產(chǎn)100萬支18650鋰電池電芯產(chǎn)能(約3.5GWh)以及與之配套的PACK系統(tǒng)完整生產(chǎn)線。

*ST尤夫表示，報(bào)告期內(nèi)，公司鋰電池板塊對(duì)銷售策略進(jìn)行了調(diào)整，正在著力于開發(fā)新客戶，同時(shí)受到國家新能源汽車補(bǔ)貼下調(diào)、行業(yè)景氣等因素的影響，產(chǎn)銷同比下降，營業(yè)收入較去年同期大幅下降。

氫燃料電池方面，*ST尤夫于2017年7月投資獲得武漢眾宇25%的股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)的布局。武漢眾宇于2011年成立，主營業(yè)務(wù)為燃料電池電堆及系統(tǒng)方面的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及技術(shù)服務(wù)，是一家具備“制氫、氣體壓縮、氫燃料電池系統(tǒng)及核心部件”技術(shù)，在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上覆蓋較廣的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為燃料電池?zé)o人機(jī)動(dòng)力系統(tǒng)、燃料電池電堆、41KW、60KW車用燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)等。

在2013至2018年間，武漢眾宇專利申請(qǐng)量約占國內(nèi)燃料電池行業(yè)總申請(qǐng)量約2000項(xiàng)的8%，累計(jì)申請(qǐng)專利近170項(xiàng)，授權(quán)34項(xiàng)，其中7項(xiàng)為美國或歐盟發(fā)明專利，13項(xiàng)為中國發(fā)明專利。

武漢眾宇核心技術(shù)人員是中國燃料電池及液流電池標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)委員，代表其牽頭或參與起草了多項(xiàng)燃料電池國家標(biāo)準(zhǔn)的編制工作。截止目前，武漢眾宇及其全資子公司共參與24項(xiàng)燃料電池標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的編制；在已頒布生效的51項(xiàng)燃料電池國家標(biāo)準(zhǔn)中有32項(xiàng)為2012年后頒布，武漢眾宇參與了其中14項(xiàng)的制定(約占44%)，其中武漢眾宇牽頭制訂的《無人機(jī)用燃料電池發(fā)電系統(tǒng)》的國家標(biāo)準(zhǔn)是全球燃料電池行業(yè)中第一個(gè)也是唯一一個(gè)由中國企業(yè)最先制定的標(biāo)準(zhǔn)。

尤其值得一提的是，武漢眾宇是國內(nèi)極少有的全面掌握產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的核心技術(shù)的企業(yè)，尤其在承接氫能產(chǎn)業(yè)上下游的燃料電池系統(tǒng)環(huán)節(jié)。在燃料電池核心部件(膜電極、雙極板)、燃料電池電堆、燃料電池系統(tǒng)和氫氣制備(包括氣體壓縮)等四個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域，武漢眾宇擁有近20項(xiàng)先進(jìn)的核心專利技術(shù)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)，其中像復(fù)雜構(gòu)型及薄型化的高精度石墨雙極板模壓成型技術(shù)；高導(dǎo)電性、長(zhǎng)壽命且低成本的金屬雙極板涂層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及制備工藝技術(shù)處于國際領(lǐng)先地位。

今年5月6日，*ST尤夫公告稱，武漢眾宇與武漢科利爾研究院于2019年4月30日簽署了《車用氫燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)銷售合同》，基于雙方的共同意愿，兩家公司擬合作，共同推廣燃料電池車市場(chǎng)應(yīng)用。并且，合同約定自合同簽訂之日起，武漢眾宇分批次向武漢科利爾研究院供應(yīng)200套45kW/60kW級(jí)別車用氫燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)。

對(duì)比來看，*ST尤夫控股子公司智航新能源受行業(yè)環(huán)境及補(bǔ)貼政策退坡影響，導(dǎo)致虧損嚴(yán)重；而氫燃料電池行業(yè)正在快速發(fā)展當(dāng)中，預(yù)計(jì)國家政策紅利將還會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，技術(shù)與市場(chǎng)表現(xiàn)突出的武漢眾宇有望率先受益。不過，*ST尤夫只是參股并非控股，股份占比也不夠高(僅25%)，未來武漢眾宇能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生多大正面影響，還有待觀察。