新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體營(yíng)收利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性優(yōu)于主板企業(yè)。截至2017年9月6日，新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈110家企業(yè)中已有108家以披露2017年半年度報(bào)告，總計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收161.36億元，平均營(yíng)業(yè)收入1.49億元，其中有4家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模超過10億，18家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模超過2億；歸母凈利潤(rùn)總計(jì)19.95億元，平均歸母凈利潤(rùn)為1848萬元，共85家企業(yè)盈利，占比78.70%，其中有14家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)超2000萬元。

與2016年上半年相比，已公布半年報(bào)的108家企業(yè)2017年上半年平均營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為44.41%，平均歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72.46%，營(yíng)收利潤(rùn)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。對(duì)比主板指數(shù)81只成分股，2017年上半年平均營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)35.29%，平均歸母凈利潤(rùn)27.89%。

池產(chǎn)業(yè)鏈新三板企業(yè)的增長(zhǎng)速度相比主板企業(yè)更加強(qiáng)勁。

營(yíng)收利潤(rùn)呈分化態(tài)勢(shì)毛利率總體走低

廣證恒生將鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分為上游原材料、正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液、輔材、動(dòng)力電池和非動(dòng)力電池、BMS和PACK、鋰電池檢測(cè)、鋰電池制造設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域，并將各細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的新三板企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)和毛利率變動(dòng)情況進(jìn)行梳理和分析。

（1）營(yíng)業(yè)收入：大部分領(lǐng)域的平均營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中上游原料和鋰電池檢測(cè)領(lǐng)域的加權(quán)平均營(yíng)收增長(zhǎng)率均超過75%；考察營(yíng)業(yè)收入增減變動(dòng)企業(yè)數(shù)量，變動(dòng)趨勢(shì)較為一致的細(xì)分領(lǐng)域包括上游原材料、鋰電池檢測(cè)、負(fù)極材料等；變動(dòng)趨勢(shì)分化比較顯著的細(xì)分領(lǐng)域則為正極材料、輔材、動(dòng)力電池等，其背后的一個(gè)重要原因在于行業(yè)主流風(fēng)向由磷酸鐵鋰電池向三元材料電池的轉(zhuǎn)變。

（2）歸母凈利潤(rùn)，除了上游原材料400%以上的超高利潤(rùn)增速外，正極材料、隔膜、非動(dòng)力電池、鋰電池檢測(cè)和鋰電制造設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了30%以上的利潤(rùn)增速；考察歸母凈利潤(rùn)增減變動(dòng)企業(yè)數(shù)量，變動(dòng)趨勢(shì)較為一致的細(xì)分領(lǐng)域依然是上游原材料、鋰電池檢測(cè)、負(fù)極材料等；變動(dòng)趨勢(shì)分化最為顯著的細(xì)分領(lǐng)域是動(dòng)力電池，15家涉及動(dòng)力電池的企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)有6家增長(zhǎng)而9家下降，其背后是政策變動(dòng)、行業(yè)風(fēng)向轉(zhuǎn)變和競(jìng)爭(zhēng)加劇的共同作用的結(jié)果。

（3）毛利率：受補(bǔ)貼退坡帶來的下游新能源汽車降成本壓力傳導(dǎo)影響，產(chǎn)業(yè)鏈整體毛利率呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)，包括正極材料、負(fù)極材料、動(dòng)力電池在內(nèi)的6個(gè)細(xì)分領(lǐng)域毛利率相比去年同期下降；考察毛利率增減變動(dòng)企業(yè)數(shù)量，大部分細(xì)分領(lǐng)域的新三板企業(yè)毛利率變動(dòng)趨勢(shì)都顯著分化，擁有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品技術(shù)、較高的有效產(chǎn)能、以及良好的成本控制能力成為在降成本壓力加大、競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)環(huán)境中的制勝之匙。