5月22日，北京國(guó)能電池即將倒閉的傳言不脛而走，雖然事后國(guó)能出面澄清，但業(yè)界關(guān)于動(dòng)力電池行業(yè)將面臨慘烈洗牌、第二梯隊(duì)電池企業(yè)倒閉潮將即將來(lái)臨的說(shuō)法此起彼伏。

行業(yè)洗牌其實(shí)一直在進(jìn)行，但淘汰的主要是一些低端產(chǎn)能。一些媒體分析的倒閉潮倒不至于，但目前局面確實(shí)不太明確。等到國(guó)家貨幣化補(bǔ)貼政策完全退出時(shí)，局勢(shì)就會(huì)更加明朗化，最后能剩下的動(dòng)力電池企業(yè)我估計(jì)就7-8家。國(guó)軒集團(tuán)副總裁方昕宇就此談了自己的看法。

31.2%、49.2%、44.6%、60%，這是寧德時(shí)代和比亞迪2015至2018年間，兩者在動(dòng)力電池市場(chǎng)裝機(jī)量上的占比變化。根據(jù)電池聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，2019年1-5月，寧德時(shí)代和比亞迪累計(jì)裝機(jī)量占比高達(dá)69.1%。可以看出，雙寡頭的高歌猛進(jìn)，讓第二梯隊(duì)動(dòng)力電池廠商的生存空間愈發(fā)被擠壓。

那么在雙寡頭的夾擊下，第二梯隊(duì)電池企業(yè)目前情況究竟如何？

現(xiàn)金流為正，但資金情況依然緊張

作為企業(yè)的血液，現(xiàn)金流是否暢通，關(guān)系著企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)是否正常。

從公開(kāi)資料可以看到，第二梯隊(duì)中的代表——國(guó)軒高科、億緯鋰能和鵬輝能源截至2019年一季度的期末現(xiàn)金余額都為正，倒閉潮來(lái)臨的確有些危言聳聽(tīng)。但從現(xiàn)金凈增加額一欄也能看出，三家企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的下滑甚至負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)軒高科2018年的現(xiàn)金凈增加額更是高達(dá)負(fù)21.86億元，億緯鋰能2019年第一季度現(xiàn)金凈增加額雖然有0.59億元，但與去年同期相比下跌了46.3%。

5月18日，億緯鋰能收到了深圳證券交易所《關(guān)于對(duì)惠州億緯鋰能股份有限公司的年報(bào)問(wèn)詢函》（創(chuàng)業(yè)板年報(bào)問(wèn)詢函【2019】第251號(hào)）。其中一項(xiàng)要求億緯鋰能就應(yīng)收賬款余額占報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入41.76%作出合理性解釋。

對(duì)此，億緯鋰能表示公司應(yīng)收賬款期末金額與營(yíng)業(yè)收入總體匹配，不存在偏離行業(yè)水平的情形，并與同行業(yè)上市公司進(jìn)行了對(duì)比。

從表中可以看出，剔除比例較高的猛獅科技，5家同行業(yè)上市公司2018年應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的平均比例為48.81%。而在2018年與億緯鋰能營(yíng)業(yè)收入相當(dāng)?shù)膰?guó)軒高科，占比更是高達(dá)97.54%。

根據(jù)國(guó)軒高科2018年年報(bào)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-15.59億元，同比減少達(dá)1463.59%。而應(yīng)收賬款則由2017年的35.52億元大幅增加至2018年的50.01億元，增幅達(dá)40.79%，賬面上看起來(lái)并不那么好看。

應(yīng)收賬款雖然高，但大部分并未到期

對(duì)于目前第二梯隊(duì)電池企業(yè)應(yīng)收賬款占比過(guò)高的情況，各界也有自己的看法。

應(yīng)收賬款占比過(guò)高，資金肯定相當(dāng)緊張。它們的貨能賣掉，只不過(guò)錢(qián)收不回來(lái)。電池行業(yè)本身就是產(chǎn)業(yè)鏈中比較慘的環(huán)節(jié)，下游有大規(guī)模的整車廠拖著，上游有原材料隨時(shí)會(huì)漲價(jià)，電池企業(yè)在中間被夾著，兩頭受氣。汽車投資分析師云松令告訴第一電動(dòng)。

真鋰研究創(chuàng)始人墨柯也就此向第一電動(dòng)表達(dá)了自己的看法：該發(fā)給車企的補(bǔ)貼遲遲未到位，導(dǎo)致車企拖欠電池廠貨款，而電池廠卻很難轉(zhuǎn)嫁給材料廠。目前材料廠對(duì)于中小電池企業(yè)的付款能力比較警惕，傾向于現(xiàn)款結(jié)算或只保留較低的未付款比例，這讓電池企業(yè)更是雪上加霜。

以國(guó)軒高科為例，根據(jù)第一電動(dòng)研究院數(shù)據(jù)顯示，其最主要的配套車企為江淮汽車，但從上個(gè)月發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)來(lái)看，江淮的日子也并不好過(guò)。根據(jù)年報(bào)，江淮汽車2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損7.86億元，同比下降282.02%，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)為虧損18.77億元，這是自2001年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。而禍不單行的江淮汽車近日又陷排放造假事件，面臨著高額處罰。而另一位主要客戶安凱客車的處境更為艱難，不僅在2018年以虧損8.9億元的數(shù)字創(chuàng)下1997年上市以來(lái)最差業(yè)績(jī)，還因連續(xù)2年虧損變?yōu)?ST安凱。

擁有這樣的客戶，國(guó)軒收不回錢(qián)似乎也是情理之中。而這也是外界對(duì)于國(guó)軒乃至整個(gè)動(dòng)力電池第二梯隊(duì)企業(yè)陷入困境猜測(cè)的主要原因。

但對(duì)于行業(yè)里出現(xiàn)的較高比例的應(yīng)收賬款，方昕宇表示并不需那么擔(dān)心，應(yīng)收賬款占比增多，確實(shí)會(huì)增加資金成本和融資成本，但這些應(yīng)收款中，絕大多數(shù)應(yīng)都是未到付款期限，到期應(yīng)收暫未到位的也只是個(gè)別主機(jī)廠因資金周轉(zhuǎn)原因磋商后的適當(dāng)延期。這一情況會(huì)隨著政府清算驗(yàn)收進(jìn)度的加快在今年年底得到大幅改善。外界只看到賬面數(shù)據(jù)就做推測(cè)，其實(shí)并不科學(xué)。

增加高質(zhì)量客戶份額，多條賽道發(fā)力

羅蘭貝格總監(jiān)時(shí)帥曾表示，未來(lái)動(dòng)力電池領(lǐng)域的格局必將是頭部企業(yè)將持續(xù)做強(qiáng)做大，中部企業(yè)積極提升利用率和產(chǎn)品性能質(zhì)量，尾部企業(yè)則將逐步被整合淘汰出局。

方昕宇也表示，目前對(duì)于第二梯隊(duì)電池企業(yè)最重要的是增加高質(zhì)量客戶份額。主機(jī)廠能選擇的電池廠家其實(shí)并不多，為了分散風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)有A點(diǎn)供應(yīng)商和B點(diǎn)供應(yīng)商。現(xiàn)階段排名前列的動(dòng)力電池企業(yè)，尤其是高質(zhì)量產(chǎn)能還是需大于供的。

但投資界對(duì)此的看法似乎沒(méi)有那么樂(lè)觀，云松令分析稱，以寧德時(shí)代、LG等為主供應(yīng)商的主機(jī)廠，B點(diǎn)即使使用第二梯隊(duì)電池企業(yè)的產(chǎn)品，量也不會(huì)太大。加上資金緊張會(huì)帶來(lái)更多問(wèn)題，比如產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力低、技術(shù)迭代背景下研發(fā)能力不足、風(fēng)險(xiǎn)加大等等，還會(huì)進(jìn)一步約束研發(fā)投入降低提升能力的可能性。我認(rèn)為現(xiàn)在第二梯隊(duì)需要開(kāi)辟更多細(xì)分市場(chǎng)，開(kāi)拓更多層面上的客戶。云松令強(qiáng)調(diào)說(shuō)。

6月5日晚間，國(guó)軒高科發(fā)布公告稱，公司全資子公司合肥國(guó)軒與華為簽訂了《鋰電供應(yīng)商采購(gòu)合作協(xié)議》，雙方將開(kāi)展鋰電領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作。

有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，華為此次與國(guó)軒的合作，很可能與5G基站建設(shè)有關(guān)。國(guó)軒的主要產(chǎn)品磷酸鐵鋰電池穩(wěn)定性較高，除了可以用作乘用車動(dòng)力電池外，還適合于為通訊設(shè)備供電、甚至是用作國(guó)家電網(wǎng)儲(chǔ)能單元。此前有消息稱國(guó)軒的電池產(chǎn)品可作為中國(guó)鐵塔通訊基站用儲(chǔ)能電池。可以確定的是，這次的合作有利于國(guó)軒鋰電池業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)大以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富。

無(wú)獨(dú)有偶，在2018年動(dòng)力電池裝機(jī)量排名第13位的星恒電源，2019年基本處于查無(wú)此人的狀態(tài)，目前為止只給東風(fēng)小康的一款客車進(jìn)行配套裝機(jī)，裝機(jī)量也只有13.7MWh。但今年4月30日，星恒電源獲得了盈科資本、國(guó)家電投產(chǎn)業(yè)基金等多支基金共計(jì)9.22億元的戰(zhàn)略投資，投前估值40.5億元。

其實(shí)星恒電源早已將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到電動(dòng)自行車行業(yè)。

今年電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)實(shí)施，55kg的整車重量限特種致整個(gè)行業(yè)從鉛酸往鋰電池轉(zhuǎn)移。有專家估計(jì)，隨著鋰電池在電動(dòng)自行車的全面替代，每年電動(dòng)自行車對(duì)于鋰電池的需求增量將超過(guò)18GWh，而星恒電源就是要成為電動(dòng)自行車鋰電池的老大。

不去爭(zhēng)所謂的高大上，去做差異化競(jìng)爭(zhēng)也能活得很好。

節(jié)物風(fēng)光不相待，桑田碧海須臾改，面對(duì)變化節(jié)奏越來(lái)越快的市場(chǎng)，動(dòng)力電池企業(yè)也在隨之不斷調(diào)整戰(zhàn)略，努力讓自己活下去。但這一過(guò)程中，不變的始終是做好產(chǎn)品。

出問(wèn)題的企業(yè)，基本都是產(chǎn)品端的問(wèn)題，包括產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品路線或者冒進(jìn)的產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。資金鏈斷裂被淘汰只是最后的結(jié)果，并不是原因。總之，能持續(xù)提供高品質(zhì)產(chǎn)品，同時(shí)技術(shù)的進(jìn)步不止歇，就不會(huì)出大問(wèn)題。方昕宇強(qiáng)調(diào)。